美联储主席鲍威尔昨晚在杰克逊霍尔年会上表示，政策调整时刻已经到来，降息的时间和速度将取决于即将公布的经济数据、不断变化的前景和风险的平衡。

　　美联储9月降息是否“板上钉钉”？降息次数和幅度将如何？降息之前市场何去何从？多家券商对此发表点评。

　　方正证券研报表示，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发言鸽派，认为政策调整的时机已至，市场加码押注降息。预期8月非农将加速对过于悲观的经济预期与过于乐观的降息预期的证伪，9月FOMC会议美联储料将降息25bps，点阵图指引今年累计50bps、明年累计125-150bps的降息幅度。

　　招商证券研报表示，鲍威尔讲话隐含了“经济已然正常化”，进而货币政策有待“正常化”的信号。1、供应限制已经正常化，通胀下行的信心显著增强；2、就业不再“过热”，重视就业恶化风险；3、继7月FOMC后，再度确认双重使命的风险发生变化：通胀上行风险减弱，就业下行风险则增加。9月降息几无悬念，后续降息或继续作为跟随者直至美国经济出现显著的下行压力。

　　中国银河证券的研报称，考虑到美国2024下半年消费在薪资和其他收入支撑下不会大幅失速、投资仍受高利率压制、财政继续扩张托底经济、失业率整体继续上行的情况，美联储进行2至3次降息，累计50-75BP是合适的，两次或三次降息实际对经济影响的区别有限。同时，年内经济韧性下暂无单次降息50BP的必要，市场 预期仍稍显乐观。在美联储将关注重点转向劳动市场，而失业率进一步抬升同时经济短期仍有韧性的情况下，市场可能继续以“降息交易”为主线，而劳动数据和投资数据的弱化可能导致衰替交易阶段性穿插进行，短期美债收益率和美元指数的下行继续获得支撑。

　　兴证宏观：美联储真正降息之前，表征美国基本面走向的经济数据发布时点或将成为市场的重要博弈点

　　兴证宏观研报表示，鲍威尔发言后，市场剧烈波动，股债双涨、黄金涨、美元跌，呈现为典型的降息交易逻辑主导下的市场表现。市场提前交易降息，历史经验来看部分资产会在降息落地前完成计价。从幅度来看，当前市场定价联储年内降息近100bp，即年内3次会议中有一次会议降息幅度超过25bp，其定价的衰退或者危机的前提与当前较为平稳的美国基本面可能不匹配。从节奏来看，尤其对于美债来说，其交易节奏往往提前。复盘历次降息周期中，美债往往在真正开启降息时点之前跑完更多涨幅，而降息靴子落地后，在市场向联储靠近的过程中，叠加对未来经济向好的预期，长端美债收益率可能会有回调。而真正降息之前，表征美国基本面走向的经济数据发布时点，或将成为市场的重要博弈点。

责任编辑：郭建

铜雀殿前，夏雷的视线落在了火凤的身上，这个时候他已经彻底想通了，释然了，“火凤，我心爱的妻子，你刚才问我如果我们的孩子是冥亚斯我会这么对他，我现在回答你的问题。”顿了一下，他说道：“不管他是不是冥亚斯的转世，他都是我们的孩子。我会保护他，照顾他，教育他，让他有一个很好的成长。”

可不管它怎么改变它的形态，在夏雷的眼里它都是那棵让人憎恶的树。

火凤心中的诸多复杂的感受顷刻间都消失了，她看了夏雷一眼，眼神之中满是感激与温柔，然后她一移目看着黑日大帝，直视他的眼睛，“我不是狄阴，我是火凤，不死火鸟一族的族长，涅槃王朝的女王，龙王的妻子。”

夏雷强忍着心中的怒火说道：“你所说的机制是什么？”

很奇怪，这一次好方居然学乖了，没有出声骂黑日大帝，而是快速回到了己方的阵营之中。回到己方阵营之中的时候它也没有下达任何指令，只是安静地待着。降息时机已至？鲍威尔讲话释放重磅信号，券商最新点评速览如果黑日大帝过河拆桥，这桥拆得未免也太快了吧？人家都还在桥上！