中国风骚操逼APP|「いっそ世の中の女の人がみんなそうしてくれればいいのに」と僕は言った。「それで奈良で何してたの」
进入9月,面对资本市场,投资者依旧是观望情绪浓厚,大盘指数不断探底,权益市场交投冷清,不少投资者揣着闲钱不知道如何安排才能有效管理,让每分钱都发挥出最大价值。银行定期存款流动性和收益率都差强人意,货币基金虽然流动性好但收益还是有瓶颈,兜兜转转把目光投向了风险相对较低、流动性相对较好、收益相对较稳定的纯债基金。
短债vs中长债,那个持有体验更好?
面对全市场数量超过3000只的纯债基金,要解决的第一个问题就是选久期。
虽说都是纯债基金,但由于投资债券品种的久期不同,纯债型基金还分为短期纯债型基金和中长期纯债型基金。短债久期短,离到期时间更近,确定性相对更高,波动相对较小。一般而言,短债基金风险大概率小于中长债基金。而中长债基金更追求相对较长时间的绝对收益,拉长投资时间来看,中长债基金的收益率普遍高于短债基金。
数据来源:万得信息,选择指数为万得中长期纯债型基金指数(885008.WI)、万得短期纯债型基金指数(885062.WI),数据截取区间:2014.09.10至2024.09.10。指数历史业绩不预示未来表现,也不代表具体基金产品表现。
就近期债券市场表现来看,华商基金固定收益部基金经理杜磊认为,票息的保护或已初现疲态,在享受了上半年债牛的情况下,继续博弈长端资产的动力缺乏稳定支撑,中短久期投资组合相对仍有较好的配置价值。
其实自今年4月以来,央行多次提示长债风险,并在8月末发布首个“国债买卖业务公告”,8月买入短期限国债、卖出长期限国债,合计净买入国债面值1000亿元。央行“买短卖长”的操作再次提振了市场对于短债的需求。总体来看,短债整体表现相比往年来说,并没有明显的变化,而且从近10年表现来看,短债的“震感”一直相对较低。
因此,想要更稳健的闲钱理财体验,当前选择短债或优于中长债。
利率债vs信用债,哪个更安全?
解决完选久期的问题,投资者还需要对债基所投的底层资产有更深入的了解。
不同于权益基金,往往可以从基金名称上大致看出基金主要投资行业与风格,例如名称中带有 “新能源”“医药”等行业,或者“红利”“成长”等风格,投资者只需一看便能判断个大概。债券基金持仓的债券主流就是利率债、信用债和可转债。其中,纯债型基金不能投可转债。在实际选基过程中,就算是风险等级相同的产品,有些名称中含有“利率债”,还有一些含有“信用债”,虽然都是纯债基金,但其底层持仓的债券之间其实是有“壁”的。
资料来源:上海证券基金评价研究中心
以华商鸿裕利率债债券为例,基金名称中已经告诉投资者,该产品主投利率债,标的主要是国债、政策性金融债、央行票据以及地方政府债。(注:基金的投资策略和投资范围详见基金法律文件)
利率债的发行机构基本都是中央政府、各地方政府、政策性银行和央行等机构,有国家信用作隐形背书,信用风险较低。影响利率债价格涨跌的主要因素有市场利率变动,宏观经济状况、通货膨胀水平、货币政策等。利率债虽然也有一定的波动,但长期下来,可以用票息去对冲短期的价格波动。所以,投资利率债心态可以放稳一点。
信用债基顾名思义主投信用债,信用债包含短期融资券、超短期融资券、中期票据、公司债、企业债等品种。信用债是政府之外的主体发行的债券,这些主体用自己的信用做担保,发行债券向大众借钱,并承诺还本付息,其信用保障是发债主体的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等。
因为其存在一定的信用风险,例如此前出现的房地产债务违约,不少投资者担心信用主体“欠钱跑路”。为了降低投资风险,央行制定了一套信用评判标准——债券信用评级。长期债券评级针对期限为一年以上的债务进行评级,可划分为三等九级。短期债券评级针对期限一年(含)以内的债务进行评级,可划分为四等六级。
一般情况下,利率债的票面利息会比较低,而信用债因为有潜在的信用风险,所以票面利息相对高一些,以作为风险补偿。毕竟在投资过程中,风险和预期收益通常呈现正相关。如果想在风险可控的情况下获取更高的投资收益,信用债也是需要了解的一类重要投资标的。
值得一提的是,近年来债券信用风险频发,华商基金从公司层面也加强了管控,并在头寸管理、各类指标测算、信用评估等方面实现系统化,主要体现为“机控+人控”模式。
同时,华商基金固收团队内部专门成立信用研究小组,为公司债券投资提供专业、独立、审慎的信用研究支持。小组成员按26个细分行业分工,覆盖全市场债券。对债券或主体进行内部信用评级不依赖于外部评级,从而尽最大可能避免了潜在风险。
看完债券久期与所投标的的区别,相信各位投资者对于如何 选到适合自己风险偏好的债基有了更深刻的理解。不论是想要短期盘活闲钱,还是长期搭建资产配置组合,投资者都可以多多关注华商闲钱理财家族,将闲钱交给基金管理人管理,享受专业化的投资管理服务,力争获得更好的投资体验。
责任编辑:江钰涵
谢耀德(记者 林妙坤)09月12日,日午餐之后,医生们继续上班,在接触病人的过程中,病毒不断的传染开来,越来越多的人遭到感染。
谢耀德(记者 陈碧天)09月12日,“一定是这样,刀锋队长的实力别说的地下势力了,就连军方都害怕,更何况还有个赤脚神偷,目标又是他们最为机密的隐形战机资料,他们不紧张才怪。”
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