每经记者 刘嘉魁   

　　近年来，在信贷投放乏力、息差收窄、负债成本高等多重压力下，中小银行加大了对债券的配置以改善资产端的收益，以至于“大行放贷、小行买债”成为银行机构分化的趋势，甚至有农商行不惜“铤而走险”追逐长债，涉嫌操纵国债市场价格被启动自律调查……

　　“当前大行下沉‘掐尖’的现象较为普遍，给中小银行带来较大压力，中小银行还面临着负债刚性压力的问题，存款利息下降较慢，加大了净息差的压力。”此前，一家万亿级上市城商行高管在主题演讲中如是说。

　　继改革化险、监管趋严、不良难降之后，中小银行压力再添一项——大行下沉。

　　在政策推动和市场环境变化之下，国有大行利用利率定价、金融科技等优势，发力普惠金融，对中小银行的市场份额、客户资源、盈利能力等造成了不小冲击。在“大行下沉”的新常态下，中小银行路在何方？

　　大行下沉：中小银行哪些方面会受到冲击？

　　近年来，在监管指导和市场转型下，牢牢占据城乡主战场、坚持“回归本源、服务地方、扎根‘三农’”的零售转型方向，已经成为众多中小银行的共识。

　　与此同时，国有大型银行下沉县域和乡村，躬身打造村账平台、开展整村授信、推广乡村振兴卡和农户版手机银行等。

　　“早年间，市场划分非常明确，国有大行服务的就是城镇人口，甚至只是相对优质的客户，不普及到乡村地区。”一家国有大行二级分行部门负责人对记者表示，此前国有行因为高标定位的战略，除了农行以外，其他几家基本不跟农村市场打交道。

　　他表示，近年来国有行之所以业务下沉，一方面是城镇的有效资源抢夺战太激烈了，另一方面跟国家政策推动有关。

　　“农村市场对国有银行来说真的就是一个空白地。从实际服务能力看，我们真没有那么扎实的功底给乡村地区提供服务，除了延伸线上金融服务触手，就是‘价格战’，毕竟论家底，也是国有行深厚一些。”该人士认为。

　　前述万亿城商行高管也提及，“目前市场的有效需求又不足，贷款投放乏力，我们时时刻刻面临着价格战的博弈，对城商行来讲，就我们自身的资源禀赋来讲很难接招。”

　　“价格战”，如 何理解？

　　“普惠金融。”该大行人士坦言，从普惠方面入手，从扶植一些小的合作社开始，降低贷款利率，简化手续，线上提款，就是在慢慢蚕食农商行在乡村的地盘。

　　“我们对待乡村地区的态度，不单纯是为了揽储，我们农村地区客户永远是以嵌套产品为主。”该人士对每经记者透露，“其实现在的模式就是GBC。G端服务的是村委会，用来管理村民。B端涉及的就是一些合作社，用普惠金融渗透。从前面两端辐射C端，由卡开始，持有我们的乡村振兴卡才能算我们的客户嘛，然后鼓励绑卡，有相应的一些权益活动，而且有农村地区的软件，有很多可以领钱的活动。所以我们甚至不要求他们存钱，我们还在给他们送钱。”

　　“我们对农村地区的服务其实是一个比较全面且经过规划的，无论从GBC哪个方面入手取得突破，对其他两端都能起到一个带动的作用。”他表示，相对中小银行，国有行的影响力和公信力更胜一筹。“国有行业务下沉对中小银行的冲击，其实不单单是从资金成本带来的压力，是全方位的，包括运营模式、服务能力、口碑、风控能力、抗险能力等，非常综合。”

　　市场变局：大行普惠小微余额市场占比显著提升

　　随着大行发力普惠金融，从贷款“质”和“量”两方面对中小银行形成了“掐尖效应”和“挤出效应”，中小行传统的优势地盘，正在“失守”。

　　自党的十八届三中全会正式提出“发展普惠金融”以来，特别是2019年至2021年，国务院政府工作报告连续三年对六家国有大型商业银行的普惠小微贷款做出具体增速不低于30%、40%和30%的要求后，国有大行的全面下沉拉开了帷幕，普惠金融的市场格局暗潮涌动。

　　2024年5月9日，金融监管总局发布《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》，提出要聚焦痛点难点，加强普惠金融服务，银行保险机构持续加大对民营、小微企业和个体工商户的金融支持。

