界面新闻记者 | 冯雨晨

　　公告显示，标的公司目前业绩处于亏损状态，未来拟开展折叠屏相关业务。基于对标的公司的乐观预期，金力泰拟溢价116.84%收购，并且将款项自交易协议生效后30天内一次性付清。

　　标的公司连续亏损中

　　9月18日，金力泰公告，拟以自有资金3.23亿元收购厦门怡科科技发展有限公司（简称“厦门怡科”）持有的深圳怡钛积科技股份有限公司（简称“怡钛积科技”）34%的股权。收购完成后，金力泰将成为怡钛积科技第一大股东，但怡钛积科技不并表金力泰。

　　目前，怡钛积科技处于亏损状态。公告披露数据显示，2023年，怡钛积科技营业收入2.38亿元，亏损2012.2万元。今年上半年，营收1.59亿元，继续亏损1661.47万元。

　　但这笔收购溢价率仍达116.84%。截至2024年6月底，怡钛积科技净资产3.58亿元，在收益法评估下，怡钛积科技整体评估值为9．55亿元，增值额5．15亿元。

　　并且，金力泰付款也比较“直接”，将在签署交易协议并生效后30个工作日内，将3.23亿元股份转让价款以支付现金的方式一次性结清。

　　金力泰表示，若怡钛积科技的OCA精密成型业务、光学薄膜业务、功能膜业务未来顺利开展，怡钛积科技未来经营业绩将有显著增长，将对公司未来财务状况和经营成果产生积极影响。

　　和金力泰的“乐观”预期相比，本次交易的业绩承诺较“克制”。转让方厦门怡科的承诺为，怡钛积科技自本次交易的股份购买日起至2024年结束，以及2025至2027年度经审计的扣非净利润分别不低于0元、1400万元、4300万元和7300万元，累计不低于1.3亿元。

　　有熟悉交易的市场人士认为，收购标的业绩亏损，并且业绩承诺允许收购标的今年暂时“不赚钱”，这笔收购一次性支付股权转让款后如何保障业绩承诺方履行后续义务值得关注。

　　毕竟截至2024年上半年末，金力泰账面资金也不过和收购款相当即3.59亿元。9月19日工作时间，界面新闻多次致电金力泰董秘办了解相关情况但均无人接听。

　　曾反向交易标的公司股权

　　拉长时间线来看，这并非金力泰首次收购怡钛积科技股权。

　　2017年2月，怡钛积科技终止新三板挂牌。随后2017年8月，金力泰宣布通过参投并购基金嘉兴领瑞投资合伙企业（有限合伙）（简称“领瑞基金”）以股份转让和增资结合的方式，出资2.6亿元，向怡钛积科技投资以持有其20%股份。该笔交易于当年完成。

　　和本次收购不同的是，彼时怡钛积科技业绩处于上升期。结合怡钛积科技挂牌新三板数据及公告中披露数据，2014年至2016年及2017年上半年，怡钛积科技营业收入分别为1.29亿元、2.34亿元、3.22亿元、1.82亿元，实现净利润592.18万元、2857.85万元、3796.16万元、2012.09万元。

　　当时的业绩承诺水平也更高，即怡钛积科技2017至2020年扣非净利润分别不低于5000万元、7000万元、1.1亿元和 1.5亿元，合计不低于3.8亿元。

　　这次交易对于收购款项支付设置的门槛保障也更多。领瑞基金首期出资2.21亿元，包括1.56亿元首期股权转让款及全部0.65亿元增资款，剩余0.39亿元股权转让款视怡钛积科技业绩完成情况在业绩承诺期届满后予以支付。首期转让款需要汇 入交易各方共管账户，专用于在二级市场增持金力泰股份。

　　但金力泰与怡钛积科技的这次“缘分”并不持久。

　　2018年12月，领瑞基金向自然人黄安斌转让怡钛积科技5%的股权即201．2万股，价格为29.08元/股，共计5850万元。

　　接着2020年9月，金力泰公告，出于降低投资风险的考虑以及怡钛积科技出于自身未来发展的需要，同意怡钛积科技的股东石河子怡科股权投资合伙企业（有限合伙）拟以1．77亿元回购领瑞基金持有的怡钛积科技14.84%的股份即597．16万股。

　　根据金力泰年报，截至2024年4月22日，领瑞基金收到石河子怡科股权投资合伙企业（有限合伙）支付的股权转让款1.38亿元，至此上述回购款全部收回。

　　也就是说，金力泰出售怡钛积科技股权不过才半年时间，为何又要再次收购由盈转亏的怡钛积科技股权？

　　金力泰解释道，一方面，怡钛积科技新材料业务相比于前次投资时己有显著实质性变化，目前是国内具备液晶涂布式位相差膜量产能力的企业，其通过自主研发的核心技术使其位相差膜产品关键参数已达到行业高标准水平，并已实现向相关客户批量供货。怡钛积科技虽目前处于亏损状态，但其所处的OLED显示屏、VR/AR等新型显示行业迎来重大发展机遇，下游行业未来需求持续增长。

