安信国际主要观点如下:
羊奶粉上半年实现同比和环比的增长, 表现稳健
24年上半年羊奶粉收入18.1亿,同比增长20.2%,环比23H2增长2%。羊奶粉表现稳健,展现了优势品牌的竞争优势。其中国内羊奶粉收入15.1亿,同比增长15.7%,经过渠道的整顿重组,国内价盘企稳回升。海外羊奶粉收入2.9亿,同比增长50%,主要是因为24年1月佳贝艾特一段奶粉正式登陆美国和加拿大市场,此外沙特和独联体市场也都实现了增长。
此外,今年7月公司完成对荷兰羊乳酪公司Amalthea集团剩下50%股份的收购协议签署,对价1840万欧元。收购将帮助佳贝艾特实现核心配方羊奶粉产品原料的内部自给自足,进一步强化羊奶产业链绝对竞争优势。
牛奶粉承压,内部整合巩固竞争力。
牛奶粉24年上半年收入11.3亿,同比下降10.4%。行业竞争加剧,上半年新老国标更替也影响业绩表现。公司继续加强对海普诺凯的渠道和品牌建设,于去年成立海普诺凯1897“荷天下母婴联盟”,与渠道伙伴在战略上达成深度共识,并提升权重客户的黏度。上半年终端价盘稳步回升。
折扣减少显著提升毛利率。
24年上半年毛利率为43.4%,同比提升1.4pct。羊奶粉的毛利率提4pct,达到54.8%,牛奶粉的毛利率下降0.2pct,达到53.1%。今年产品价值链企稳,销售折扣减少,并且高毛利产品占比提升,拉动整体毛利率水平。
重视营养品业务发展。
24年上半年营养品业务收入1.45亿,同比略降2.4%。其中由爱益森和NutritionCare合并重组的新是事业部新爱益森上半年实现高速增长。而去年收购的锦旗集团面对行业竞争压力,积极调整策略,加大自有菌株研发投入。
责任编辑:史丽君
魔女姑父留下子寒和何可,目的仅仅是为了消散流言?难道他真的认为子寒和何可对公司有用吗?好大的一个疑团。
之后的日子,我用全部的心思投进去了我的工作中。让销售员南林和闫宁分别带着我跑他们的客户。
董永说道:“他那些请成美化妆品工厂的饭钱,也有好几万了吧!”
“哦,有啊,很多呢,也都是电器销售的。”张薇翻出来一大堆。
这小子想什么呢?竟然想让公司补贴烟钱,有没有搞错啊!?老子要是有眼前报销,那我现在省了一个月好几千块钱了!安信国际:上调澳优评级至“买入” 目标价2.7港元我一怔,李靖到底怎么样啦?
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