本周资金流向：（1）本周A股市场活跃度较上周略微有所改善，但总体仍处于较低水平。本周日均成交额为5424.1亿元，较上周的日均成交额上升129.7 亿元；本周日均换手率为0.8803%，较上周日均换手率上升0.0127个百分点。（2）截至8月23日（周五），融资余额13851.77亿元，较上周五减少147.28 亿元；融券余额122.69亿元，较上周五减少20.32亿元。（3）本周新成立基金19只，发行份额为103.34亿份，环比较上周多发行4只，但发行份额下降67.54亿元，主要因债券型基金发行份额大幅降低。其中，本周新发行基金中，权益类基金（包括股票型基金和混合型基金）共有10只，发行份额36.14 亿份，环比增加20.70亿份，本周份额占比34.97%，将上周大幅上升。

　　本周估值变动：（1）本周，A股主要宽基指数估值多数下降。截至8月23 日，全A指数的市盈率为15.36倍，处于2010年以来25.92%分位数水平；全A指数的市净率为1.34倍，处于2010年以来0.21%分位数水平。8月23 日，10年期国债收益率为2.1547%，较上周五下行4.31BP。据此计算，全A 股债利差为4.3558%，略高于3年滚动均值+2倍标准差，处于2014年以来 98.57%分位数水平。（2）从行业层面来看，市盈率涨跌幅与收盘价涨跌幅较为接近，本周共有2个一级行业市盈率估值上涨。当前，绝大多数行业估值处于历史中低水平。

　　未来投资展望：近期，A股市场投资活跃度处于较低水平，大盘指数震荡下行。展望未来，A股配置方面：（1）中报业绩披露将进入最后一周，建议关注中报业绩表现超预期的行业，以及业绩表现较好但估值较低的行业。（2）美联储降息临近，建议关注可能受益于美联储降息的A股行业，结合历史复盘，石油石化、有色金属、基础化工、煤炭等上游资源品行业，在美联储降息开启前后可能受益于国际大宗商品价格上涨。

　　风险提示：国内经济增速不及预期风险； 海外降息不及预期风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险。

责任编辑：何俊熹

喝了这杯酒之后，林枫说道：“老爷子，你经历的大风大浪远比我多得多，所以，我坚信这么点挫折是打败不了你的，更何况，我也不会袖手旁观的。”

林雨薇对林枫自然是放心之极，听了这话，顿时点了点头。

“打打杀杀对我来说，也没什么好处，损兵折将不说，还费时间。”

“我操，哪儿来的傻逼，脑子被驴踢了，让轩少让位，你他妈也不看看自己几斤几两。”白天龙第一个站起来叫嚣着说道。

王振南连连摆手说道：“怕是不行了，晚上吧，晚上我做东，咱们一起吃顿饭，上午公司还有些事情需要我去处理，林少，对不住了，我得先走一步了！”A股投资策略周报：A股市场迎中报业绩考核九龙的一家茶餐厅。