来源：紫金天风期货研究所

　　现货基差：中性偏多  9.2华东现货基差01-45元/吨，基差反弹，盘面震荡上行。

　　美国大豆：中性偏多  美豆CFTC空头回补，多头加仓，净持仓小幅增加。当前干旱占比12%，环比提高4%。优良率67%，环比降低1%，美豆23/24累计出口进度赶上去年同期，24/25周度净售环比增加。从价差来看，美豆当前更有性价比。

　　到港库存：中性  本周到港大豆数量环比减少，港口大豆环比小幅去库，同比增幅较大，近月预计到港数量大，油厂豆粕进入去库通道。

　　开机压榨：中性偏空  截至8.30当周，125家油厂大豆实际压榨量为205.18万吨，开机率58%（前周压榨量204.78万吨，开机率为58%）。预计下周开机压榨大幅提高。

　　消费库存：中性 &nbs p;提货有所增加，但新增成交依旧惨淡。下半年养殖端消费支撑环

　　美国

　　管理基金持仓：空头回补、多头加仓，净持仓小幅增加

截至8.30当周，CBOT大豆基金空头持仓量为22.49万手，前周22.96万手；多头持仓量为4.8万手，前周4.69万手；净持仓-17.66万手，前周-18.28万手，美豆主力最新一周呈现反弹态势。

9.2（周一），受美国劳动节假期影响，CBOT农产品期货休市一日。

　　优良率：环比降低1%

截至8.26，美豆主产区优良率67%（环比下降1%），上年同期58%。

俄亥俄州（产量占比6%）连续四周优良率降低，也验证了此前Pro Farmer的巡察结果（该州结荚数偏低），伊利诺伊州优良率连续三周下滑，最新为64%（环比下降6%，历史五年同期均值65%）。不过根据彭博对美豆单产的预测来看，依旧认为俄亥俄和伊利诺伊州的单产潜力优秀。

　　优良率：环比降低1%

　　干旱面积环比上升，天气预报凉爽少雨

8.27，美豆主产区干旱面积占比是12%（环比提高4%）。

未来6-10天（9.8-9.12），主产区大部分仍然没有降雨，但整体气温相对凉爽，当前有90%的美豆处于结荚期，落叶率不到5%，这个阶段的确仍需要一定的水分，但不得不承认的是，时间来到这个节点，天气炒作的窗口越来越窄。直到次年1月，美农都会对美豆单产进行调整，结合概率和当前天气来说，全美最终单产很有希望触及53蒲/英亩。

　　美豆净售：24/25年度净售环比增加

对全球：8.23当周，美豆24/25年度净销售26.2万吨（上周16.8万吨）；

对华：8.22当周，24/25年度净销售87万吨（上周92.6万吨）。

　　美豆出口：进度赶上去年同期，出口环比增加

对全球：8.23当周出口54万吨（前周42万吨）。累计出口+未执行为4566.6万吨，出口进度95.61%，赶上去年同期；

对华：8.22当周，对华出口7.7万吨（前周5.5万吨）。23/24年度累计对华出口+未执行2451.8万吨（少于上年同期的3137.7万吨）。

　　巴西、阿根廷

　　巴西大豆产量预估及月度压榨

Abiove对2024年（日历年度）的巴西大豆产量最新预估为1.532亿吨（与7月预估持平），其中9780万吨用于出口，5450万吨用于国内压榨。6月，巴西压榨大豆422.2万吨（5月428.9万吨，去年同期493万吨），1-6月累计压榨2437.2万吨大豆，低于去年同期的2687.1万吨。

　　巴西国内大豆压榨产能分布

巴西大豆压榨厂分布较为集中，CR5的产能占比76.5%，分布于MT（马州，占比23.8%，4.99万吨/日）、PR（帕拉纳州，占比17.4%，3.64万吨/日）、GO（戈亚斯州，占比13.6%，2.86万吨/日）、RS（南里奥格兰德州，占比14.9%，3.12万吨/日）、MS（南马州，占比6.8%，1.43万吨/日）。