　　新发放贷款利率方面，2023年度，国有银行新发放普惠型小微企业贷款利率相对偏低，且普遍低于3.8%，而城、农商行该类贷款利率水平则大多为4%以上。

　　从业务规模上看，近年来大行普惠业务愈发下沉。《每日经济新闻》记者梳理发现，截至2024年二季度末，国有大行普惠小微企业贷款余额为13.47万亿元，市场占比达42.04%，农村金融机构普惠小微余额为8.75万亿元，占比为27.31%。

　　回望5年前，普惠小微领域还是中小银行的主导领域。数据显示，2019年二季度末，国有大行普惠小微贷款余额2.91万亿元，在银行业中占比约29.19%；农村金融机构普惠小微贷款余额约3.92万亿元，占比约39.32%。

　　这意味着，仅仅5年时间，我国普惠金融与地方金融市场格局已然改写。截至2024年二季度末，大行普惠小微余额市场占比同比提高12.85个百分点，而农村中小银行普惠小微余额占比则较2019年二季度末足足缩水12.01个百分点。

　　从涉农贷款来看，大行份额增长明显，增速更快。截至2023年末，六大行全口径涉农贷款余额合计20.4万亿元，同比增长23.6%，增速比平均水平高8.7个百分点。在全部涉农贷款中，六大行的涉农贷款市场份额已达36.1%。

　　从利率来看，建行2023年新发放涉农贷款平均利率3.60%，比上年下降31个BP（基点）。乡村优先战略和成本领先战略，使得建行近四年来涉农贷款增速大幅高于其贷款平均增速。

　　变局背后：数字金融放大下沉冲击波

　　此外，大行的物理网点也在向县域下沉。

　　值得关注的是，2023年农行的个人贷款增量主要依靠县域增长。2023年末，该行贷款余额22.56万亿元，年度增量28434亿元；其中县域贷款余额8.78万亿元，净增约14500亿元，占全部贷款增量的50.1%；而县域个人贷款余额33367亿元，净增3782亿元，占该行去年全部个贷增量的73.5%。

　　在大行网点下沉的同时，渠道在向线上延伸。工行以工银“兴农通”App、手机银行“兴农通”版为主体，从线上向县域乡村客户延伸服务；2023年末累计下载用户达到1.6亿户。建行“裕农通”App平台注册用户已达千万规模，通过“裕农通”App累计发放涉农贷款突破1000亿元。

　　“以前不发展乡村地区业务，一方面是摊子没法铺那么大，另一方面就是被服务手段限制了，科技发展对国有行来说至关重要，无论有没有网点在乡村地区，都没有以前那么大的限制了。”有大行人士对记者表示。

　　“整体来讲，我们的降本增效压力还是非常迫切的。”前述城商行高管在演讲中表示，“数字化手段对我们提升客户收益，降低经营成本，尤其是对经营成本里面的运营成本、操作风险，包括信用风险的控制识别大有助力。”

　　在大行金融科技硬实力对中小银行“无情碾压”的背景下，可以说，数字化进一步放大了下沉冲击波。进入数字化时代，中小银行的属地竞争优势有所弱化，其经营理念相对落后、科技水平相对不高等劣势更为明显。

　　数字化极大解决了大行由于网点布局限制，在触达与服务层面的不足，带来了更好的体验与更有竞争力的产品——贷款更快、更便宜。小银行容易做也容易赚钱的业务不断被蚕食，尤其是房抵贷等风险较低的业务，优质客群流失，加剧了其生存压力。

　　大行的数字普惠、强大风控模型等维度都是中小银行不具备的，况且大行在科技研发方面的投入远超中小银行。

　　“鲇鱼效应”：农商行昔日业务优势现在变劣势？

　　随着大行业务下沉，一方面增加了金融供给、降低了融资成本，另一方面在客观上挤压了中小银行的市场空间。

　　相对中小银行，六大行的政策优势、规模优势、科技优势和品牌优势明显，在业务下沉过程中对中小银行产生了“鲇鱼效应”。

　　“说到卷，就只有其他行卷我们的份了，首先是国有大行利率下调，而农商行要靠存贷利差来挣钱，而同业业务受限，基准利率又低，根本没有竞争优势。”一名省级农商银行人士对记者表示。

