3月27日，A股早盘缩量走低，午后一波短暂反弹，沪指几乎翻红，尾盘三大指数突然集体杀跌。截至收盘，沪指跌1.26%失守3000点，深证成指下跌2.4%，创业板指跌2.81%。两市成交额缩水至8944亿元，北向资金实际净卖出72.49亿元。盘面上，各类行业几乎全线走低，仅黄金等少数板块上涨，通信、游戏、AI等板块跌幅居前。

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　　今日在算力板块的大幅回调下上证指数再次跌破3000点，上证综指收跌1.26%，相关产品上证综指ETF（510760）收跌0.85%，溢价0.25%，如后期继续回调资金或将再次借道上证综指ETF低位布局。

　　上证综指ETF采用抽样复制策略，在实现跟踪目标的基础上取得了一定超额收益，自2020年9月9日上市以来截至2024年3月27日收盘，上证综指ETF二级市场涨幅为6.53%，同期上证综指涨幅为-9.75%，超额达到16.28%。相当于上证综指3000点的时候，上证综指ETF已经提前站上3488点。

　　经过近期调整后，权重类个股和板块估值水平回落，安全边际再度提升。截至2024年3月27日，根据WIND数据，上证指数PE估值为12.89倍，处于上市以来17.57%的历史分位水平，为历史较低水平。

　　2024年，美联储有望在6月开启降息周期，同时国内逆周期调节政策持续发力，宏观基本面有望持续向好。虽然短期市场情绪波动，但总体来看当前点位布局可能具有一定的性价比，可以通过上证综指ETF（510760）把握市场整体投资机会。 

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　　今日黄金基金ETF（518800）价格再创新高。

　　回顾上周以来海外市场动态，美联储3月FOMC会议如期按兵不动，整体偏鸽的态度使市场降息预期升温，对金价继续产生利好。当前市场回归宏观基本面主导逻辑，基本面上看，美联储真正开启降息之前，如果没有突发风险事件，短期金价可能维持高位区间震荡。一方面短期快速冲高可能会一定程度上带来获利了结的回调风险，短期可能需警惕风险；另一方面，避险情绪可能会对其有所支撑。可持续关注本周将公布的美国2月PCE物价指数。

　　中期看，美联储有望年内开启降息，“通胀回落+经济滚动式交替下行”对金价构成的利好趋势不变。近年地缘政治风险事件频发，2024年全球多地区领导人选举，市场不确定性整体可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。

　　后市长期看，全球经济衰退的总体趋势、全球央行加购黄金的需求上升，以及全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，这三因素使得贵金属有望具备上行动能，可考虑借道黄金基金ETF（518800）逢低布局。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况。

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　　煤炭ETF（515220）今日下跌0.53%，近一个月以来的调整幅度在所有行业中排名靠前。

　　消息面上，上周国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》。《意见》中提到应有序释放煤炭先进产能，核准一批安全、智能、绿色的大型现代化煤矿，在安全生产基础上，推动产量保持较高水平。另外，日前国家矿山安全监察局召开矿山安全生产治本攻坚三年行动（2024-2026年）专题动员部署工作视频会议，预计安全监管将持续影响供给。

　　动力煤方面，本周港口和产地煤价延续下跌，部分刚需释放补库需求，市场活跃度略有改善。煤价预期虽仍有回落，但总体受工业需求有望回升、国内供给仍受制约等因素影响，供需面对煤价依然有所支撑。焦煤方面，随着开工旺季来临焦煤需求有望逐步改善，目前港口和下游各环节焦煤库存处于同期中低位水平，预计焦煤市场有望逐步好转，价格有望企稳。

　　特约作者：国泰基金

责任编辑：常福强

步方的突破总是让人感到有些意外。

老者摸了摸自己的胡子，说道，尔后看了那排列到仙厨阁门口的队伍，冷哼了一声，拂袖一番长袍，转身离去。

黑龙王的光头一阵澄亮，仿佛要绽放光华似的。

而冥王尔哈眼眸陡然一凝，下一刻，筷子一动，夹起一块臭豆腐，便是塞入了黑龙王的嘴巴中。

房间门再度被打开。ETF日报：上证指数PE估值为12.89倍，处于上市以来17.57%的历史分位水平，为历史较低水平，关注上证综指ETF她觉得她必须要告诉步方，提醒步方。