来源:@证券市场周刊微博
医美板块主要上市公司已经发布2024年中期业绩,最大的亮点是业绩依然实现稳健增长。另外,上半年业绩增速相比往年虽有所放缓,但是背后的原因并不足虑,医美行业长期向好的前景并没有变,主要上市公司增长动力依然十足。
杜鹏/文
放缓但稳健
爱美客作为医美龙头,8月22日公告,公司上半年实现营收16.57亿元,同比增长13.53%,净利润11.21亿元,同比增长16.35%,扣非净利润10.89亿元,同比增长16.58%。
2024年上半年,爱美客两大业务均实现稳健增长,其中溶液类注射产品营收同比增长11.65%至9.76亿元,凝胶类注射产品营收同比增长14.57%至6.49亿元。对于增长原因,中报将其归纳为三点:在产品端,公司通过差异化产品功能定位和产品组合,为医疗机构提供多元化运营思路,发挥产品协同效应;在营销端,通过不同品类错位竞争的策略,有效拓宽市场;在机构端,加强学术推广培训和运营管理输出,提升品牌影响力使公司产品矩阵的竞争优势得以充分体现。
与此同时,爱美客还加强了对成本控制。2024年上半年,公司销售费用同比下降5.13%至1.41亿元,管理费用同比下降15.48%至6779万元。此外,公司投资收益增加84.14%至3848万元。受益于此,公司净利率提升1.82个百分点至67.68%。
在龙头爱美客以外,华东医药、昊海生科、华熙生物的医美业务也均实现稳健增长。
华东医药是一家老牌药企,公司主营业务包括商业、工业、医美三大板块,其中医美是当前重点发展板块。2024年上半年,公司整体医美板块表现良好,合计营业收入达到 13.48 亿元(剔除内部抵消因素),同比增长 10.14%,医美板块整体盈利能力及对公司整体净利润贡献度持续稳步提升。
华东医药医美板块分为国内和国际两个市场,其中国内市场表现亮丽。全资子公司欣可丽美学作为国内医美经营主体,2024年上半年实现营业收入 6.18 亿元,同比增长 19.78%,对公司整体业绩增长持续带来重要贡献。欣可丽美学的核心产品为少女针,该产品自2021年在中国上市以来,因其“即刻填充+刺激胶原再生”的双重功效,在市场上获得了良好的口碑,2023年在国内市场的营收达到10.51亿元。
昊海生科医疗美容与创面护理产品2024年上半年实现营收6.34亿元,同比增长25.72%。
昊海生科医疗美容与创面护理产品又分为三大部分,分别为玻尿酸、人表皮生长因子、射频及激光设备。其中,玻尿酸2024年上半年营收同比增长51.3%至4.17亿元。
华熙生物主营业务包括原料产品、医疗终端产品、功能性护肤品三大部分。
其中,医疗终端产品主要分成医药和医美两类,医美类包括软组织填充剂、医用皮肤保护剂等。2024年上半年,公司医疗终端业务实现收入7.43亿元,同比增长51.92%,占公司主营业务收入26.51%。
对于医疗终端业务增长,华熙生物2024年中报解释称,医美业务经过2-3年的变革,变革效果逐步深化。医美业务销售收入实现稳步提升,费用率实现稳步下降,经营质量逐渐提高。
报告期内,皮肤类医疗产品实现收入5.55亿元,同比增长70.14%,其中,公司差异化优势品类微交联润致娃娃针收入同比增长超过200%。
高基数效应
从上面可以看出,医美板块2024年中期最大的亮点就是,主要上市公司医美业务均实现稳健增长,虽然较2023年有所放缓。
财报显示,2023年,爱美客净利润增长47.08%,华东医药医美业务营业收入(剔除内部抵消因素)同比增长 27.79%,昊海生科医疗美容与创面护理产品营收同比增长41.27%,华熙生物医疗终端业务营收同比增长58.95%。