　　“再加上现在贷款市场供大于求，贷款放不出去，想投资创业的人多，但是投出去能盈利的行业和项目少。想要贷款的没有实力不敢贷，有实力的又看不上农商行。”他叹息道，农商行以前的业务优势现在反而变成了劣势，而且改革这么多年发展速度也没有提起来，软硬件发展完全跟不上大行的速度，只有跟在人家屁股后面跑。

　　长期以来，农商银行因农而立、服农而存，是农村金融当仁不让的主力军。然而，随着大行下沉，冲击的不只是中小银行服务“三农”的主力地位，更冲击了其传统信贷和客户资源。

　　以往，相比于国有大行和股份制银行，中小银行具备熟悉下沉市场、组织决策较为扁平等优势，但同时也面临资金实力较弱、物理网络覆盖不足、风险控制能力较低、品牌影响力较小等短板。

　　由于大行对征信较好、发展有前景的企业或商户，可以直接线上授信、审批和发放贷款，加之利率较低，直接分流了中小银行的客户资源，原来农商银行服务的客户群出现了“搬家”现象，甚至有股东客户。加之区域内符合信贷条件的小微企业和经济实体不多，国有大行降低利率，使其有了更多的选择。

　　“中小银行那么高的利率揽储，注定他们的资金成本高，贷款利率没法下来。”前述大行人士直言，“中小银行的恐慌来自他的客户其实都是压根从一开始就没得选择的客户，因为其他银行都没进场，只有他们一家。大行一下场，带来的完全就是一场风暴，又专业又内卷。”

　　可见，大行与小行之间不仅是“贷款利率价格战”“小微客户争夺战”，也是小行自身的“市场保卫战”。

　　如何应对：中小银行应持续深耕本地市场

　　大行下沉，中小行承压，怎么办？

　　诚然，很多小行在冲击下栽了跟头，市场份额被不断蚕食；也有一些小行迎难而上，在当地的份额不降反升。

　　在民营经济发达、小微金融发展相对成熟的东部沿海地区，从来不乏堪比“地头蛇”的小银行。多年来，它们在大行和股份行的竞争下，丝毫不落下风。

　　例如，浙江温州瓯海农商银行评级报告指出，该行坚持“小额、分散、流动、本土化”的原则，具有经营历史长、网点覆盖率高、决策链条短等优势，存贷款市场份额在瓯海区银行类金融机构中均排名首位。截至2023年末，该行在当地的存贷款业务市场占有率均超30%。

　　相对来说，中西部的小银行往往底子更薄、实力更弱，面对大行下沉相对更为被动。

　　中小银行需要正视大行下沉的现实和形势，应强长板、补短板，加快推进政策研究与战略规划能力、成本控制与利率定价能力、科技应用与数智运营能力、线上与线下场景融合服务能力建设，夯实竞争优势基础。

　　“中小银行应积极拥抱金融科技，通过大数据、云计算、人工智能等技术提升服务效率和风险管理能力，加大对金融科技人才的培养和引进力度。”一位资深银行业分析人士认为，中小银行可通过构建合作生态、参与绿色金融等，打造新的增长点，持续深耕本地市场，发挥自身贴近基层、了解本地市场的优势，提供更加个性化和差异化的金融产品和服务，优化服务流程，提高服务效率，改善客户体验，寻求破局共生之道。

　　值得注意的是，此前国务院出台的《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》提出，引导大型银行、股份制银行进一步做深做实支持小微经营主体和乡村振兴的考核激励、资源倾斜等内部机制，完善分支机构普惠金融服务机制。推动地方法人银行坚持服务当地定位、聚焦支农支小，完善专业化的普惠金融经营机制，提升治理能力，改进服务方式。