　　巴西大豆出口：预计8月出口774万吨

7月，巴西出口大豆1125万吨（环比减269.7万吨，同比增155.4万吨），中国进口巴西大豆912.3万吨，1-7月累计进口巴豆4356万吨（去年同期3888万吨）。巴西全国谷物出口商协会ANEC预计巴西8月大豆出口量为774万吨，低于前一周预测的816万吨，主要由于港口出口重点转向玉米。若兑现，则同比增17.2万吨。

　　巴西大豆排船：对华排船、发船环比减少，累计发船高于去年同期

截至8.30当周，巴豆对华排船计划量为417.29万吨（前周449.7万吨），发船量为129.2万吨（前周146.7万吨）。23/24年度累计对华发船5625.5万吨（去年同期5493万吨）。

　　阿根廷大豆出口：环比减少，累计出口高于去年

7月，阿根廷出口大豆37.25万吨（上月141.6万吨），1-7月累计出口353.7万吨（去年同期271.6万吨）。

　　中国

　　期现：基差反弹，盘面震荡上行

豆粕：9.2（周一），豆粕现价为2501-45元/吨，上周01-80元/吨，基差反弹。

市场担忧受巴西天气影响，巴西大豆播种延迟，以及美国水位问题，叠加国内情绪好转，本周盘面震荡上行。

　　产地贴水：南美贴水上涨，美巴价差扩大

9.2，美湾、巴西、阿根廷产地贴水分别为79美分/蒲（周度持平）、161美分/蒲（前周138美分/蒲）、148美分/蒲（前周107美分/蒲）。市场讨论巴西天气因素可能导致新作延迟播种，而美湾聚焦孟菲斯水位题材。

美巴价差-82美分/蒲（前周-59美分/蒲），美巴价差扩大。

　　中国大豆进口：7月环比减少，累计进口不及去年

据海关数据，7月我国进口大豆985万吨，环比减少126万吨，上年同期973万吨。1-7月累计进口大豆5833万吨，去年同期6230万吨。

　　买船：买船较少，进度偏慢

8.27当周，进口大豆榨利有所好转，但是新买的大豆依旧不多，9月1船，10月2船。

从同比进度上看，近月船期买的相对慢。

　　大豆到港量及港口库存：环比到港、港口库存减少

大豆到港量：截至8.30当周，国内大豆到港189万吨，前周为221万吨。预估8月到港1200万吨，9月940万吨（钢联预估867.75万吨），10月680万吨，11月700万吨。

大豆港口库存：截至8.30当周，全国港口大豆库存879.85万吨，环比上周减少20.68万吨，同比去年增加222.37万吨。

　　压榨开机：油厂开机压榨提高，预计下周大幅上升

截至8.30当周，125家油厂大豆实际压榨量为205.18万吨，开机率58%（前周压榨量204.78万吨，开机率为58%）。

预计下周（8.31-9.6）国内油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计219.47万吨，开机率为62%。

　　消费库存：豆粕进入去库通道

提货：截至9.2当周，豆粕提货量为177万吨。

饲企物理库存天数：物理库存天数7.59天。

库存：截至8.30当周，豆粕库存138.58万吨，较上周减少11.28万吨，减幅7.53%，同比去年增加60.66万吨，增幅77.85%。

　　下游养殖

截至8.30当周，自繁自养利润542.76元/头，外购仔猪养殖利润342.02元/头。

　　禽类养殖利润回落

截止8.30当周，毛鸡周度养殖利润-1.96元/只，上周-0.99元/只，周度恶化0.97元/只。父母代种鸡周度养殖利润0.57元/只，上周0.71元/只，周度恶化0.14元/只。蛋鸡周度养殖利润为66.46元/只，周度回落2.04元/只。

责任编辑：赵思远

不过不管这是什么傀儡，敢挡他取回聚魂阵，那就拆了吧！

他取出了一些游龙牛肉，将和游龙牛肉切成了碎丁。

玄武锅晃晃悠悠。

不陌生，甚至有些熟悉。

站在白展身后的斩空一呆，一听到小黑这个名字，下意识的便是看了一眼那趴在门口呼呼大睡的大黑狗……豆粕：情绪好转他们下了城墙，带上了一大堆的士兵，便是浩浩荡荡的朝着方方小店赶去。