多亏了央行“帮忙”,美国和其他发达国家的政府可能错误地估计了在不大幅提高举债成本的前提下能够累积多少债务。
根据周五杰克逊霍尔美联储年会上的一份报告,经济学家认为近年来在政府实施刺激措施的同时,央行为解决市场功能失调、刺激经济增长而进行的资产购买削弱了赤字支出对债券价格的影响。
报告作者Roberto Gomez Cram、Howard Kung和Hanno Lustig写道,“不难想象,由于这些大规模的资产购买,一些成熟经济体的政府高估了其真实的财政能力。”
三位作者描述了一种被称为风险债务或财政主导体制的环境。在这种情境下,政府试图令纳税人免受支出冲击而发行了大量债券,却没有税收来提供资金。
作者表示,这最终会迫使债券持有人给债券成本重新定价,从而可能导致市场收益率出现大幅波动。相比之下,货币主导或安全债务体制为债券持有人提供了保障,因为政府致力于用未来的税收来支付意外开支。
“中央银行为应对政府支出大幅增加而进行的大规模资产购买会对公共财政产生不良影响,”经济学家表示,并指出该项目牺牲纳税人的利 益来补贴债券持有人,“这些购买行为还可能扭曲政府的激励措施,并损害政府债券市场的价格发现功能。”
新冠疫情爆发后政府举债飙升,对美国财政主导的担忧加剧。在此期间,美联储的资产负债表扩大逾一倍至近9万亿美元,原因是美联储买入美国国债和抵押贷款支持证券——起初是为了支持市场运作,而后是为了刺激经济。
然而如今,未偿债务总额约为35万亿美元,国会预算办公室估计下一个十年将额外借入20万亿美元。一些经济学家担心债务的不断增加将阻碍央行压低通胀。
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“哈哈哈……”教宗渊却是一个能化愤怒为笑容的人物,他笑着说道:“大帝放心吧,不用你提醒我们,我们也知道该怎么做。从龙王答应赴约谈判之日起,我就在做准备了。相信我,这一次他是来得了,回去不了。”
奥英说道:“我有幸参加了,但我的对手不是六神,而是他们的爪牙。”
“给我破!”夏雷突然一声爆吼,解除摇摇欲坠的阴阳符文血晶撑起的能量护罩,一拳轰向了那个能量光球。
六神攻击悬浮城的那一夜,混沌之剑携风雷暴雨降临,救悬浮城于危难之中。六神的血肉神像飞遁,可谓一个狼狈。那个时候,他其实是因为有这么一个儿子而骄傲的。古可文和宁静给了他一个从女人的角度去看待夏正这个儿子,他觉得只要他这个父亲好好教育夏正,就能得到一个正义向善的冥亚斯。可是现在,面对这样的现实,他才发现这一切不过是他一厢情愿的想法而已!人世间最痛苦的不是生离死别,而是父子相残。
一个庞大的身影从高空落下,还有它的声音,“那你们是不想谈哟,妈哟,这么多铁人,吃个鸡卡啊!”杰克逊霍尔年会上经济学家发出警告 各国政府可能高估了举债能力夏雷似乎明白她想干什么了,“你要回世界之城?”
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