责任编辑：张文

陈淑琴（记者 张心怡）09月19日,外交部发言人毛宁主持例行记者会中新社记者：据报道，李强总理已结束对沙特的访问。发言人能否介绍此访相关情况？毛宁：应沙特王储兼首相穆罕默德邀请，国务院总理李强于9月10日至11日对沙特进行正式访问。访问期间，李强总理同沙特王储兼首相穆罕默德举行会谈，共同主持召开中国—沙特高级别联合委员会第四次会议，同沙特工商界代表进行座谈。李强总理表示，中方把发展对沙特关系置于中国外交全局特别是中东外交的优先方向，愿同沙方坚定相互支持、相互成就，坚定把彼此发展看作重要机遇，进一步发挥高委会机制作用，推动两国关系实现新的更大发展。双方要进一步扩大双边贸易规模，鼓励本国企业赴对方国家投资兴业，共同维护全球产供链稳定。双方要办好“2025中沙文化年”活动，推进人文交流合作，不断增进两国人民相互了解和友谊。李强总理鼓励两国企业家把握大势，展现作为，希望沙特企业持续深耕中国市场，更加坚定地在中国投资兴业。中国政府将进一步放宽市场准入，落实全面取消制造业领域外资准入限制措施，做好外资企业服务保障，让外资企业扎根中国、赢在中国。在沙特期间，李强总理还会见了海湾阿拉伯国家合作委员会秘书长布达维，表示中方愿同海合会通过中海战略对话等机制加强政策协调，支持地区国家通过对话协商化解分歧，实现持久睦邻友好。海方高度赞赏中方在巴勒斯坦等地区问题上坚持公正立场，支持中东地区和平稳定。总台央视记者：今天是联合国南南合作日。在中非合作论坛北京峰会期间，多位非洲领导人将中非合作誉为南南合作的典范。联合国秘书长古特雷斯在峰会上表示，中非伙伴关系是全球南南合作的主要支柱。在当前形势下，中国如何看待南南合作？未来如何进一步推动南南合作？毛宁：中国是最大的发展中国家，是“全球南方”的当然一员。非洲是发展中国家最集中的大陆。习近平主席在北京峰会上就中非携手推进现代化提出了六大主张，得到与会各方广泛认同，这对引领“全球南方”加快实现现代化、推动世界现代化将产生重大而深远的影响。中国始终是推动“全球南方”发展振兴的中坚力量。我们已向160多个国家提供发展援助，同150多个国家携手共建“一带一路”，同100多个国家和联合国等多个国际组织推进全球发展倡议合作，创设“全球发展和南南合作基金”，支持实施了150多个项目。在南南合作中，中国从不附加任何政治条件，始终真心诚意帮助发展中国家提升自主发展能力，我们将继续以实实在在的合作成果促进“全球南方”国家共同繁荣。图为媒体记者提问韩联社记者：9月8日至9日，中国驻朝鲜使馆冯春台临时代办出席了朝鲜国庆76周年庆祝活动。请问王亚军大使是已离任还是目前不在朝鲜？毛宁：据我了解，王亚军大使正在国内休假。韩联社记者：朝鲜今天向韩国东海发射多枚短程弹道导弹，此次发射是否与中国和俄罗斯在东海海域和鄂霍次克海举行的联合军演有关？朝鲜此前连续五天向南发射“垃圾气球”，随后又发射了弹道导弹，请问中方对此有何评论？毛宁：关于第一个问题，我看不出这两者之间有什么联系。关于第二个问题，中方的立场是一贯的，我们始终致力于维护半岛和平稳定，支持有关方面通过对话改善关系。法新社记者：据报道，韩国足球运动员孙准浩本周被中国足协终身禁赛。但他否认了任何不当行为，称他的供述是被迫的，并且他和他的家人受到了中国警方的威胁。中方对此有何回应？中方是否已通知国际足联关于孙准浩禁赛的事宜？毛宁：今年3月，中国司法机关对韩国公民孙准浩涉嫌非国家工作人员受贿罪一案作出公开宣判。孙准浩认罪认罚，当庭悔过，表示不上诉。