　　另一方面，金力泰认为本次股权收购时机适逢怡钛积科技的估值低点。本次以20.75元/股价格购买怡钛积科技1556．41万股，相比前次2017年投资时32.56元/股的价格显著降低。

　　据披露，怡钛积科技未来拟开展折叠屏HC PET与湿法AR表面涂布业务、偏光片表面涂布业务、与OLED8.6代线匹配的中大尺寸位相差膜业务。

薛木凡（记者 赵文宏）09月20日,#endText .video-list a:hover .play{opacity: 1;filter:alpha(opacity=100);_filter:progid:DXImageTransform.Microsoft.AlphaImageLoader(src="http://static.ws.126.net/video/img14/zhuzhan/play.png");}

薛木凡（记者 郭依仪）09月20日,辛齐亚·德尔皮诺辛齐亚·德尔皮诺 (Cinzia Del Pino），是一名居住在意大利沿海城市维亚雷焦的女商人，同时也是该地区颇有名气的社交名媛。现年65岁的德尔皮诺一直过着“岁月静好”的生活，直到几天前，她被逮捕了，虽然现在已经被释放，但还是处于软禁状态，而且当地的很多民众对她非常不满。据当地时间9月16日的消息称，德尔皮诺因驾驶SUV故意碾轧一名男子并致其身亡，而被捕，但她拒绝认错，并且还声称：“我只想阻止犯罪。”事发时监控画面截图据报道称，事发前德尔皮诺放在车座上的包，被一名摩洛哥籍的男子诺尔丁·纳齐基 (Nourdine Naziki）给抢走了，当时车窗没有关。愤怒的德尔皮诺在随后开车行驶时，发现纳齐基正走在一家商店前，于是她踩下了油门撞向了他。据称，汽车在将纳齐基撞倒后，先后倒了四次车，据称每次都压到了纳齐基。之后穿着高跟鞋的德尔皮诺平静地走下车，拿起她的包，重新回到车上离开了。而纳齐基虽然在急救车赶来后被送进了医院，但还是因为伤势过重而身亡了。德尔皮诺对着镜头微笑之后警方根据现场监控找到了德尔皮诺，并将其逮捕。社交名媛对自己的行为供认不讳，并且称：“他曾威胁要用刀杀了我。我很害怕。我不是故意要杀他，我只是想拿回我的东西。”“我的包里有重要文件，但我无法报警，因为我的手机也在里面。”据悉，包里除了手机之外，还有家门钥匙、个人证件等。尽管德尔皮诺提到了刀，但警方透露称，在纳齐基身上根本没有发现任何的凶器。另一边，虽然德尔皮诺最初因涉嫌过失杀人而被关押在监狱，但后来被改为了软禁，也就意味着她可以回家了。律师恩里科·马尔扎杜里 (Enrico Marzaduri）为自己的当事人辩护称：“我从尸检结果中了解到，最初的撞击确实是致命的，而且尸体上没有轮胎痕迹。她只是想阻止他，并瞄准了他的腿。她为自己的所作所为感到痛苦，并为所发生的事情感到悔恨。”而这样的解释不但没有为德尔皮诺赢得任何的同情，相反还激起了当地人更大的愤怒，一支由500人组成的抗议队伍穿越维亚雷焦的街道，希望能够为纳齐基伸张正义， “无论他有什么错，他都不应该这样离去，”很多人喊出了这样的话语。当地大主教保罗·朱利埃蒂 (Paolo Giulietti) 表示：“你如何能多次驾车碾压一个人的身体？我们怎么能想象一位安静而受人尊敬的女士、一位有能力的企业家会做出这样的事呢？”意大利副总理马泰奥·萨尔维尼尽管谴责德尔皮诺的声音很多，但还是有人为她做了辩护，意大利副总理马泰奥·萨尔维尼 (Matteo Salvini）在社交媒体上写道：“这起闹剧是犯罪的后果。如果失去生命的男子不是罪犯，这种事就不会发生。”

