来源:亚布力企业家论坛C EF
8月30日,2024亚布力企业家第二十届夏季年在广州重磅开幕。亚布力中国企业家论坛联席轮值主席,滴灌通创始人、主席李小加受邀作开幕演讲,分享金融真正有效助力小微企业的变革之路。
以下为演讲全文:
本届夏季年会的主题是:“培育新质生产力,增强高质量发展新动能”。我是从事金融的,一直在思考金融行业如何培育新质生产力、找到发展新动能。在我心目中,一个核心因素是要让金融进入实体经济的“毛细血管”。
传统金融是一种大金融,主要支持那些能够长成参天大树的大公司,全世界的资本市场都是如此,这个模式已经成功运行了200多年。但难题在于,大金融不太容易真正融入实体经济的深土里,小微企业难以享受到它系统性的支持。未来,我们需要找到克服这个难题的出路。
今年9月,滴灌通澳门交易所(MCEX)会推出一种新的尝试,希望它有机会重构传统金融市场。这个世界上,除了大公司,还有更大量的是庄稼型企业,他们注定长不成参天大树,冬天就枯萎了,但当春天来临时又复苏,生生不息。事实上,90%的生意和企业属于此类,滴灌通澳交所(MCEX)就希望找到一条新路,能够突破传统金融的不足,真正支持到小微企业。
为什么传统金融无法支持小微企业,无法融入“毛细血管”?有两大原因:
一、传统金融的交易标的是企业一生的盈利。也就是说,将一家企业一生的盈利分成若干份额,然后卖给投资者。但要衡量企业一生的盈利非常困难,如果将焦点都盯在利润上,就要付出巨大的社会成本、经济成本,以确保企业能够实现预期的盈利水平。
二、金融的核心本质之一是交易,如果投资者要将企业一生的盈利买走,意味着要准确判断企业未来的利润。此外,传统金融既然是“多对多”的市场,不是“一对一”的市场。也就是说,投资者不是靠被投企业的分红赚钱,而是靠与全世界的各个投资者相互交易赚钱。投资者交易的都是信息,对未来利润的判断,这就使得传统金融需要一堆证券公司、监管机构和各种规则来管理好企业利润这件事。今天大家觉得某一家公司好,判断未来会有人以更高价格买走他手里的股票,即便是20倍、30倍的市盈率都要往里冲。等明天大家又觉得这家公司不好,担心后面股票无人接手,哪怕10倍、8倍的市盈率都要往外跑。
传统金融市场就是以盈利为基准、以二级市场为核心的市场,它支持的是大公司,但这种模式最多只能支持几万个公司,今天全世界的上市公司差不多就是2万多家。可是,小微企业有多少?特别是中国,恐怕有上千万家。因此,传统金融市场的结构必须要改变。
今年9月份滴灌通澳交所会推出两项重要尝试:
第一、高度简化投资标的。将投资标的从盈利转为收入,每家企业的收入是很清晰的,一家小饭馆、一家理发店都有收入。
第二、交易变成“一对一”模式,以企业收入分成为基准,而且是柔性定制的交易。所谓柔性定制,就是将企业的一生截成一段一段的周期,如果投资者觉得看不清企业一生的发展,就选择投资它的某一段时期,实现投融资两端的需求都可以柔性定制。
今天的投资都是投企业一辈子,今后的投资应该是一段一段的IPO、一段一段的融资,如果你觉得自己看不清企业的未来,就选择按月投资,选择要每天、每个月的分红。通过这些方法,让小微企业的融资门槛大幅降低。同时,份额制的证券化手段、数字化基础上的现金流变现,使得IPO不再是一锤子买卖。
如此一来,小微企业可以小步慢跑,逐步积攒自身的信誉和业绩,当攒到一定程度,就可以选择用6个月的收入、一两年的收入来融资,最终无限接近用一辈子的收入来融资。
就可以在这样一个全新的市场,培育新质生产力、找到发展新动能,支持金融市场和实体经济的高质量发展。
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现在,融合的速度虽然不快,但是却比上一次增长了很多。
徐鸿儒点点头,挂断电话。
两人,你克我我克你,杀得昏天暗地。
青雉转头看向杜仲。
随后,杜仲叫了两个护卫,扛着昏迷的唐秋风上了那张他抢来的,横停在路中间的跑车。李小加:金融如何培育新质生产力、找到发展新动能“我们的人还在追,对方很狡猾,逃跑的时候抢了一辆轿车,正在朝城外逃离。”
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