截至8月20日的一周内，CFTC的交易商持仓报告显示，基金经理将Comex黄金期货的投机性多头仓位减少了18298份，降至222142份；与此同时，空头仓位增加了2908份，达到28837份。当前，黄金净多头仓位为193305份合约，这一看涨投机仓位已攀升至自2020年3月初以来的最高水平。当时，美联储曾在紧急会议上将利率下调50个基点，以应对全球经济因疫情初期影响而面临的压力。

　　虽然投机性仓位已达到四年来的最高水平，但分析师们认为这一增长相对缓慢，自3月以来，投机活动一直保持稳定。MarketVectorIndexes全球指数产品管理主管JoyYang在接受KitcoNews采访时表示，黄金在不断创下历史新高的同时，逐步建立了坚实的基础。

　　MKSPAMP研究与金属策略主管NickyShiels指出，上周的资金流入量仅为2019年降息周期前的四分之一。然而，Shiels也强调，当前的持仓量已超过上一周期的水平。她认为，即使投机性仓位增加，金价仍有进一步上涨的空间。在一份报告中，她表示并非所有投资者都全力投入市场，现在已确 认的鲍威尔转向以及美元的任何疲软迹象，可能会在大选期间加速资金流入。

　　今年大部分时间内，投资者需求对黄金市场的影响较为有限，金价的上涨主要受到央行大规模购买和亚洲零售需求的推动。然而，MHMarkets迈汇平台表示随着美联储下个月开始放宽货币政策，分析师预计投资者对黄金的兴趣将显著增加。

　　MHMarkets迈汇平台指出随着CTA趋势追随者的逐渐退出，当前的资金流动主要反映了自主裁量资金经理们的意愿。在即将到来的降息周期中，地缘政治风险、财政赤字、低利率和美元贬值都促使这些经理们不断增加他们的净多头仓位，直至达到极端水平。

　　黄金市场尚未完全释放其潜力。不过，尽管金价处于长期上升趋势，Stand也警告投资者，投机性仓位的增加可能导致市场短期内出现波动。MHMarkets迈汇平台指出，股市的任何疲软都可能引发流动性问题，从而给黄金带来压力。

　　随着投资者关注黄金市场，白银也因其价格保持在每盎司29美元以上而受到越来越多的关注。CFTC的分项报告显示，Comex白银期货的资金管理投机性多头仓位增加了3712份合约，至39517份；同时，空头仓位减少了2793份合约，降至9678份。白银净多头仓位目前为29839份合约，创下一个月新高。在此期间，白银价格回升至每盎司30美元以上。

　　MHMarkets迈汇平台指出，随着投资者为下个月可能的降息做准备，白银的表现优于黄金。黄金/白银比率目前约为84点，较本月初的90点有所下降。黄金和白银继续受益于美元的走弱，自本月初以来，美元已经下跌了超过4%。

责任编辑：陈平

那只猛禽就像是蝙蝠的千倍放大体，并不是地球上的物种。它的长相非常凶恶，有着锋利的利爪和利齿，恐怕就是蓝龙都不是它的对手。可就是这样一只狰狞恐怖的猛禽，它居然成了一个人类的坐骑。

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