日本白嫩bbw内射|「でももう六時半だよ」と彼は信じられないという顔をして言った。
来源:中粮期货研究中心
摘要
一
期股劈叉回归期股联动
今日期股大涨,碳酸锂期价收涨近8%,锂矿股龙头赣锋锂业、天齐锂业双双涨停,整个锂产业上下游板块同时受到提振,回归期股联动。而在9月初的一周,锂矿股表现明显强于商品,出现期股劈叉行情。锂矿股表现转强是在半年中报后,碳酸锂价格在7万支撑力度明显,行业仍有韧性,外资券商率先唱多。
瑞银分析师在9月11日的报告中称,宁德时代可能最终决定暂停在江西宜春的运营。据宁德时代称,自2024年7月中旬以来,碳酸锂的现货价格一直低于CATL的现金成本水平。我们此前认为,宁德时代将更宽容其在锂业务的损失,因为其重点可能是其整体电池利润率。但经过两个月的锂业务亏损和锂 价持续下行风险,我们终于看到边际成本生产商的正常供应反应。CATL在江西锂云母业务的暂停将导致中国每月Li2CO3产量减少8%或5-6kt的LCE产量,并有助于重新平衡供需关系。盘后,据《科创板日报》消息,宁德时代回应“根据近期碳酸锂市场情况,公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整”。
二
事件共振
在9月11日下午收盘后,九岭锂业发布公告称:旗下江西春友锂业(矿山)和宜丰九宇锂业(选矿厂)将在9月12日至9月27日全面停产检修。
三
预期偏差
9月基本面在没有今天的意外减停产事件下,已是延续持续改善的情况,既国内产量维持,进口下滑,总体供应下滑;需求排产稳步增长,延续8月电池产量环比+10%的预期,材料端有中秋国庆备货的刚需,9月有望深化实质性去库。
宁德云母矿事件算是兑现了风险提示中,矿山意外减产,盘面短期78000左右的定价相对充分。但今日产业多头的情绪并没有跟上,9月11日下午,雅保公司200吨碳酸锂(吉诚锂业代工)招标,国内自提中标价格为75008元/吨。今日碳酸锂主连价格结算价76650,招标价格低于结算价,代表着产业多头或贸易商没有盘面表现那乐观。
关于江西高成本云母矿减停产,在我们的供需测算模型中,是有预期的,但我们认为旺季过半后更适合实质性的减停产。因为宁德时代主要业务还是在下游电池领域,在旺季减停产不是个太明智的选择,消息爆出来,就会出现碳酸锂价格反弹,这对后续旺季的成本控制也不利,储能电芯已经卷到了0.35元/wh以下,如果短期碳酸锂上涨,对电池价格提振不一定能快速传导;如果减少了自有矿山的产量,就难以维持现有的客供水平,其正极厂自有采购比例会有提升,市场成交活跃度提升,对碳酸锂价格都是利多,但对电池端的成本控制不是件好事。
基于此逻辑下,如果市场传闻属实,既“有会议在布置停产计划,预计于9月份的生产任务完成后执行”,除了上面分析的利多因素外,潜在的利空,可能是需求预期走弱。基于自身经营模式判断,加上三季度正极厂成品库存一直处于增长,如果需求有走弱预期,叠加还有不到4个月就要出年报,还是会有年度去库的想法。只是根据参照今年整体处于“旺季不旺,淡季不淡”的情况下,可能10月的旺季从持平转为偏弱,再加上部分锂盐厂有冲销量的任务,提前停产减少自己的损失,也是符合经营战略的。
综上分析,基于企业经营目标分析,碳酸锂本轮反弹高度有限。但矿山的减停产能带来产能清出逻辑的逐步兑现,对于 情绪会有明显
短期,宜春地区检修消息共振,碳酸锂盘面仍有向上动力,关注80000套保压力位突破情况,如果没上去,实际减产调整时间和幅度不如预期,恢复宽幅震荡模式;如果向上突破,叠加中秋、国庆备货,上行空间可看向8.5-9万。从拍卖75008元/吨的电碳成交价来看,产业多头看向上空间不大。
风险提示:矿山减产是否兑现、电池客供量下降、后续排产超预期
作者简介
曹姗姗
中粮期货研究院 资深研究员
交易咨询资格证号:Z0013588
余雅琨
中粮期货研究院 研究员
从业资格证号:F03120965
责任编辑:赵思远
洪淑婷(记者 孙顺达)09月12日,按照仙树的意思,上一代宿主应该是从大世界外归来,如果是从大世界外归来,谁也不知道上一代宿主的实力到底如何……
洪淑婷(记者 吴馨白)09月12日,不管阿尔法如何瞬间移动,都是无法奈何他们。
唯一的可能性就在于菜品的味道了。
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