沪指跌逾1%再创阶段新低，两市成交额较上周五（9月6日）继续缩量，仅5186亿元。市场情绪低迷，“旗手”券商明显受到压制。今日早盘，券商曾尝试拉升护盘，行 业顶流券商ETF（512000）场内价格一度上探约0．8%，无奈孤木难支，午后随市下探再回升，截至收盘，场内价格微跌0．13%，较大盘韧性凸显。

　　上周四（9月5日）深夜，国泰君安并购海通证券正式官宣，本轮券业并购潮中头部券商并购案实现破局，这也是我国券业历史上体量最大的并购案，吹响了上市券商新一轮并购潮的号角，大概率也将按下券商并购整合的加速键，兼具实际意义与象征意义。

　　回溯历史可知，政策与流动性是券商板块行情的核心催化。在政策引导下，国泰君安并购海通证券奏响了券业并购最强音，考虑当前板块估值处于历史底部，安全垫较厚，板块行情催化要素二者已有其一（政策），并购主线的催化已然验证，此外仍需等待市场回暖与风格切换带来的向上催化。

　　券商ETF（512000）基金经理丰晨成亦表示，年内并购重组的主题投资仍是券商主旋律，国泰君安并购海通证券加深了并购重组主题走深走远的市场预期，有助于提振券商板块对投资者的吸引力和信心。短期看，行业的基本面仍与市场整体的风险偏好相关，而随着事件落地也会有短期博弈资金见好就收的交易性行为，但这不改中长期券商行业估值修复的趋势。

　　当前，券商板块估值和机构持仓均在底部位置，截至9月9日，券商ETF（512000）跟踪的证券公司指数市净率PB（LF）为1.12倍，位于近10年1．66%分位点的历史底部；同时截至二季度末，券商偏股型基金持仓仓位环比下降，配置比例仅0.27%，创2018年来新低。在情绪催化下板块弹性亦值得重点关注。

　　数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

　　风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

责任编辑：何俊熹

“林枫，你跟阿姨说说，这到底是怎么回事儿？”慕容烟的母亲问道。

“没关系，不能因为我而耽搁了你的正事儿，对了，我听那张小山说，他将来可是你的智囊团一员，怎么，今天晚上来的人都是你未来智囊团的一员？”

除了叶晓婉之后，谁敢当着苏小蛮的面儿说出这样的话来。

“那走吧，再陪我出去吃点！”

这让林枫可够意外的。券商行情催化二者已有其一？并购主线持续发酵，天风证券两连板！券商ETF（512000）全天强于大盘林枫或许可能不知道这纳兰长空是谁，但，只要是纳兰家族的人，俱都清楚的知道，这位叫纳兰长空的人到底有多么的变态，可以说，他在纳兰家族是仅次于纳兰轩辕的存在，比纳兰轩辕的地位略低，不是因为他的功夫不行，相反，他的功夫要比纳兰轩辕更加的厉害，因为纳兰轩辕常年有病，尽管天赋不俗，可却还是让身体给拖累了，但是这纳兰长空却不一样，他的天赋，身体俱都是超一流的。