谈及支持科创企业时，黄卓指出，我们需要一个能够支持科技创新的一级市场，而一级市场要运行得好，一定需要有一个有效的二级市场进行生态联动，使得一级市场有比较通畅的退出渠道，给那些耐心资本提供保障。

　　黄卓认为，过去几年，在支持科创企业的二级市场建设方面，我国取得了很大成效。但目前来看，整个二级市场比较低迷，IPO有比较明显的暂缓，这就使得一级市场面临着非常大的退出压力，再叠加一些一级市场中的对赌协议，就给很多初创企业和企业家带来了很大压力。

　　“很多企业家都是用无限个人责任来签订的对赌协议条款，这就意味着一旦失败，这些企业家可能就很难翻身了”，黄卓说，这些人具有很丰富企业经营经验，也是很稀缺的资源。在国内无限责任的环境下，可能一次失败就没有办法再翻身，“我觉得这是对企业家精神资源的一种很大消耗”。

　　他介绍说，国际上通行的模式是，如果企业经营失败了，创业者可以从 头再来，只要他没有造假，没有犯罪，市场还是可以认可他，可以让他去重新开始。

　　此外，黄卓还指出，二级市场还有一个问题，即普通投资者通过二级市场直接参与科创投资门槛仍然比较高，对投资经验、资产规模都有很多限制，未来可以进一步的优化。

　　第三，公募基金投资于科创公司的标准化的产品，比如指数基金、ETF、市场交易基金等还不够充分。在黄卓看来，这样的基金对于散户投资者、机构投资者、养老投资者、中长期的资金，长钱能够进入到市场来支持科创企业是至关重要的。

　　第四，黄卓指出，公募基金和券商应发挥专业研究能力，包括对科创企业到底如何定价、如何估值，要在这方面发挥更大作用。

　　第五，公募基金要倡导长期投资的理念，特别是重视对于科创企业中长期持续的支持，为科创企业的成长提供更多的支持。

　　2024年9月，《大国・经济》系列活动的第一季正式启动，该活动由东方证券与新浪财经主办，与国内一线经济与管理学院携手，邀请经济学家与管理学家把脉中国经济，洞察发展的机遇与挑战。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

责任编辑：梁斌 SF055

终于听到了一个好消息，夏宁玉当即点头，张口道：“给我追，无论如何一定要把天元果给我抢回来。”

杜仲立刻大喝道。

毕竟这种让人感觉到棘手的对手，可不多。

“我也看见了，快追！”

漂浮在水面上的竹筏，眼看就要撞击到一块大石。北大国发院副院长黄卓：当前二级市场低迷，使得一级市场面临很大退出压力剩余的毒粉则是装在一个精致的小瓷瓶里。