来源：证券市场周刊市场号&n bsp;

　　本周，A股分化行情继续深化，银行板块高歌猛进，“炒新股、炒小盘股、炒绩差股、炒短线和炒概念”的五炒之风难成气候。次新股指数（880529）再创年内新低，高估值板块走上均值回归之路。

　　美元超级红利吹胀美股

　　21日，标普500盘中重上5600点关口，离上月创下的历史峰值5669点仅一步之遥，走出完美的V型反转行情。历时15年的美股长牛难以复制，不仅因其独享全球股市龙头溢价，亦因美元微笑曲线两端的政治避险和科技创新双重红利同时发酵。上周，美国银行客户资金流入27亿美元到美股，同期标普500创年内最佳单周表现。

　　目前，美元微笑曲线处于经济周期最为强势的阶段，即为“美国强复苏+非美弱复苏”的周期尾端。从1980到2020年，该周期的美元指数平均涨幅为4.7%，最大涨幅为36%。如今，美联储仍不开启降息周期，全球资本在美国资产上流连忘返。高盛数据显示，欧洲公司对美国的资产敞口占组合比例由2012年年中的18%，升至目前的三成左右。

　　套用微笑曲线理论（意指先跌后涨的收益曲线），且看美股牛市引擎为何？Wind数据显示，在标普500指数历史回报构成中，从1871年至2021年，股息、盈利增长和估值倍数扩张的占比分别为49%、45%和6%；从2011年至2021年，三者占比分别为61%、15%和24%。可见，股息和估值的贡献权重占比大升，大概率是注销式回购盛行，大蓝筹的市场影响力变大。

责任编辑：杨红卜

蓝吉儿和百灵这才挪开了踩在夏雷脚背上的那只脚，开始喝酒吃菜。

夏雷走到了罗兰的身边，弯腰从罗兰的手腕上拔下了冰魄匕首，然后将匕首贴着罗兰的脸擦了两下，擦掉上面的血迹。

“哈哈……”圣雷大笑了起来，“我怎么没想到？我怎么没想到啊！每个物种都有属于自己的进化体系，女人哺育生命的奶，那么简简单单，普普通通的东西才是正确的答案啊！我明白了，再见，夏雷。”

“我的脚爬了这么长一段山路，气味一定不好闻吧？”百灵打破了两人之间的尴尬和沉默。

康图娜娜却丝毫没有补救的意思，说话的口气也不留情面，“黄队长，我想我们之间一定有点什么误会。如果不方便在这里看的东西，我真的不想去看，请见谅。”高估值板块走上均值回归之路夏雷说道：“我只是让你们坐，然后我们好好谈谈，我要是想催眠你们，我早就那么做了，何必等到现在？”