作者： 樊志菁

　　在历史最低迷的月份，美股在9月伊始便给了投资者一个“下马威”。关键的就业报告几乎没有消除本月美联储会议降息幅度的不确定性，衰退的担忧似乎又在卷土重来。

　　芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上涨至22.38，上周飙升约49%。随着议息会议临近，波动风险是否尚未释放完毕，投资者似乎需要从经济前景和美联储货币政策中寻找更多明确信息和信心。

　　美联储为降息吹 风

　　考虑到美联储暗示降息，并将货币政策重心从通胀转向就业，劳动力市场的表现受到了更广泛的关注。

　　然而公布的数据显示，就业市场仍有不少降温的迹象。首先公布的7月美国劳工部职位空缺回落至800万以下，创近三年新低，随后ADP就业报告显示，8月份企业仅增加了9.9万个工作岗位，为2021年以来的最小增幅。虽然至关重要的非农就业报告企稳回升，失业率小幅回落，但7月数据下修可能意味着指标也许并不准确。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，非农喜忧参半，过去三个月就业岗位的月平均增长是自2020年以来最弱的，“但8月份的涨幅高于6月或7月，表明就业市场没有崩溃。更重要的是，工资增长加快，失业率下降，黄金年龄人口的比例达到2001年以来的最高水平，减轻了对经济衰退的担忧。”

　　受宽松预期和避险情绪推动，中长期美债收益率回落，与利率预期关联密切的2年期美债周跌27.5个基点至3.65%，创2022年9月以来新低，基准10年期美债跌20个基点至3.71%，刷新2023年6月以来低位。

　　施瓦茨对第一财经表示，虽然更激进降息可能性有所增加，但现在看这似乎是不合理的。“经济继续有活力，因为消费者在消费，收入增长稳健，资产负债表健康。如果情况比预期更急剧或突然恶化，美联储可以在11月和12月加大赌注。”他说道。

　　他进一步分析道，在这个时刻，重点应该放在避免劳动力市场状况进一步疲软上，而不是刺激经济增长上。因为经济增长在第二季度强劲增长了3%，但仍有动力。

　　市场波动或将继续

　　9月首周美股遭遇“开门黑”，其中标普500指数下跌4.2%，为2023年3月以来的最大单周跌幅。衡量市场波动性的芝加哥期权交易所恐慌指数（VIX）上周五大涨近16%至22.38，回到了长期均值以上。

　　由于就业数据显示经济疲软，周期性板块表现不佳，金融、能源业跌幅居前，投资者涌向消费必需品、房地产和公用事业等避险板块。

　　投资者大幅出逃美股基金。根据伦交所（LSEG）的数据，近一周美股基金净抛售达到117.3亿美元，创近三个月新高，这是五周内第四周的资金外流。与此同时，投资者向美国货币市场基金投入了458.1亿美元，连续五周增长，显示风险厌恶情绪。

　　投资机构Unlimited Funds首席执行官兼首席投资官埃利奥特（Bob Elliott）对于近期市场状况评论道，整体经济看起来仍然相当强劲，“但我们是要‘不着陆’、软着陆还是硬着陆，目前尚无定论”。

　　嘉信理财在市场展望中写道，9月以来的抛售是由疲软的劳动力市场数据和对增长以及美联储是否能够协调“软着陆”的担忧加剧所推动的。除股市外，还有其他几个潜在信号表明潜在的增长放缓：油价跌至52周新低，美国国债收益率（2年期和10年期）跌至52周新低，比特币价格有时被视为风险偏好的代表，目前处于六个月低点。

责任编辑：王许宁

看女人的胸是一种病吗？如果是，那一定是色狼病。林清的心里是这么想的，可面上却没有搭理夏雷。她在等李妮回来，然后拿着她的番茄离开这里，远远的离开这个色狼。

“我们走！”骷髅带头向树林之中冲锋。

“不要再说了。”夏雷说道：“这里没有信号，你们应该离开这里，然后联系你们医院骑士团的其他人。如果你们的大团长和这里的人都死了，医院骑士团的重建需要你们。”

卡西亚鲁伊斯并没有理会夏雷的嘲讽，他接着说了下去，“接下来的事情我在青铜宝典之中提起过。我带着那只罗盘走遍千山万水，寻找那次爆炸之后留坠落到大地之上的东西。在我征服世界的时候，我几乎没碰那只罗盘。我带着它开始了我的旅程，在旅途之中我得到了它的指示。有时候是我听不明白的声音，有时候是做梦。但不管是什么，我确定是它在给我指示什么……”

战马突然启动，撒腿向前冲。夏雷的身体顿时失去平衡往后仰，李妮慌忙松开马鞍，一把抱住夏雷的腰，将他使劲撑住，一边紧张地道：“夏老师，你会不会骑马啊？”“九月魔咒”再现？ 美股恐慌指数大涨近50%“记得给我洗干净，你穿的可是我最好的衣服。”李妮说。