采访中期货日报记者了解到，昨日午后纯碱期货大幅下跌，主要原因是碱厂持续累库以及商品市场情绪转弱。

　　据隆众资讯统计，截止到2024年8月22日，本周国内纯碱厂家总库存122.27万吨，较周一增加4.02万吨。其中，轻质纯碱62.37万吨，环比增加0.25万吨，重质纯碱59.90万吨，环比增加3.77万吨。

　　“近期，受个别装置检修和故障的影响，纯碱开工率维持低位，但碱厂却持续累库，超市场预期。”中泰期货分析师刘田莉表示，在经历了前期大幅下跌后悲观情绪释放，近期多数品种盘面出现了反弹，但并没有带动现货市场好转。“盘面缺乏持续上涨驱动，当情绪再次转弱时，盘面出现大幅下跌。”她说。

　　“从基本面来看，供应阶段性低位波动、纯碱刚需下降节奏放缓，主力合约基差修复等都给本周前三个交易日盘面止跌提供了契机，但纯碱市场驱动整体依旧非常有限。”张凌璐认为，纯碱现货及基本面依旧偏弱，情绪和基本面短期难以共振，纯碱期价开始回落。

　　在中信建投期货能化高级分析师胡鹏看来，昨日纯碱期货大幅下跌，本质上仍是对当前纯碱供需结构的反馈，尤其是对需求端的担忧较为明显。

　　近期现货价格连续下跌后纯碱产量明显下降，近两周产量均低于70万吨，较67万吨的需求过剩并不明显，但近一个月纯碱库存持续累积。“本周生产企业库存突破120万吨，表明下游看空情绪浓厚、主动压缩原料库存的意愿较强。玻璃持续累库、价格持续下行，对纯碱拖累较大。”胡鹏称。

　　从需求端来看，浮法玻璃和光伏玻璃作为纯碱的主力下游产品，其产线变动直接影响纯碱需求。

　　“浮法玻璃在房地产低迷的背景下，市场对其产能走弱有一定预期 。但近两个月现货价格大幅下跌，玻璃企业亏损，加速了产线放水冷修，也增强了纯碱未来需求走弱的预期。”

　　除此之外，更关键的是光伏玻璃供需预期开始转变。

　　记者了解到，2021年至今光伏玻璃产能处于快速扩张阶段，日产量从2021年初的2.93万吨增加至今年最高11.65万吨，是纯碱需求增长的最大亮点。甚至在今年上半年，光伏玻璃产线的超预期点火仍是纯碱需求预期稳中有增的重要支撑。

　　但下半年，光伏玻璃投产预期急转直下。主要是光伏行业经历了快速增长和扩张，同时也遭遇了显著的业绩下滑和行业洗牌，终端需求萎缩，光伏玻璃亏损导致产线冷修，对纯碱需求的预期由增加转为减少。

　　“浮法玻璃和光伏玻璃出现同步走弱的情况，这种现象是过去几年从未发生过的，这也使得纯碱正面临着供给增加和需求走弱的双重压力，价格一跌再跌。”刘田莉如是说。

　　在胡鹏看来，主导纯碱持续走弱的关键因素在于终端需求弱势，悲观预期使得下游补库意愿不足。“就基本面来看，纯碱低价博弈仍将持续，弱需求、高产量、低估值或维持数周，只有等到地产、光伏行业出现好转，光伏玻璃和浮法玻璃冷修预期下滑后纯碱供需关系才能真正改善。”他称。

　　张凌璐表示，9月之后企业检修结束，供应水平也将回归高位，但需求端暂时看不到好转迹象，下游光伏和浮法玻璃产线冷修可能仍会导致刚需水平持续下降。因此，纯碱供需矛盾可能还将扩大，且当前处于产业景气度下行周期。基于此，张凌璐认为，纯碱期货不具备趋势性反转动能。

　　“中长期来看，即使玻璃补库导致碱厂阶段性去库，纯碱反弹的空间仍有限。”刘田莉表示，目前产业的主要矛盾集中在供给过剩格局上。虽然2020年和2021年碱厂库存也曾达到160万吨以上的高位水平，但不同的是，缺少了光伏玻璃对纯碱需求的增量，今年的高库存是比较难消化的。在她看来，未来高供给、高库存将会继续施压纯碱价格。

　　“当前纯碱延续负反馈特征，价格仍有一定下行空间。”胡鹏称，待现货价格跌至联碱成本附近，上游减产或增加，下游补库意愿或有所提升，届时价格存在一定反弹驱动。更长远来看，纯碱价格将取决于光伏玻璃投产进度、出口是否放量。

　　（文章来源：期货日报）

责任编辑：张靖笛

林枫有几分荡漾了。

王超早早地等候在了酒店的大堂。

因为林枫一直觉得，只有对你的员工好了，你的员工才会为你辛勤的工作。

对方面色冷酷，转身出了酒店。

“枫，出什么事儿了？”艾薇儿关心地问道。纯碱突然大跳水 碱厂持续累库以及商品市场情绪转弱封雅不断点头。