转发：华商基金杜磊表示，中短久期投资组合相对仍有较好的配置价值。

　　近期，短债基金成为了市场的“新宠”，据万得数据，截至今年上半年，市场总规模已达到1.49万亿元。短债基金究竟有何魅力，能让投资者如此喜爱？

　　短债基金，以其风险相对较低、流动性相对较好、收益相对较稳定的特点著称，被誉为投资界的“三好学生”。事实果真如此么？

　　由此可见，短债基金相对股票资产及中长债资产来说，从收益率及回撤表现来看都有较出色的表现，提供了相对较低的波动性和稳健的收益，体验感相对较好，使其成为投资者资产配置中一个受欢迎的选择。

　　短债基金之所以表现出众，与其投资标的密切相关。通常短债是指剩余期限不超过 397 天（含）的债券资产，主要包括利率债（国债、政策性金融债、央行票据等）和信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券等）。

　　以华商瑞丰短债债券基金为例，基金半年报显示其主要以中短期高等级信用债、商业银行金融债和利率债作为主要配置资产。基金经理杜磊运用“三角平衡”理论框架，尽量在流动性、规模和收益中寻求相对的平衡。如他通过积极优化组合配置节奏，灵活调整各类资产的比例和久期，稳健参与波段交易增厚收益，实现了组合的流动性安全和净值增长。华商瑞丰短债债券A，过去3年净值增长率达9.45%（同期业绩比较基准收益率7.81%），过去1年净值增长率达3.37%（同期业绩比较基准收益率2.50%）。（数据截至2024.06.30，来自基金定期报告）

　　面对近期债市的起伏，投资者不禁要问：这是市场“倒车接人”，还是给我们上了“投资新的一课”？债基还值得托付么？

　　杜磊

　　华商瑞丰短债债券基金经理

　　华商瑞丰短债债券基金经理杜磊认为，展望下半年，货币政策还会保持积极稳健，央行仍有较多的政策空间对冲供给，财政政策大概率更加积极。但地产失速带来的经济下滑在短时间内难以用其他行业来弥补，债券收益率曲线已经逼近历史极低水平，票息的保护已初现疲态，在享受了上半年债券市场牛市的情况下，继续博弈长端资产的动力缺乏稳定的支撑，中短久期投资组合相对仍有较好的配置价值。

　　在当前经济环境下，低利率市场和股市波动或成常态。短债基金以其风险相对较低、流动性相对较好、收益相对较稳定的特点，成为资金的新宠。它既可以是保守型投资者的“闲钱理财plus”，也可以是稳健型投资者的“资产压舱石”，又可以是积极的股票投资者在股债跷跷板效应下的“资金避风港”。

　　华商基金闲钱理财家族，涵盖了货币基金、同业存单基金、短 债基金、利率债基金等闲钱理财产品，力争助您闲钱不闲置，是您稳中求进的好选择！

　　数据说明：①基金经理关注领域仅代表基金经理作出的判断，可能随市场情况调整，不代表基金的实际投向，具体投资策略和投资标的详见基金法律文件。②截至2024.06.30，杜磊具有12.6年证券从业经历（其中4.3年证券交易经历，0.8年证券研究经历，6.3年证券投资经历）。杜磊历任基金——华商现金增利货币2023.03.08至今，华商瑞丰短债债券2023.03.08至今，华商鸿裕利率债债券2023.11.16至今，华商中证同业存单AAA指数7天持有2024.03.01至今，华商鸿信纯债债券2024.08.07至今。③华商瑞丰短债债券成立于2019.05.24，业绩比较基准：中债综合财富（1年以下）指数收益率，定期报告数据显示，A/C份额2019-2023各年度表现分别为1.98%/1.76%、2.53%/2.11%、3.13%/2.71%、2.34%/1.92%、3.18%/2.85%，同期各年度业绩比较基准表现分别为2.00%、2.48%、2.85%、2.34%、2.64%；基金C类份额近3年、近1年净值增长率分别为8.32%、3.14%。基金近5年基金经理变更情况：张永志2019.05.24管理至2019.08.23，胡中原2019.06.05管理至2023.03.14，杜磊2023.03.08管理至今，最新基金份额净值详见华商基金官网。

　　风险提示：以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金设置最短持有期限的，最短持有期限内基金份额持有人不能就该基金份额提出赎回申请，对基金份额持有人存在流动性风险。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

责任编辑：石秀珍 SF183

一个男人出现在了全息投影的画面里，白皙的皮肤，匀称的身材，俊秀的面容，他的脸上也带着笑容，自信而洒脱。

“哼！动手吧。”幽灵大师忽然划水冲了过来，手中的链球能量兵器砸向了夏雷。海水的阻隔似乎并不存在，它的速度依然快若闪电！

夏雷的心里奇怪了，“这种迹象，难道不会发生什么？它其实只是一部电梯？”

“黑萨军团长，在这里没有蓝月天幕的能量支撑，到时候就只有要利刃号了，一旦我们与夏雷的战争爆发，我需要你和你的舰队的支持。”幽灵大师说道。

康图娜娜松开了撑着口天后背的手，她的眼睛里浮现出了泪花。她现在虽然是处在人类的形态下，是两栖状态的“陆”的形态，可从她的浩眸之中闪现的泪花却隐隐泛着金色。华商基金闲钱理财家族：短债基金，为何成为市场新宠？“好了！”康图娜娜说道：“相信领袖，追随领袖，他会给我们一个未来。现在，执行他的命令吧！”