报告中称，新增快速纳入规则至港股通指数，阿里巴巴入通有望带来流动性改善，预计阿里入通后相关主题的被动资金因成分股调整将形成买盘，同 时南向资金或将主动配置，有望带来流动性改善。招商证券称，阿里基本面改善份额企稳及高额股东回报，从基本面来看，阿里组织优化及用户为先战略调整，从根本上驱动电商主业复苏，2024年上半年GMV同比增速恢复至接近实物网上零售额，市场份额趋稳；展望淘天未来增势，边际看直播电商流量见顶增速放缓及低价竞争趋缓将带来格局改善，长期看淘宝天猫充足商品供给和丰富品牌资源及强大正品保障的核心竞争力稳固持续支撑稳健增长，预计到2026年阿里增速将逐渐与电商行业持平、市佔率将逐步稳定。

　　商业化变现方面，宏观维度看，供给过剩商户竞争加剧逐渐接受更低ROI，平台方货币化率提升空间广，公司维度看，阿里推出全站推广告新工具有望提升货币化率，以及淘天增收0.6%软件服务费，新增广告佣金收入将一定程度抵销平台用户投入的增长，有望带动明后年淘天集团利润改善。从股东回报来看，公司持续加大回购分红力度，经测算2025财年股东回报率有望达7%或更高。

责任编辑：史丽君

听到夏雷的示警声，康图娜娜和几个战士的第一个反应就是看前面的情况。正好看见那辆越野车加冲过来，康图娜娜纵身一扑，想街道外面扑倒过去。几个反抗军的战士也做了同样的躲闪动作，不过有一个战士正对车头，他的反应稍微慢了一点，顿时被越野车的车头装上了。

既然是闲逛，那就要这里看看，那里走走。这一次离开身体的烙印之力能量与以往所有次动作都不一样，它什么都不干，只是漫无目的的在一块块灵矿石之间流动，就像是泉水从岩石之间流过一样，先是冲刷岩石的表面，然后填满岩石之间的缝隙，最后是浸润岩石。

百灵沉默了，眼泪无声的流了出来。

“妈的，那个贱人居然敢利用我，好吧，就算她今晚来个给我操，淘汰赛里老子也要弄死她！”马坤自言自语，他的声音里满是阴毒的意味。

ps感谢ydh19591118朋友的打赏，谢谢你！招商证券：重申阿里巴巴-W“强烈推荐”评级 目标价106港元夏雷还是躲闪。