不过,在仔细分析原因之后,业绩放缓并不令人担忧,未来前景依然向好。
爱美客2024年上半年业绩放缓,最核心的原因在于同期基数过高。2023年上半年,爱美客营收增长64.93%,净利润增长64.66%,扣非净利润增长65.37%。从当年二季度来看,公司营业收入同比增长82.6%,净利润增长76.53%,扣非净利润增长79.05%。
从激励设置的考核来看,爱美客管理层对未来增长前景非常乐观。具体来看,公司未来的主要看点是研发管线。
爱美客目前在研产品储备十分丰富。其中,注射用A型肉毒毒素、医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶、米诺地尔搽剂均处于注册申报阶段。
另外,爱美客还增资控股了艾美创医疗科技(珠海)有限公司,艾美创旗下拥有“嗨爆水”水光仪、一次性使用无菌注射针等产品,拓展了公司在医美设备领域的布局,进一步丰富公司的产品矩阵,提升公司在医美行业的竞争力和创新能力。
华东医药2024年上半年医美板块营收虽然仅增长10.14%,但这主要是受国际市场下滑所拖累,全资子公司欣可丽美学作 为国内医美经营主体,营收仍然实现了19.78%的增长,说明国内业务依然做的还不错。
华东医药在全球范围内已拥有“无创+微创”医美领域高端产品40款,其中已上市26款。新型高端含利多卡因注射用透明质酸钠填充剂MaiLi Extreme的注册申请于2024年4月获得国家药监局受理,有望2025年获批上市。未来随着产品矩阵不断完善,业绩有望保持稳健增长。
昊海生科和华熙生物医美业务,2024年上半年营收增长虽然相比往年有所放缓,但是增速均在25%以上,尤其华熙生物增速达到50%以上。因此,两者目前依然还处于高速增长阶段。
对于昊海生物医美业务而言,玻尿酸仍然是其主要增长动力。2024年上半年,公司第三代玻尿酸等高端产品实现了高速增长,一代和二代玻尿酸产品亦实现较快增长。2024年7月,第四代玻尿酸产品“海魅月白”获批,具备更好的远期安全性、更长效、可刺激局部胶原蛋白增长等特性,将与前三代玻尿酸形成功能差异化、价格定位差异化的产品组合,接力支撑玻尿酸业务中长期发展。
华熙生物医美业务,未来的看点在于新产品上市。公司三类医美器械“注射用透明质酸钠复合溶液”已于2024年7月获得NMPA批准上市;三类械水光产品进入注册申报阶段,有望成为首批合规上市的水光适应症产品,公司预计自主研发的三类械胶原蛋白有望于2024年下半年进入临床阶段。
从行业来看,医美行业整体仍处于红利期,渗透率、国产化率以及消费频率提升的逻辑没有改变。《中国医美行业2024年度洞悉报告》显示,受医美渗透率不断提升和多元化品质医美需求驱动,中国医美市场预计在未来几年内仍可保持10%至15%的快速增长。
本文刊于08月31日出版的《证券市场周刊》
别墅在身后越去越远,别墅里的那个曾经暗恋过的女人也被夏雷彻底抛在了脑后,他连想都懒得去想一下了。他大步向车间走去,那里才是他施展才华的地方。
夏雷被他夸得不好意思了。他琢磨着幸好宁远山不是宁静的亲爹,要不然的话还会更夸张一些。
不知道过了多久,夏雷睁开了眼睛。他看到了一丝光亮,然后又看到了一张胖胖脸,那是他的发小马小安的脸。不过因为只能睁开一只右眼的原因,他看得不是很清楚,还有点重影的感觉。
“你们这是什么情况啊?”马小安很好奇的样子。
“比对的结果快出来了,你不想说点什么吗?”江如意说。医美板块稳健增长 不改向好前景夏雷随口应了一句,“嗯,多学一门知识总是好的。”
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