每经记者 王海慜    每经编辑 彭水萍

根据今年7月正式施行的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》规定，以往基金销售换交易佣金的模式将被颠覆，未来券商的研究能力将成为基金公司佣金分配的唯一依据。而这一变化将在很大程度上影响分仓佣金原有的分配格局。

从刚出炉的2024年上半年券商分仓佣金排名来看，上述公募基金二阶段费改的影响在今年上半年已初露端倪。总体来看，2024年上半年，券商分仓佣金收入为67.74亿元，较去年同期的96.74亿元下滑30%。其中，此前一些“市场佣金”占比较高的券商上半年佣金规模出现了更大幅度的下滑。

对此，有券商指出，下半年公募基金二阶段费改落地后，券商会更为关注研 究实力的提升，加大研究投入，进一步提高投研能力和销售服务能力。 

公募基金二阶段费改落地之前的最后一份券商分仓佣金排名最新出炉。

不过，总体来看，2024年上半年，券商分仓佣金收入为67.74亿元，较去年同期的96.74亿元下滑30%；上半年市场上只有9家券商分仓佣金超2亿，同比减少9家。行业排名前10的券商今年上半年分仓佣金平均下滑幅度为24.3%；排名前30的券商今年上半年分仓佣金平均下滑幅度为25.75%。

在行业整体佣金规模下滑之际，以往一些“市场佣金”占比较高的券商上半年佣金规模出现了更大降幅。这在一定程度上折射出，公募基金二阶段费改的影响在今年上半年已经有所提前显现。

另一方面，上半年分仓佣金排名行业前30的券商中有2家券商出现了逆势增长，分别是民生证券、国联证券。在佣金规模过亿元的券商中，民生证券是唯一实现逆势增长的券商，以2亿元的分仓佣金收入进入前10，排名较2023年上升8位至第9。

公开数据显示，民生证券研究院在近三年经历了高速发展，从行业中下游跻身前十。据Choice数据统计，公司分仓收入由2021年的0.57亿元增长至2023 年的3.66亿元，市占率从0.26%提升至2.18%，行业排名则从第49位跃升至第17位。2024年上半年，民生证券分仓佣金收入市占率增长至2.96%。民生证券在债券中期报告里指出，公司研究业务之所以能逆势而上，主要基于公司研究体系、产品体系和销售服务体系不断完善，目前其研究院规模已超过200人。

去年下半年，国联证券研究所在市场上做了大量的重磅引援，相关成效在今年上半年分仓佣金收入中有所体现。据统计，今年上半年，国联证券实现分仓收入7576.6万元，同比增长31.7%。

据今年7月正式施行的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，“基金管理人应当建立健全证券公司选择、协议签订、服务评价、交易佣金分配等管理制度，严禁将证券公司选择、交易单元租用、交易佣金分配等与基金销售规模、保有规模挂钩，严禁以任何形式向证券公司承诺基金证券交易量及佣金或利用交易佣金与证券公司进行利益交换。”

上述规定意味着，以往多年在行业内长期存在的由基金销售换取的所谓“市场佣金”现象将被明令禁止，未来券商的研究能力将成为基金公司佣金分配的唯一依据。这一变化将在很大程度上影响分仓佣金原有的分配格局。因此，研究所需要更注重研究本身，弱化销售与服务属性，凭借过硬的研究能力在市场上立足。

事实上，券商分仓佣金的整体下滑势头从2022年延续至今。有分析认为，今年上半年券商分仓佣金收入整体出现下滑，在一定程度上和二级市场和公募交易活跃度走低有关，随着7月起公募基金交易佣金费率正式大幅下降，今年下半年分仓佣金的行业格局可能会出现更大的变化。

值得关注的是，以往一些不太注重引入外援的头部券商研究所，今年来纷纷加大了引进人才的力度。

例如，近期申万宏源逆势引进了首席经济学家赵伟团队，为进一步提高投研能力提前布局。此外，今年早些时候广发证券研究所还引入了新财富策略首席刘晨明。招商证券、华泰证券等头部券商研究所今年来也都从外部新引进了一些行业首席。

另外，有资深业内人士近期指出，在分仓佣金规模收窄的大背景下，未来券商研究所应该拓展更多的创收渠道，“未来国内的券商研究所不应只销售研究报告，这样的创收渠道太单一了。应该在金融产品销售和券商的投行等其他机构业务上寻找多元化的创收途径。”

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄

三枪，三颗子弹都被朱玄月左手之中的合金盾牌挡了下来，合金盾牌的面板上留下了三个弹头撞击的凹坑，可并没有击穿它。

申屠天音说道：“上报国家是肯定的，但那个地区目前正处在战乱之中，我一个人无法开采那种稀有金属。还有一件事我要说一下，昨天来了四个美国人，自称是什么环球矿业公司的人，想要从我手里买下那做矿。”

却就在这时，额尔德木图的手机响了，他接了电话，神色顿时变了，他说道：“老大，公司出了一点情况！”

唐语嫣咬了一下嘴唇，她忽然钻到了夏雷的怀里，当着唐博川的面吻了夏雷的脸颊，然后在他的耳边说道：“我知道你不想去，可是……我想你陪我去，面对我爷爷，我爸我妈的时候，我……有你在我的身边，我会勇敢一点。”

“同样的。”夏雷说。他给唐语嫣的遗嘱肯定有一些保护性的条款，他要确定唐家不能搀和到雷马集团的生意之中，只是这一点没有必要让唐家的人知道。上半年券商分仓佣金整体下滑30%，最新排名出炉，这些公司实现逆势增长“夏雷的人已经登机了，可是我没有看见夏雷，也没有看见象集团的董事长申屠天音。”