当长安福特的销量从2016年的月均8万辆下滑到今年8月的16623辆时，折射出电动时代下，其背后的美国第二大汽车制造商在中国市场的竞争乏力。福特全球CEO吉姆·法利近日在央视4套中文国际频道播出的《今日亚洲》栏目中表示：“来了中国，才知道我们落后了”。福特全球CEO吉姆·法利接受央视采访事实上，吉姆·法利在2023年访问中国后，就产生了浓厚的焦虑感。据报道，当时法利与福特CFO试驾了合资伙伴长安汽车的电动车之后表示：“他们领先我们了。”这款电动车在驾驶质量和科技功能方面遥遥领先福特，在吉姆·法利看来，这种领先已经是一种 “生存威胁”。而在看到了比亚迪海狮07后，他们瞬间明白了为什么福特引以为豪的“电马”Mach-e仅能在中国月销两位数。不论是福特蓝底logo上那只象征着活泼的“小白兔”，还是Mach-e上的那匹电马，都在中国“狼群”的生存威胁前变得了无生气。比亚迪海狮07与福特电马的对比美国人不明白，为什么都在造电车，中国车企的成本可以比自己低这么多。当时，吉姆·法利就将小米和理想等多个中国品牌的电动汽车运往总部供当地同事和工程师进行体验和研究。多个品牌电车电池成本占比对比在多次访问中国市场后，福特已经充分地意识到，中国电动汽车正在以“光速”前进，中国的电动汽车采用AI和其他大量新技术，而美国却找不到类似的产品。中国车企通过高效的产业链，正在以低价提供更好的产品，并且在海外迅速占领市场。根据公开数据，中国电动汽车在欧洲的份额已经达到10%，而两年前，这个数字几乎为零。今年第一季度，中国电动车在巴西市场份额为88%，在泰国市场份额为70%。事实上，吉姆·法利到访中国分别是在2023年和今年4月。回去之后，福特是否做出了改变？的确有改变，但并不是人们意料之中的“奋发图强、迎头追赶中国电动车”的剧本，而是调转方向——一方面避开主流电动市场，转而开辟小型电动车，避免在主流市场与中国对手正面碰撞；另一方面，保留内燃机，专注于“非电动化方向”的技术升级。今年6月，据外媒报道，福特正在准备推出最新的价格更低的纯电动汽车，福特汽车已经开始招募前特斯拉、苹果以及RIVIAN的工程师，这些员工将组成一个全新的团队并开发低价纯电动车型。但与此同时，糟糕的二季度财报让吉姆·法利有了对电动化战略更清醒的认知，我们不会过快推出小型电动汽车，“我们刚刚面对现实”，他说：“如果我不能在前12个月内赚钱，我就不会推出任何车辆。”福特财报显示，二季度福特电动车业务销量为2.6万辆，平均每辆电动汽车亏损4.23万美元。上半年共销售3.6万辆电动汽车，每卖一辆电动车亏损6.94万美元。在行业价格下行的压力和批发量下滑的双重打击下，福特预计2024年电动车业务的亏损将在50亿至55亿美元之间。福特在中国的窘境，本质上是在电动化水平上的落后。而作为福特的高端子品牌，林肯也伴随着福特缓慢的电动化脚步，从而在中国市场节节败退。今年1-8月，林肯汽车在中国市场的销量约为3.6万辆，平均月销量在4500辆，按此推算，林肯中国今年累计销量约在5.5万辆。作为对比，2023年林肯中国销量约为7.3万辆，2022年林肯中国销量为7.9万辆。纵然从上汽大众来到林肯的知名职业经理人贾鸣镝在4月份的北京车展首秀上，以“传世豪华”为主题展现了其强大的个人魅力和语言感染力，但“巧妇难为无米之炊”。2022年3月推出国产车型林肯Z之后，林肯这两年并未推出全新车型，只是对旗下冒险家、航海家、飞行家等产品进行了年款迭代。在电动化方面，虽然冒险家、飞行家和林肯Z皆有混动车型，但声量都不大。福特此前对林肯品牌做出转型规划，林肯汽车将于2026年前推出5款纯电SUV，但受制于上文提到的原因，这一计划被放缓。众所周知，林肯在华并没有专门针对中国市场的技术研发部门，产品依靠全球车型体系导入。因此，林肯在中国市场的竞争力很大程度上取决于林肯美国总部的产品力能不能吸引中国人。显然，这越来越难了。的确，能够将座椅做成两条腿单独调节支撑角度这种细节彰显了林肯的豪华功底，但在中国智能电动车绝对的大空间和各种女王座椅等大量“本地化细节”和新车发布会上满屏的8295P、Orin X和端到端智驾方案面前，林肯式豪华的感知度并不明显。虽然暂时落后了，但是林肯品牌很坚持自我。在对电动汽车的市场需求和自身的战略规划进行重新评估后，林肯决定在其车型阵容中继续保留传统动力总成，不走激进的电动化路线，而是专注于整合其他高科技功能，以提高其车辆的整体吸引力。林肯总裁黛安·克雷格认为：“我们要倾听客户需要什么，比如林肯领航员的客户往往会装载很多货物和乘坐者，所以电池没那么有意义。在我们真正了解我们的优质客户想要什么之前，我们不会就品牌电气化的去向做出任何具体的重大声明”。在包括福特/林肯在内的北美汽车制造商看来，混动车和内燃机车的优先级要远高于纯电动车。在“客户要什么，我们就造什么”的理念中，林肯在美国优先开发内燃机为主的新车并没有错。但正如上文所说，林肯中国的产品线很大程度上基于其全球产品线的平移，这就意味着，它目前无法跟上中国客户对电动化和智能化的需求。对于林肯中国总裁贾鸣镝来说，他的面前其实是一道无解题。毕竟，“林肯的豪华”与“中国市场期待的豪华”之间，差的不只是一套营销方案，而是以“代际”为单位的产品力差距。而林肯总部的“用户思维”和中国用户的需求之间，毕竟隔着浩瀚的“太平洋”。贾鸣镝曾表示，“林肯是个小而美、美而精的品牌”。从某种程度上来说，这其实也是放弃了林肯销量大幅增长的愿望。从林肯到福特，这家美国第二大汽车制造商旗下的两大主流品牌，越来越失去其在中国市场的主流地位。