中金主要观点如下：

　　1H24业绩高于该行预期

　　公司公布1H24业绩：收入同增14%至337亿元，计入分占联营/合营公司损益及Amer上市利得的股东应占溢利同增63%至77亿元，高于该行预期，主要因主品牌收入超预期以及良好的费用管控。公司宣布派发中期股息1.18港币/股，对应派息率约50%（不含Amer上市相关的非现金利得）。同时，公司宣布在未来18个月拟动用不超过100亿港币现金回购股份。

　　1H24主品牌转型初见成效收入超预期，其他品牌保持稳健增长。

　　受益于电商恢复以及DTC转型持续推动，1H24安踏主品牌收入同增13.5%，产品改革、渠道精细化运营、以及奥运和NBA球星等营销活动等战略均获得良好回报。FILA

　　收入同增6.8%，FILA大货延续强劲表现，鞋类产品、运动线产品保持良好增长势头；Fusion和Kids系列受到大环境影响表现弱于管理层预期。其他品牌收入同增41.8%，迪桑特月店效达228万元，可隆强势区域达110+万元，持续强劲表现。

　　奥运大年下毛利率提升叠加优秀的控费能力使1H24经营利润率同比持平。

　　1H24公司毛利率同比提升0.8ppt至64.1%，其中安踏品牌受益于DTC转型、存货减值拨回及鞋类产品毛利率提升，毛利率同增0.8ppt；FILA

　　由于功能性产品和鞋类产品占比提升以及存货减值拨回，毛利率同增1ppt。在奥运大年情况下，公司费用投放仍保持在正常区间，1H24广告及宣传费用率同比提升0.4ppt至7.5%，同时公司持续投入研发，研发费用率同比提升0.4ppt。毛利率的提升和费用率的提升互相抵 消使公司营业利润率稳定，其中安踏主品牌表现尤为突出，营业利润率同比提升0.8ppt至21.0%。

责任编辑：史丽君

通天寺空洞长老道：“何力？”

沈浪点了点头，继续朝着地下的囚室走去。这些超脱势力的观察员嘴巴很硬，而且经过特殊训练，哪怕用吐真剂，说出来的话也真真假假，所以海拉等人折磨了他们十几天时间，日夜不休地折磨，什么都用上了。

沈浪道：“两个时辰？”

“沈浪阁下，如何解开这颗龙蛋上的噩梦石炸弹，说出来吧。”诛天阁少主道：“我也真的不想对你动刑，你这么精致的人儿，我稍稍一动手你就碎了。”

“我们纵横几十里的舰队，瞬间就被毁灭了。哪怕最外沿的舰队，也被可怕的风暴吹翻了，还有我们那艘上古巨舰的表面，直接融化扭曲了。”中金：维持安踏体育“跑赢行业”评级 目标价95.65港元唯一的答案，就是沈浪！