来源：申银万国

　　研究员：袁豪/邓力

　　本期投资提示：

　　房地产行业数据：上周（24/8/31-24/9/06）34 个重点城市新房合计成交216 万平，环比-18%；其中，一二线环比-16%、三四线环比-36%；9 月累计一手房月成交同比-22%，较8 月+1pct；其中，一二线同比-17%、三四线同比-51%，分别较8 月+2.5pct 和-4.5pct。上周13 个重点城市二手房成交97 万平米，环比-6%；9 月累计成交同比+26%，较8 月-23.5pct。库存方面，上周15 城推盘76 万平米，对应成交推盘比1.17 倍，最近三个月（24 年6-8 月）分别为1.26 倍、1.12 倍和1.03 倍。至上周末，15 城可售面积9，689 万平米，环比-0.1%；3 个月移动平均去化月数为20.2个月，环比上升0.1 个月。目前短期库存去化月数进一步走高，但我们认为行业供给过度出清，行业中期库存处于低库存阶段，但结构中老库存及短期无效库存 均在走高

　　主要政策新闻：宏观方面，住建部发布，1-7 月，全国已启动改造城镇老旧小区3.8 万个，江苏、吉林、青海、辽宁、江西、上海、内蒙古、山东等8 个地区的开工率超过80%。房地产政策方面，重庆市中心城区取消新购住房限售政策，并支持住房以旧换新；海口鼓励“以旧换新”，满足改善性购房需求；广州推出“购房即交房、交证“政策；江西九江市武宁县支持城市住房“以旧换新”，落实交易税费优惠政策，进一步优化住房公积金政策；江西龙南发布多孩家庭购房补贴功能；泸州购买新建商品住房的市民将获得补助；赣南出台购房补贴、房票安置、“以旧换新”等17 条政策；衡阳推出提高公积金额度、鼓励开发商购买保交楼险和稳价险等政策。公积金政策方面，海南、广东调整住房公积金贷款政策。

　　风险提示：调控政策超预期收紧，销售去化不及预期；物管行业人工成本上行超预期。

责任编辑：王若云

夏雷苦笑了一下，“这件事很简单，fa组织的人和日本的服部家族联合起来想杀我，美国人为他们提供情报，美国人也是幕后的主使。不过所有的人都死了，我能告诉你的就这么多。”

释伯仁想安慰她，可不知道该怎么去安慰，所有的语言在这种事情上都显得苍白无力。

夏雷停下来的时候他已经在岩石的表面上画了一个直径约一米的圆，画完之后，他忽然将军刀扎向了岩石。

小头目一把将面包店的老板推倒在地上，然后带着队伍向相反的方向走去。

两分钟科恩斯便回到了他的办公室里，“我们的头同意了，跟我来吧，我带你们去那座山看看。”申银万国：多地推进住房以旧换新 需求端政策仍需发力确实，90度的航线误差舵手起码几乎要打一个满舵才行，可任何一个合格的舵手都不可能在直线航行的航线上打满舵。这也就是说，其实在这艘货船的船主在发现问题之前，这艘货船便已经开始偏离航线了。水晶头骨干扰仪器的时间多半是他在登船的那一刹那就开始了。