财报发布后，拼多多董事长兼联席CEO陈磊、执行董事兼联席CEO赵佳臻、财务副总裁刘珺出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　美银美林分析师Joyce Ju：我的第一个问题是，在本季度的盈利增长态势很好的背景下，刚刚管理层提到未来由于会有一些大的投资支出和市场竞争因素，公司的盈利水平会有波动。能否请管理层就这种利润趋势与我们分享一下，我们该如何理解短期、中长期的同比以及环比的影响？另外，在股东回报方面，能否请管理层与我们分享一下考虑的因素？未来是否有回购和派息的可能性？

　　我的第二个问题是，在管理层的发言中，我注意到这个季度管理层相对着重地探讨了商家生态的建设和优质商家的扶持政策。能不能请管理层进一步分享一下对商家生态的思考？以及为什么会说这是平台下一个阶段的工作重点？

　　陈磊：我先来回答你的第一个问题。

　　过去一段时间我们曾多次强调：过去几个季度的利润增长是短期投入周期和财报周期不同步的结果，不能够作为长期指引。此外，当前我们的业务正面临着激烈的竞争和一些外部的环境因素影响，这些将必然为我们的业务发展带来波动，收入的增长也会放缓。

　　当前，我们处于坚定转型、高质量发展的新阶段。我们需要耐心地在有利于平台长远、健康发展的方向上加大投入。为了支持平台生态的可持续发展，在未来的12个月之内，我们会加大力度投入、扶持优质商家。接下来，我们的短期利润不排除会有波动，但是利润逐渐下降的大方向是不可避免的。

　　对商家的赋能和反哺是构建拼多多推进高质量供给的建设和搭建高质量平台生态的重要环节。长期来看，这能够促进平台形成正向的生态循环。因此，即使短期内的利润会受到影响，我们仍然会坚定地做出耐心的投入。

　　股东回报方面。我们觉得当前公司仍然处于投入的阶段。公司业务在多线都面临着激烈的竞争和外部环境所带来的不确定性。因此，我以及其他的管理层都一致认为，在当前进行资本层面的回购或者分红是不合适的。在我们管理层可预见的未来几年，我们也觉得没有这方面的必要。

　　赵佳臻：我来回答有关商家生态的问题。

　　我们的平台是由商家、用户、运营人员一起组成的一个相互依存的社区。商家是我们共同服务好消费者的重要伙伴。当前，行业竞争的加剧也对我们这个社区提出了新的要求。在这个过程中，作为平台，我们自己也感到责任非常重。一方面，我们要严格把关商品的质量问题，杜绝以次充好，保障消费者的权益；另一方面，我们要做到公平公正，让认真做生意的高质量商家能够得到切实的好处，保证平台生态的健康发展。

　　为了找到生态的平衡，我们没有其他选择，只有坚定地转型高质量发展。为此，大力的扶持和坚决的治理将是我们接下来的双重策略。在供给侧，我们一方面将投入百亿资源，大力地扶持具有产品技术创新能力的心智商家和心智产业带，大幅度地减免优质商家的交易手续费。未来一年我们预计会减免100亿，并持续加强高质量生态发展的正向激励。另一方面，我们也将坚决地进行平台和商家的生态治理，打击不法的作弊商家，推动产业带去芜存菁，进一步优化、升级供应链。

　　目前，我们在运营和研发上已经进行了新的一轮投入，优化商家入驻和商品上架的流程，并通过技术手段严格把关商品质量，给优质商家营造更好的经营环境。我们与优质商家伙伴共同成长，一起为平台的消费者提供优质的产品和服务，而满意的消费者又能为整体生态带来源源不断的动力。这是一个正向循环，也是我们拼多多社区长期健康发展的关键。

　　为了实现商 家生态高质量发展这个目标，管理层已经达成了共识：我们将坚定地做长期投入，创造健康、可持续的平台生态。

　　（持续更新中。。。）

责任编辑：刘明亮

咯咯地笑了起来。

他突然觉得自己之所以能成这样，完全就是林枫这牲口害的。

“怎么，你要在房地产方面发力了？”封雅问道。

“操，敲你妈逼啊，在敲老子弄死你！”赵大山怒吼道。

推门而入，这一次林枫忍住了。拼多多高管解读Q2财报：外部环境变化剧烈 未来几年不考虑分红和回购“那你得失望了。”