核心结论：①近期A 股持续低迷、成交缩量，历史上市场缩量下跌后上涨与否取决于基本面和政策。②历史上A 股 成交低迷后若市场迎来向上修复，前期超跌的行业涨幅及胜率更高。③中期维度海内外积极因素共振望推动股市中枢抬升，结构上重视业绩占优的高端制造。

　　近期A 股市场持续低迷，成交明显缩量。成交缩量往往是市场下跌后投资者悲观情绪的反映，因此从历史上看成交缩量前市场大多下跌，但缩量后市场不一定上涨，是否有基本面或政策上的积极催化才是关键因素。例如，16/02和22/10 成交低迷时，稳增长政策发力推动经济修复和股市回升。而缺乏基本面或政策催化时，成交低迷后市场依然下跌，如18/03。

　　行业层面，缩量前下跌较多的行业在股市修复中上涨更明显。我们观察历史上成交明显缩量前后的行业表现可以发现，若成交低迷后市场迎来向上修复，超跌的行业修复比例更高，涨幅也更明显。从本次成交低迷前的行业表现来看，有色、通信、电子、汽车等行业跌幅居前，参考历史成交低迷前下跌较多的行业在之后的修复中涨幅相对比较明显，后续或可关注上述行业是否迎来积极催化。

　　中期维度看，海内外积极因素共振有望推动市场中枢抬升。近期宏观环境的阶段性转弱使得A 股市场的情绪及风险偏好出现了相应的调整，最近两周市场成交持续低迷。成交明显缩量后，市场不一定会上涨，还需观察基本面及资金面等因素的催化。往未来看，下半年国内宏微观基本面和海外流动性均有望出现改善，或推动A 股成交逐渐修复，指数中枢或较上半年有所抬升．

　　国内方面，后续稳增长政策落地有望推动基本面企稳。海外方面，美联储降息落地后外资或阶段性回流。

　　中国优势制造或成股市中期主线。随着下半年海内外积极因素共振，基本面更优的中国优势制造有望成为股市中长期主线。《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中指出，“要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度”，中期维度看，围绕高水平科技自立自强，中国优势制造有望成为引领新质生产力发展的重要板块，具体可关注具备基本面优势的中高端制造和AI 技术驱动的科技制造。

　　风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。

责任编辑：何俊熹

走进这个书库的一刹那间，夏雷感觉就像是走进了整个宇宙的图书馆，而这里收藏着来自不同空间世界，不同文明，不同种族的书籍。这么多的书，就算是以他的学习能力，他恐怕也无法将所有的知识都塞进他的脑袋里，强行那么去做，他的脑袋恐怕会被撑爆！

“就在这里停下吧。”夏雷说道：“那个地方就在下面了，智库阿米多肯定已经发现我们来了。”

夏雷离开书库往制造白幽灵的秘密仓库走去，路上，他做出了一个决定，“阿米多，这段时间你干得不错，你可以拿回你的身体了。”

夏雷说道：“给你你就拿着吧。”他将森魄给的印章塞到了麻姑的手中，然后说道：“你的孩子好可爱，我能抱一抱吗？”

刘明月也来了，但站在远处，并没有过来。她用毒酒逼夏雷娶她，想要控制夏雷，可夏雷却与小乔定亲，她根本就没脸过来见夏雷。海通证券：低迷市场是否现转机？中国优势制造或成股市中期主线白色的养尸土裂开，然后蠕动，转眼就形成了一个椭圆形的通道。通道的内部很光滑，很稳固的样子。