国泰君安表示,24H1公司归母净利润同比15.4%,由保险服务业绩与投资收益共同驱动,尤其净投资业绩大幅改善,同比360.7%;集团内含价值较上年末增长8.1%,超出该行预期。考虑到公司权益资产中配置较多红利资产有利于稳定利润,上调2024 -2026年EPS为2.14/2.51/3.10港元。
研究报告指出,公司NBV高速增长,业务品质全面改善超预期:24年上半年NBV同比85.5%(港币口径),主要为价值率大幅改善带来,同比12.4%至24.6%。其中,个险价值率同比8.9pt至27.5%,银保价值率同比16.4pt至20.0%;其他业务价值率同比提升13.4pt至24.6%,主要得益于产品定价利率下调、银保和经代渠道“报行合一”带来的费用优化,以及优化缴费期限,上半年个险新单同比增长9.9%,其中长险新单同比14.3%。其次,渠道人力进一步优化推动产能高速增长。24年上半年代理人较上年末下降3.0%至22.8万人,月人均产能同比65.0%,月人均NBV同比145.8%。第三,业务品质持续向好。上半年个险13/25个月继续率分别提升2.6pt和5.1pt至98.8%和95.1%;银保13/25个月继续率分别提升0.6pt和1.9pt至98.6%和97.8%。
财险盈利改善,投资否极泰来。24H1境内财险总保费收入同比1.7%,业务结构调整导致增长缓慢,业务品质提升效果明显,财险COR同比下降0.6pt至97.0%。24H1投资业绩明显改善,主要由权益资产买卖价差贡献。年化净投资收益率3.47%,同比-0.16pt,主要为长端利率下行的冲击;年化总投资收益率5.27%,同比1.38pt,预计为红利资产上半年实现较好收益带来;未年化综合投资收益率5.58%,同比2.62pt,预计为OCI债券浮盈计入投资收益影响。
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埃达女王道:“老师,我虽然是一个女王,但我更加是一个战士,我不会揣测人心。”
沈浪张开双臂,朝着多拉公主道:“欢迎你们,我的姐妹们,我发誓一定会给你们找到一个和亚马逊一样美好的国度,成为你们的新家园。”
奥斯丁伯爵再一次站在高处,指挥整个战斗。
“我再申明,我可是未来的人皇,我是世界上最尊贵的人,我的为人一定要黄金无瑕,说我出卖自己的身体?简直是对人皇的侮辱。”
片刻后,一个人由远而近,踏浪而来。国泰君安:调升中国太平目标价至13.59港元 业务品质全面改善超预期因为沈浪睡过了他的女人狄波丝公爵,尽管那是为了献祭。但是在巴克眼中,沈浪这个卑贱的东方人就算被烧死一万遍,也不配沾染狄波丝公爵的半根手指头。
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