本报记者 冷翠华

　　做好资产负债匹配管理，是险企长期持续稳健发展的关键，尤其是在行业转型发展过程中，在投资形势较为严峻的情况下，资产负债匹配尤为重要。

　　近期，多家上市险企相关负责人解码资产负债匹配“秘籍”：在负债端，险企积极推进业务结构的优化 ，丰富产品矩阵，保证利率较低的分红险是未来重点发力的产品；在投资端，将根据不同业务的收入特点进行差异化配置。更重要的是，将资产负债匹配理念贯穿经营全过程，力求多目标动态平衡

　　负债端分红险将“挑大梁”

　　保险业具有负债经营的特点，通过销售获得的保费收入是负债资金，未来需要以赔款或利益给付等形式支付给保险客户，因此，做好资产负债匹配管理尤为重要，这也是险企长期稳健经营的关键。

　　业内人士认为，前几年险企控制或压降成本的意识不够强，往往以销售论英雄，将压力传导给投资端。近两年，在监管部门的引导下，行业持续推进负债端降成本的工作，包括下调人身险产品预定利率，压降万能险结算利率上限，在全行业推进“报行合一”等。

　　越来越多的保险公司意识到，要持续优化业务结构，降低负债端的刚性成本，从而为投资端留下更大、更灵活的空间。丰富产品矩阵、大力发展分红险是险企下一步的普遍选择。

　　中国太平也表示，后续将对分支机构叠加分红险的考核，预计明年分红险占比将提升至50%以上。

　　业内人士表示，由于分红险采取险企和客户共担未来利率风险的机制，因此，发展分红险将提升险企抵御利率风险和退保风险的能力，预计人身险行业分红险的占比将持续提升。

　　投资端提升跨越周期能力

　　在压降负债端成本之外，保险公司还需要升级投资理念，提升投资能力，才能持续提升公司整体经营效益。多家上市险企负责人认为，投资端要进一步强化资产负债匹配管理的理念，从负债特征出发进行大类资产配置。

　　中国平安首席投资官邓斌表示，险资遵循的投资原则是战略定力、穿越周期、战术机动、未雨绸缪、配置均衡、分散风险。中国平安进行了很多长久期利率债和高价值股的配置，使得其上半年收获了稳健的投资收益率。

　　渗透在经营各环节

　　尽管在具体的业务层面，推动资产负债匹配更多体现在负债端和投资端，但随着资产负债匹配理念的进一步深入，越来越多的业内人士认为，资产负债匹配应是自上而下的，要渗透在险企经营各个环节。

　　普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，资产负债管理的核心是平衡和取舍，需要平衡多组关系，除了资产与负债的关系，还有规模增长与效益创造的关系、长期价值与短期利润的关系、资本约束与风险扩张的关系。因此，资产负债管理不是简单的财务和精算的技术问题，而是需要险企董事会和管理层关注和重视的治理问题。

　　周瑾认为，过去多年，险企在治理层面的认知和重视程度不够，内部职责分工和匹配管理协同机制缺失，部分险企战略激进，决策短视，倾向规模增长、短期收益和风险扩张的目标，埋下了一些隐患。当外部环境发生变化，这些隐患就可能显性化。

　　在周瑾看来，险企要做好资产负债匹配管理需要从三个维度入手。首先，要厘清相关专业技能和管理职责在公司内部的分工与协同机制，明确治理层面的专业委员会及其议事与决策机制，理顺精算、财务、投资、风险、产品、渠道等相关部门如何分工合作；其次，要夯实数据基础，共建技术平台，搭建科学透明的模型，开展前瞻性的和动态的情景分析与压力测试；再次，要将技术层面的分析测算结果应用到管理决策中，指导公司在产品设计与定价、业务预算、资产配置等各环节业务。

责任编辑：李桐

“你是怎么做到的？”神月如一再次停下了脚步。

那部毁灭者战斗机甲很幸运，它在爆炸中保存了最重要的部分，也就是驾驶舱的部分。这个时候驾驶舱的舱门被打开，一个机甲战士从冒着浓烟的驾驶舱之中爬了出来。他的一条腿被炸断了，蓝色的鲜血从断腿处不断地往外流，机甲的驾驶舱和地面上拖出了一道蓝色的血迹，非常醒目。

过去的一个多月里，他消耗了起码上三千吨蓝色的永恒之沙。也正是那数千吨的永恒之沙让他的永恒能量得到了增强，甚至可以说是提升到了一个新的高度。当然不止是那数千吨的永恒之沙的功劳，还有五合一道一神奶。在过去的一个多月时间里，五个妻子个他提供了充足的口粮，他全都用来调制道一神奶了。而道一神奶不仅具备五种极品奶的单独功效，还有针对三核大一统的效用。所以，进化提升的其实不只是他的永恒能量，他的宇宙烙印、符文阴阳鱼还有身体的进化都得到了同步的进化！

夏雷的嘴角忍不住浮出了一丝苦笑，他发现他问错对象了。一个情感的问题，他去问一棵树，那和去问一条咸鱼有什么区别呢？

神月如一说道：“你没有他强大，可即便是他也死在了我的手里。如果再给你一段时间你或许会进化到比圣雷还要强大的境界，可是我不会给你那样的时间，很遗憾，你没有机会了。”她的视线又移到了安息女王的身上，“还要你，你的状态比一千年前更差了，你快要死了吗？到死了居然也想着完成那个使命，真是可笑。你也没有机会了，我不会给你更多的时间。”上市险企解码资产负债匹配“秘籍” 力求多目标动态平衡“你是怎么做到的？”神月如一再次停下了脚步。