原标题：让市场的归市场 让监 管的归监管

　　来源：北京商报

　　资本市场复杂多变，监管不能一成不变。用力过猛会打击市场情绪，放任不管则可能让违法违规泛滥成灾。两种极端都不是监管良方，唯有差异化监管才能更好地平衡各方利弊。

　　关于妖股特停核查，市场上一直有争议。一大涨就停牌核查，浇灭的是刚刚积攒起来的市场热情。但对于一些问题股的无厘头过度炒作，如果听之任之，不仅不利于市场稳定，还可能让投资者遭受更大的投资损失。

　　一段时间内，概念炒作的龙头股很大程度上影响着市场的交投情绪。市场的赚钱效应，以主题投资为最。以深圳华强为例，股价的持续走强，带动了整个华为海思概念板块的持续性上涨，板块赚钱效应极佳。不仅让部分投资者赚到了钱，还极大提升了市场的投资信心。

　　综合近期的市场表现来看，监管思路很明确，对于热门的概念炒作，常态化重点监控，但标的公司只要合规履行信息披露义务，及时做好风险提示，期间未出现操纵股价等违法违规情形，那么有形之手就不会主动干预。

　　不同股票质地不同，对应的投资安全边际亦有差异。区别于正常股，对问题股的过度投机从严监管大有必要。以*ST富润为例，股价大涨之后遭遇了停牌核查。同样是概念炒作，问题股带来的投资风险会更大，因此，对问题股的停牌核查不可或缺。停牌核查有利于市场情绪回归理性，引导投资者充分认识问题股的投资风险和炒作风险，从而遏制炒差风气。

　　对正常股与问题股实行差异化监管，这是近期市场所释放出的监管信号。对于正常股的概念炒作，充分尊重市场化规律，毕竟非理性的炒作只是一时，理性的估值才是正常股的常态。炒作情绪退潮，概念股估值自然会回归理性。

　　对问题股的过度投机，则要“露头就打”，及早遏制。相比之下，问题股的过度投机更容易出现操纵股价、内幕交易等严重损害投资者利益的违法违规行为。对问题股监管得越严格，投资者利益就越有保障。

　　市场对停牌核查高度敏感，视其为监管层对投机炒作的容忍度指标。停牌核查更加审慎，既是监管层对市场情绪的呵护，也是差异化监管的体现。

　　当然，差异化监管并不是鼓励投机炒作，投资者对此要有充分的认知。投机炒作具有两面性，不能只看到赚钱效应，忽视了炒作过后的一地鸡毛。

海拉公主无奈道：“她经过专门的精神训练，所以之前审讯的时候欺骗我们很多次，不得已我们对他的大脑神经进行了剧烈摧残，所以他现在……差不多算是疯了。”

皇帝道：“都附议啊？那行，那就去吧。”

沈浪道：“要么让我洗澡，要么我就不去了，而且我还要穿丝绸衣衫。”

天越城大决战之后，祝弘主依旧无比强硬凭的是什么？还不是因为觉得有天涯海阁的撑腰，当然也有炎京的撑腰，但直接武力支撑还是天涯海阁。

赢广捧着这只龙蛋，细细地观察。资本市场复杂多变，监管不能一成不变这个沈浪依旧紧紧抱着怀中的箱子，甚至显得有些紧张，他和对面的多拉公主静静无言。