财联社8月27日讯（编辑 刘蕊）英国对冲基金Eurizon SLJ Capital的首席执行官、知名“美元微笑理论”提出者Stephen Jen表示，随着美国降息，中国企业可能会出售1万亿美元的美元计价资产，此举可能会使人民币升值10%。

人民币将会大幅升值

Stephen Jen此前曾担任摩根士丹利全球货币研究主管，是知名的“美元微笑理论”提出者。他表示，货币是目前最大的风险，但没有被市场合理定价，而人民币可能会扮演重要角色。

美东时间上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上表示，美国降低政策利率的时机已经到来。这意味着美联储9月降息已经基本板上钉钉，而在Jen看来，这将给人民币升值提供契机。

“想象一场雪崩，”Jen谈到中国资产回流的影响时表示，“人民币将会升值，而且很可能会被允许升值——5%到10%对中国来说是适度的、可以接受的。”

Jen的理论是这样的：自疫情爆发以来，中国企业可能已经在海外投资中积累了超过2万亿美元的资金，因为这些资产的利率高于人民币计价资产。而当美联储降息时，美元资产的吸引力将受到侵蚀，并可能刺激1万亿美元的“保守”资金回流，因为中国与美国的利率差距正在缩小。

Jen认为，如果美国物价继续下跌，美联储的降息幅度可能比市场预期的更大。再加上美元本身已经被高估，美国还面临着双重赤字和软着陆的前景，这些都支持了他对美元将会贬值的信念。

最终的结果是，人民币兑美元汇率很可能走高。

Jen还表示，如果中国央行不出手吸收美元流动性，那么人民币的升势可能会更大。

不过，人民币可能也不会在美联储首次降息后立即大幅升值。Jen表示，当美元在所谓的软着陆情况下加速贬值，或者美国通胀在不引发经济衰退的情况下有所缓解时，就可能出现这种情况。

美联储降息将是关键节点

他认为，目前基准情形是美联储因美国经济放缓 开始做出预防式减息，这将有利于人民币汇率稳定；若出现市场打消单边预期，利差交易反向平仓一旦发生，会出现很快升

他还提到，中国前期的大规模贸易顺差形成的结汇不多，企业手头持有非常可观的外汇头寸，同时前期做空人民币的套息交易也较拥挤，目前出口商结汇意愿有所松动，更多是交易层面随日元反弹出现的变化，人民币贬值预期还没有根本扭转；一旦单边预期出现波动，可能触发大幅快速升值行情。

不过，华尔街上其他人估计，中国企业的美元外汇储备比Jen估计的要少一些。

麦格理集团估计，自2022年以来，中国出口商和跨国公司已经积累了超过5000亿美元的美元资产。而澳新集团估计这一数字为4300亿美元。不过，Jen表示，无论如何，人民币升值的压力都将会存在。

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这样的事情就算是上帝都很难给出答案，他的超级大脑能计算深奥复杂的难题，却解不开这个简单的问题。

申屠天音举了一下手，待到场面稍微安静下来之后才说道：“你们问了我很多问题，我在这里说一下。我是一个正当的商人，我没有做任何违法犯罪的事情。那些指控不会影响到万象集团的经营，我们的股票不会停牌。”

梁正春慌忙从沙上站了起来。

夏雷的表面上是保持微笑的样子，但心里却已经大叫麻烦了。就凡凡所提到的内容，最基础的部分他其实并不担心，因为他在医院也做过这些检查，什么问题都没有。可是凡凡所提到的针对大脑和器官的能力测试，那就有麻烦了。他的大脑和身体器官有多强，他是一清二楚的。凡凡又是国内最顶尖的生物工程专家，这么来搞他，没准还真会现他的身体已经进化到了远正常人类的程度……怎么办？

“跪下！”梁正春呵斥道。1万亿美元中国资金即将回流？知名经济学家警告：人民币或升值10%木剑锋的笑容顿时僵在了脸上，“你什么意思？”