来源:金融时报
8月26日,中国人民银行发布公告称,为维护月末银行体系流动性合理充裕,当日以固定利率、数量招标方式开展了4710亿元逆回购操作,期限7天,操作利率为1.7%,与此前持平。此外,以利率招标方式开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作,期限1年,中标利率维持在2.3%。
“8月MLF中标利率为2.3%,与7月25日中标利率持平,符合市场普遍预期。”东方金诚首席宏观分析师王青对《金融时报》记者分析,7月25日MLF中标利率刚刚较大幅度下调20个基点,加之8月政策利率不变,近期市场利率总体保持稳定。
延后操作成常态
淡化MLF利率的政策色彩
此前,央行在每月15日(遇周末或节假日顺延)进行当月MLF到期续做。而2024年7月,央行于25日开展 月内第二次MLF操作。随着8月15日央行正式发布公告“当日到期的MLF将于8月26日续做”,MLF操作时点有望常规性延后成为市场共识。
在多位受访专家看来,此举将强化7天期逆回购利率的政策利率地位,理顺由短端利率向长端利率传导机制。对于本月MLF利率“按兵不动”,王青谈到,当前MLF操作利率作为政策利率的色彩已淡化。
央行在7月25日增加了一场MLF操作,利率跟随短期政策利率下调。这显示央行已在有意淡化中期政策利率作用,引导LPR报价更多参考短期政策利率,MLF利率不再发挥LPR定价的参考作用。
熨平短期因素扰动
呵护市场流动性
从流动性水平上,临近月末,政府债净缴款、超万亿元逆回购到期等因素仍会对流动性形成扰动。温彬表示,临近8月末MLF适量续做有助于维稳流动性。MLF操作常规性后延,有助于更好平抑月末、季末流动性扰动。
“金融市场流动性总体合理充裕,中期长期资金面相对宽松,但近期短期资金面趋紧。”招联首席研究员董希淼在接受《金融时报》记者采访时提到,8月份以来,央行加大公开市场逆回购操作力度,向市场注入较多短期流动性,有效地缓解了短期资金面紧张。
8月26日当日共有521亿元7天期逆回购到期,央行进行4710亿元7天期逆回购操作,净投放短期流动性4189亿元。而8月15日到期的4010亿元一年期MLF延后至今天续做,续做量为3000亿元。不过,王青提示,考虑到7月25日央行已加场操作一次MLF,规模为2000亿元,加场操作规模与今日操作规模合计总体规模为5000亿元。“本周临近月末,为保持资金面平稳,也需要央行通过公开市场操作加大资金投放规模。这是今日央行开展4710亿元7天期逆回购操作,逆回购净投放规模达到4189亿元的主要原因。”王青补充。
温彬也提到,当前逆回购投放处于高位。“8月前三周,央行逆回购投放已达到2.78万亿元以上,处于较高水平。本周逆回购到期量1.2万亿元。”他预计,在“挤水分”取得明显成效后,为促进实现全年经济社会发展目标,叠加政府债扰动、后续月份MLF到期量将逐步增大(9-12月MLF到期量分别为5910亿元、7890亿元、14500亿元、14500亿元)等因素,央行将综合运用公开市场操作和货币政策工具开展调节,保持市场流动性合理充裕。
责任编辑:曹睿潼
这才是梁思瑶想问的问题。
这是三个万人坑。
“不!2000多亿美元,你差不多把雷马集团所有的钱都给了我们,你怎么办?雷马集团怎么办?我不能要这么多钱,她们也不能要。”唐语嫣将文件袋放在了书桌上。
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多功能腕表里传出了有人说话的声音,他说了好几个地名,莫斯科、冰岛、意大利、爱尔兰。这些都是他追踪到的位置。然后,威廉姆斯赏了他一耳光。如何理解本月MLF操作?地图的背面上写着一段汉字:离开尼日利亚,去乍得。我随后来找你们,如果明天傍晚我仍然没有回来,不要等我,乘机回国。另外,照顾好我的女人。
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