中国是法治国家，司法机关严格依法办案，充分保障当事人的各项合法权益。关于你提到的禁赛等具体问题，建议向中方的主管部门了解。澎湃新闻记者：世界贸易组织近日发布《2024世界贸易报告》，重申贸易对于减少贫困和共同繁荣的重要性，指出保护主义加剧可能会让缩小贫富差距的进程倒退30年。世贸组织总干事伊维拉表示，保护主义既不高效，也不划算，更多更好的贸易才能让更多民众和地区融入全球经济的主流。中方对此有何评论？毛宁：我也注意到世贸组织这份报告。报告还指出，保护主义日益加剧，将损害所有经济体的增长前景，贫困和经济边缘化的国家将遭受最沉重的打击。中国是开放贸易的重要贡献者。我们一贯坚决反对贸易保护主义，主张普惠包容的经济全球化，致力于通过贸易促进全球发展，缩小南北差距。在中非合作论坛北京峰会上，习近平主席提出包括贸易繁荣伙伴行动在内的十大伙伴行动，宣布单方面扩大市场开放，给予非洲最不发达国家100%税目产品零关税待遇，成为实施这一举措的首个发展中大国和世界主要经济体。保护主义没有前途。世界的繁荣稳定不可能建立在贫者愈贫、富者愈富的基础上。我们愿意同更多“全球南方”国家商谈自由贸易安排，通过共建“一带一路”等务实合作帮助发展中国家改善交通和物流条件，提升参与国际贸易的水平和能力。毛宁主持例行记者会法新社记者：昨天中国与菲律宾就南海问题举行了坦诚的高级别会谈，中方能否提供更具体的信息，双方在会谈中达成了哪些共识，讨论了哪些问题？毛宁：昨天中菲在北京举行了南海问题双边磋商机制团长会晤。中方已经发布了消息，我没有更多信息可以提供。《北京青年报》记者：昨天，西班牙首相桑切斯在访华结束前的记者会上表示，正在重新考虑在欧盟对华电动汽车加税问题上的立场，并呼吁欧盟全体成员国和欧委会都重新考虑立场，强调欧中之间不应发生贸易战，而应该达成妥协，寻求解决方案。请问发言人对此有何评论？毛宁：桑切斯首相所谈体现了理性客观的思考，中方表示赞赏。电动汽车产业发展符合中欧共同利益，双方携手合作、共迎挑战，将惠及双方企业和消费者，助力中欧乃至全球绿色转型。中方始终秉持最大诚意，积极寻求符合世贸规则、双方都能接受的解决方案。希望欧盟方面更多倾听理性客观意见，充分认识中欧在电动汽车领域的互补优势和合作潜力，展现灵活与诚意，同中方相向而行，通过对话协商妥处经贸摩擦，推动中欧经贸关系健康稳定发展。法新社记者：澳大利亚广播公司在今天发表的一篇报道中，叙述了今年太平洋岛国论坛网络遭受中国政府支持的黑客渗透后，澳大利亚政府派遣专家组赴斐济向论坛提供协助的情况。中方是否了解情况，发言人对此有何评论？毛宁：我们注意到有关报道，同时也注意到太平洋岛国论坛秘书处并没有将此次黑客攻击与中国相关联。类似出于政治目的炮制的虚假信息已经出现了多次，旨在挑拨地区国家与中方的关系。我想强调的是，南太不是哪个国家的后院，希望有关方面充分尊重南太国家平衡发展与各方关系的权利。彭博社记者：据彭博社报道，中国商务部通知国内电动汽车企业，不应向他国出口中国电动汽车技术或在印度投资，在土耳其投资设厂前应通报中国工信部和驻土使馆。一直以来，中方批评美国的出口管制措施阻碍芯片技术销往中国，那么中方为何阻碍或控制电动汽车技术出口至印度、土耳其等地？毛宁：这个问题建议向中方主管部门了解。印度报业托拉斯记者：王毅外长正在出席第十四次金砖国家安全事务高级别代表会议。与会期间，王毅外长与他国一些外长、代表举行会见。王毅外长是否将与印度国家安全顾问多瓦尔举行会见？毛宁：关于王毅主任出席金砖国家安代会期间举行的双边会见，我们会适时发布消息，请你保持关注。图为女记者提问

