来源:华尔街见闻
美银美林认为,美国经济现在既不强劲也不衰退,导致美元走弱至“微笑曲线”中部;考虑到“软着陆”以及美联储降息前景即将兑现,下半年继续看空美元。
今年上半年,美元伴随强劲的经济表现不断走强,而随着经济放缓且降息渐近,美元前景面临更多不确定性。
三季度以来,美元在G10货币中的表现最为疲弱。
8月22日,美银美林策略师Athanasios Vamvakidis、Paul Ciana等发布研报称,美元现正处于“微笑曲线”的中间,考虑到美国经济“软着陆”以及美联储降息的前景,下半年继续看空美元。
继续看空美元,预计美联储 年内降息2次
报告表示,上半年,在经济增长强劲以及黏性通胀的推动下,美联储降息预期一再被推迟,助推美元走强;但现在,随着美国经济放缓,市场几乎完全定价美联储即将降息,美元持续走软。
今年年初,在12月底FOMC会议意外“放鸽”和强烈的降息预期下,美元走弱,但我们认为通胀仍具黏性,利率将在更长时间保持高位,宽松周期将比市场预期来得更晚、来的更弱,因此我们上半年看涨美元——事实证明这是正确的。此外,美国超预期的经济表现也助推了美元涨势。
然后,随着美国经济放缓且降息渐近,美元三季度以来一直走弱。预计随着经济“软着陆”和美联储降息,美元将继续走弱。
报告指出,目前美元已经从“微笑曲线”右侧移至中间。
“微笑曲线”理论由前摩根斯坦利货币策略分析师Stephen Jen提出,该理论认为,在美国经济大幅下滑或强劲增长时期,美元都会走强,但在全球广泛增长期间,美元会走弱。
“微笑曲线”的中间阶段,意味着美国经济既不强劲也不衰退,因此美元走弱。
报告还补充道,对于市场普遍关心的美元是否会继续左移(全球经济衰退导致美元走强)的问题,答案是否定的——随着经济数据回暖,衰退担忧已经消退,提振了风险情绪,进而利空美元。
美银表示,即使其它央行也开始降息,也不会给美元增添吸引力,因为美联储降息带来的影响要更为深远;如果美国意外的地区经济增长更强劲,将更看空美元。
报告还预计,美联储年内将降息两次,市场目前对美联储降息四次的定价过高。
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责任编辑:郭明煜
“把烟丢掉。”她说道。
我擦了擦泪水:“当然是你啊。”
我傻笑道:“你不是对花粉过敏嘛,我就找了这样一篮子花。希望你会喜欢。”
王华山笑着问我:“看你抽雪茄的模样,很谨慎的嘛。”
“靠,你哀鸣个……毛啊你?你碰到的那些那些能叫人……吗?那些都是长得很像人的,禽兽。”我纠正了阿信的用词错误。美元滑向“微笑曲线”中间,下一步会到左侧吗?然后挂上笑容,又进去了。
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