国联证券|上市银行2024年中报综述:利润增速边际改善 红利价值依旧显著
时间:2024-09-08 18:06:07 来源:<新程序_sjbxin> 责任编辑:坎蒂·亚历山大,克拉克·彼得斯,维德尔·皮尔斯,米希尔·赫伊斯曼,金·迪肯斯,约翰·古德曼,梅丽莎·里奥

  研究员:刘雨辰/陈昌涛

  经营业绩:净利润增速边际改善

  2024H1 上市银行营业收入、归母净利润同比增速分别为-1.97%、+0.36%,增速较2024Q1 分别-0.20pct、+0.99pct。其中仅有股份行营收增速边际改善,2024H1 股份行营收同比-2.92%,增速较2024Q1 +0.32pct。从业绩归因来看,2024H1 生息资产规模、其他非息以及拨备反哺为主要贡献项。2024H1 上市银行生息资产规模扩张、其他非息收入、拨备对净利润的贡献度分别为+7.55%、+2.97%、+2.79%。从边际变化来看,生息资产扩张贡献度走低,净息差拖累减弱,拨备反哺力度提升。

  信贷投放:有效融资需求不足,零售信贷投放较弱2024H1 末上市银行贷款余额同比+8.99%,增速较2024Q1 -1.13pct。从新增贷款来看,票据冲量现象较为明显,实际有效融资需求依旧不足。2024Q2 新增贷款中对公、零售、票据贴现占比分别为58.79%、6.31%、34.91%。对公端信贷主要投向基建、普惠小微、绿色金融等靠近政策端的领域,2024H1 末金融机构基建类、普惠小微、绿色金融贷款余额分别同比+11.70%、+20.30%、+28.50%,增速明显高于整体信贷增速。零售端受居民信心不足、按揭早偿等因素影响,零售信贷投放均有所走弱。截至2024H1 末,金融机构住户贷款同比+3.80%,增速较2024Q1 -1.30pct。

  净息差:净息差降幅收窄,存款挂牌利率调降效果显现2024H1 上市银行净息差为1.52%,较2024Q1 -1.49bp,净息差仍在下降但降幅有所收窄。其中股份行净息差为1.66%,较2024Q1 +0.65bp,股份行净息差率先回升。净息差边际收窄,主要系资产端依旧承压。2024H1 上市银行贷款平均收益率为3.82%,较2023 年-20bp,贷款收益率明显下滑主要系LPR 下调及有效融资需求不足。负债端存款成本明显改善,2024H1 上市银行累计存款平均成本率为1.83%,较2023 年-9bp,预计主要受益存款挂牌利率下调以及禁止“手工补息”等因素。

  资产质量:不良处置力度加大,整体资产质量稳健静态来看,截至2024H1 末,上市银行不良率为1.25%,较2024Q1 末-0.33bp。上市银行关注率为1.83%,较2023 年末+11.64bp。动态来看,上市银行不良资产处置力度提升,资产质量持续夯实。2024H1 上市银行累计处置核销不良贷款4490 亿元,同比+15.39%,增速较2023 年+13.20pct。从不良生成来看,2024H1 上市银行不良生成率为0.68%,与2023 年持平,不良生成压力较小。拨备方面,截至2024H1末,上市银行拨备覆盖率为305.19%,较2024Q1 末-2.40pct,拨备较为充足。

  投资建议:维持银行行业“强于大市”评级

  风险提示:稳增长不及预期,政策转向风险,资产质量恶化。

责任编辑:王若 云

身后是女王宫。

和佝偻的老者不同。

步方的神识实体,一步一步踏步而行。

诸多魂魔大军也是兴奋爆吼……

可是仙师会如凡人般老去么?国联证券|上市银行2024年中报综述:利润增速边际改善 红利价值依旧显著独孤无双说出这句话的时候,颇为沉重。

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