陈淑琴（记者 林建宏）09月19日,（原标题：商务部新闻发言人就加拿大宣布对中国电池等部分产品拟加征附加税征求公众意见答记者问）

祁禾一边公开表达对新能源行业的看多态度，另一边悄然赎回了个人的基金份额。这种“言行不一”的操作不禁让人质疑基金经理背后的真正意图。基金经理的一举一动不仅决定着基金的投资策略，也深刻影响着投资者的决策和市场情绪。易方达环保主题基金的经理祁禾近期的操作和言论矛盾，引发了广泛的关注和讨论。照片系易方达基金经理祁禾祁禾一边公开表达对新能源行业的看多态度，另一边悄然赎回了个人的基金份额。这种“言行不一”的操作不禁让人质疑基金经理背后的真正意图，也揭示了基金行业在信息披露上的一些不透明问题。祁禾曾以抗压能力稳定著称祁禾作为资深基金经理，拥有超过14年的投资管理经验。他的职业生涯始于华泰联合证券，后来加入博时基金，积累了丰富的行业研究经验。自2017年起，祁禾开始掌管易方达环保主题灵活配置混合型基金，并逐步在新能源、制造业等领域展现出卓越的投资眼光。在他管理期间，易方达环保主题基金曾因其卓越的表现吸引了大量资金流入，尤其是在新能源行业爆发的2020年至2021年。图1易方达环保主题混合A单位净值走势祁禾的投资风格一直以来以稳健和前瞻性著称，尤其擅长在新能源、高端制造等领域布局。凭借对行业趋势的敏锐洞察，他在多次市场波动中表现出了稳定的抗压能力。然而，随着2023年开始，新能源板块的高波动性和市场调整，祁禾的操作策略也开始出现变化。一边公开看好基金投资方向一边悄然赎回个人份额尽管祁禾多次公开表态看好新能源行业，并且在2024年中期报告中表示“在市场预期低点加大了对光伏、储能、电力等优质企业的研究和配置”，但根据基金定期报告，祁禾本人在2024年上半年却悄然赎回了一部分个人持有的基金份额：相对于2023年底，祁禾个人持有的易方达环保主题基金份额从超过100万份下降至50万至100万份。表1易方达从业人员持有易方达环保主题混合基金份额总量区间情况这一现象无疑让市场备感困惑。祁禾在投资策略报告中依然保持乐观，尤其是对新能源行业的长期增长潜力表现出了极高的信心，但在实际操作中却悄然减持。这种言论与操作的不一致引发了市场的强烈反应，许多投资者质疑基金经理是否真的看好未来市场，还是仅仅是借助乐观言论维持市场信心以掩盖减持行为。基金自购与赎回操作中的隐患基金经理自购行为通常被认为是向市场传递信心的标志，尤其是在市场波动较大时，自购能够增强投资者的信心。然而，一些基金经理在自购之后选择悄然赎回，形成了“高调买入、低调赎回”的操作。这种操作虽然在行业内较为常见，但对投资者而言却充满了风险和信息不对称。祁禾的操作模式就与此类似。根据2024年上半年的基金报告，虽然他多次在报告中强调对新能源行业的乐观看法，但他的减持操作让市场对他真实的市场态度产生了疑虑。事实上，这种操作在朱雀基金等其他基金公司也曾发生，基金公司在市场高点进行自购，随后悄然赎回的操作不仅误导了投资者，也损害了市场的透明度。祁禾在2021年期间曾因成功布局新能源板块而受到市场的广泛关注，尤其是光伏、储能等行业的高成长性带动了基金的强劲表现。然而，随着2023年市场对新能源行业的调整，该基金的表现开始波动。根据易方达环保主题基金的历年报告显示，2023年上半年基金的收益率表现并不理想，与市场整体走势同步下滑。2024年上半年，祁禾虽然表达了对新能源行业继续持乐观态度，并加仓光伏和储能板块，但整体仓位管理趋于谨慎。尤其是在市场调整期间，祁禾并未像以往那样大幅加仓，反而通过减持操作来降低风险。从操作的角度来看，这显示了祁禾在面对市场不确定性时的保守策略。祁禾的减持行为在市场中引发了广泛讨论。对于许多依赖基金经理言论进行决策的投资者来说，基金经理的减持行为无疑打击了市场的信心。尤其是在新能源行业波动较大的背景下，祁禾的减持让许多投资者担心市场可能出现进一步的调整。在2024年，新能源板块经历了较大的波动，尤其是光伏行业由于产能过剩和政策不确定性，市场对其未来的发展表现出了谨慎态度。祁禾虽然在公开言论中持续表达对新能源行业的看好，但其操作策略却表明他对市场的短期波动保持警惕。投资者因此对祁禾的长期策略产生了怀疑。基金自购与赎回操作需要更加透明祁禾的操作不仅揭示了基金经理在市场波动中的应对策略，也反映出基金行业在信息披露方面的不足。对于普通投资者而言，基金经理的持仓变化往往难以及时掌握，尤其是在定期报告之外，投资者难以获得基金经理的最新操作信息。这种信息不对称使得投资者容易受到误导，无法根据市场变化及时调整投资策略。此外，基金公司的自购和赎回操作也需要更加透明。虽然自购能够增强投资者信心，但如果基金公司在自购后大幅赎回，却未进行及时披露，这将极大损害市场的公平性和投资者的利益。祁禾的减持行为让市场再次呼吁基金行业在信息披露方面进行改进，增加对基金经理操作的透明度。编辑 | 吴雪