来源:国元期货研究
策略观点
【两粕】
【油脂】
一、 期货行情
二、现货价格
三、油脂油料成本及压榨利润
四、国外油脂油料供需面
4.1
全球大豆供需热点
【未来几个月里美国农业部可能继续调高美国大豆产量】自2019年至2024年的6年间,职业农场主公司8月份考察的大豆单产和产量预估数据只有2年高于8月份美国农业部预期,分别是2021年和今年。2021年美国农业部在9月份供需报告里调高了大豆单产以及产量预期,最终大豆单产和产量也均高于9月份的预测值。预计未来几个月美国农业部将逐步调高美国大豆供应,如果单产、产量调高至职业农场主公司预期,则美豆库存消费比将高达16.15%,为过去30年来的第三个高点,这可能会使得美豆价格继续下跌。
【上周五美国私人出口商报告对未知目的地销售12万吨大豆】8月23日,美国农业部单日出口销售报告显示,私人出口商报告对未知目的地销售12万吨大豆,在2024/25年度交货。这是美国农业部上周连续第五天发布单日大豆销售报告。
【加拿大农业部:2024/25年度加拿大油菜籽产量1863万吨】加拿大农业部8月供需报告显示,2024/25年度加拿大油菜籽产量预估不变,仍为1863万吨,高于上年的1833万吨。出口预计为750万吨,较上月调高50万吨,也高于上年的686万吨。国内用量预计为1140万吨,与上月持平。期初库存为240万吨,较上月预测值调高65万吨;期末库存223万吨,较上月上调13万吨。
【NOAA:美国中西部降雨增加高温天气逐步缓解】8月28日,美国全国海洋大气管理局(NOAA)气象报告显示,8月29日至9月1日,美国中西部和大平原大部将出现0.25~0.75英寸的降雨,上周末以来的极端高温天气正在缓解,到本周六中西部将解除高温警告。
【出口销售报告前瞻:大豆净销售量预计为130~250万吨】周四美国农业部将发布周度出口销售报告。市场预计该报告将显示,截至8月22日的一周,美国大豆(包括陈豆和新豆)出口净销售量位于130~250万吨之间。作为对比,上周美国2023/24年度大豆净销售量为-4万吨;2024/25年度净销售量为168万吨。
【本周二美国私人出口商报告对中国销售26.4万吨大豆】8月27日,美国农业部单日出口销售报告显示,私人出口商报告对中国销售26.4万吨大豆,在2024/25年度交货。
【ANEC:8月份巴西大豆出口量将达到774万吨】巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示,随着巴西港口出口重点转向二季玉米,巴西大豆出口正在逐月放慢,据监测,巴西8月份大豆出口量估计为774万吨,低于一周前估计的816.1万吨,低于7月份的959.4万吨,但高于去年8月份的760.8万吨。
【DERAL:2024/25年度巴西帕拉纳州大豆产量将增长20%】8月29日,巴西帕拉纳州农村经济部(DERAL)发布数据,预计2024/25年度该州大豆产量将达到2233万吨,比上年的1856万吨增长20%;大豆种植面积为580万公顷,和上年相比基本稳定;大豆单产预计提高到3.85吨/公顷。该州是巴西主要的生产州之一,2023/24年度大豆收成因干旱而低于预期。
4.2
国外油脂供需热点
【GAPKI:6月份棕榈油出口环比激增】印尼棕榈油协会(GAPKI)月度统计数据显示,2024年6月份毛棕榈油产量达到369.1万吨,较5月份的388.5万吨下降5%;棕榈仁油产量从5月份的36.8万吨下降到6月份的35.4万吨。1-6月棕榈油累计产量比上年同期减少4.07%。6月份出口量338.5万吨,比5月份的196.4万吨增长72.35%,但是比去年同期仍然低了1.88%。
【欧盟委员会调低2024/25年度欧盟植物油进口预期】2024/25年度欧盟植物油(菜籽油、葵花籽油和豆油)产量下调至1592万吨,低于上月预测的1620万吨,也低于上年的1623万吨。植物油进口量估计为607万吨,和上月预测持平,但是仍低于上年的806万吨。其中棕榈油进口量预计为300万吨,上年402万吨;葵花籽油预计为213万吨,低于上年的293万吨;菜籽油估计为44万吨,上年46万吨;豆油估计为50万吨,上年66万吨。
五、国内油脂油料供需面
5.1
大豆&植物油进口情况
海关数据显示,2024年7月份我国进口大豆985.3万吨,同比增加20.4万吨或2.1%。1-7月我国累计进口大豆5833.3万吨,同比下降79.3万吨或1.3%。1-7月进口大豆平均成本(不含港杂)4107元/吨,较去年同期的4852元/吨下降15.4%。进口成本大幅下降主要是因为全球大豆丰产、供给充裕,国际大豆出口报价持续下跌。海关数据显示,2024年7月份我国进口食用植物油(不含棕榈油硬脂)64.5万吨,同比下降13.3万吨或17.1%。1-7月我国累计进口食用植物油413.0万吨,同比下降110万吨或21.0%。植物油进口量大幅下降主要是因为棕榈油进口价格持续倒挂,企业买船较少,棕榈油进口量明显减少,供需处于紧平衡。
据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计,预计2024年8月1050万吨,9月850万吨。24年7月份国内主要地区125家油厂大豆到港预估150.5船,共计约978.25万吨(本月船重按6.5万吨计)。
5.2
油厂压榨及库存情况
5.3
国内油脂油料成交情况
5.4
豆粕终端需求情况
六、油脂油料 套利分析
责任编辑:赵思远
拳头之上,万千真气汇聚,化作了一饕餮的脑袋。
这女人睡了一觉,就变回去了啊。
这只狗在摩夜的记忆中,如果没有猜错……应该是地狱中非常恐怖的一方巨头。
这龙蛋是假的吧?!
小白的眼眸中化作了白色,白色中还带有点点黑色的颗粒,那颗粒比起之前似乎变得越加的多了。【油脂油料】美豆空头回补,油粕盘面回暖“你也是冥墟之人……为何要自相残杀?天关劫之后,冥墟将彻底的占领潜龙大陆,到时候……你我都是自己人,何不好好说话?”摩夜道。
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