中金主要观点如下：

　　1H24业绩高于该行预期

　　公司公布1H24业绩：收入同增14%至337亿元，计入分占联营/合营公司损益及Amer上市利得的股东应占溢利同增63%至77亿元，高于该行预期，主要因主品牌收入超预期以及良好的费用管控。公司宣布派发中期股息1.18港币/股，对应派息率约50%（不含Amer上市相关的非现金利得）。同时，公司宣布在未来18个月拟动用不超过100亿港币现金回购股份。

　　1H24主品牌转型初见成效收入超预期，其他品牌保持稳健增长。

　　受益于电商恢复以及DTC转型持续推动，1H24安踏主品牌收入同增13.5%，产品改革、渠道精细化运营、以及奥运和NBA球星等营销活动等战略均获 得良好回报。FILA

　　收入同增6.8%，FILA大货延续强劲表现，鞋类产品、运动线产品保持良好增长势头；Fusion和Kids系列受到大环境影响表现弱于管理层预期。其他品牌收入同增41.8%，迪桑特月店效达228万元，可隆强势区域达110+万元，持续强劲表现。

　　奥运大年下毛利率提升叠加优秀的控费能力使1H24经营利润率同比持平。

　　1H24公司毛利率同比提升0.8ppt至64.1%，其中安踏品牌受益于DTC转型、存货减值拨回及鞋类产品毛利率提升，毛利率同增0.8ppt；FILA

　　由于功能性产品和鞋类产品占比提升以及存货减值拨回，毛利率同增1ppt。在奥运大年情况下，公司费用投放仍保持在正常区间，1H24广告及宣传费用率同比提升0.4ppt至7.5%，同时公司持续投入研发，研发费用率同比提升0.4ppt。毛利率的提升和费用率的提升互相抵消使公司营业利润率稳定，其中安踏主品牌表现尤为突出，营业利润率同比提升0.8ppt至21.0%。

责任编辑：史丽君

傍晚的时候刮起了风，下起了雨，选择的还有一道道闪电雷鸣。老天似乎要为夏雷的这次南部海域之行制造更多的麻烦，可即便是再大的艰难险阻也愁挡不了夏雷的脚步——不来则已，既然来了就要做好这件事情！

夏雷看了一下手上的腕表，说道：“杏子，你去沙滩接应叶列娜她们，她们应该已经到了这里了。你见着她们之后，赶来与我和额尔德木图会合。额尔德木图，我们两个先去基地。”

轰隆！本来就摇摇晃晃的树木在爆炸中轰然倒地。

“是，我明白。”美军指挥官挂断了电话，他看着岛上不断冒起的火焰和硝烟，他的嘴角浮出了一丝残忍的冷笑。

“不用，我吃过饭了。”唐语嫣说。中金：维持安踏体育“跑赢行业”评级 目标价95.65港元龙冰和梁诗瑶本来已经做好了出手的准备，可是看见夏雷的放弃了攻击，她们也将准备拔枪的手放了下来。