报告中称，新增快速纳入规则至港股通指数，阿里巴巴入通有望带来流动性改善，预计阿里入通后相关主题的被动资金因成分股调整将形成买盘，同时南向资金或将主动配置，有望带来流动性改善。招商证券称，阿里基本面改善份额企稳及高额股东回报，从基本面来看，阿里组织优化及用户为先战略调整，从根本上驱动电商主业复苏，2024年上半年GMV同比增速恢复至接近实物网上零售额，市场份额趋稳；展望淘天未来增势，边际看直播电商流量见顶增速放缓及低价竞争趋缓将带来格局改善，长期看淘宝天猫充足商品供给和丰富品牌资源及强大正品保障的核心竞争力稳固持续支撑稳健增长，预计到2026年阿里增速将逐渐与电商行业持平、市佔率将逐步稳定。

　　商业化变现方面，宏观维度看，供给过剩商户竞争加剧逐渐接受更低ROI，平台方货币化率提升空间广，公司维度看，阿里推出全站推广告新工具有望提升货币化率，以及淘天增收0.6%软件服务费，新增广告佣金收入将一定程度抵销平台用户投入的增长，有望带动明后年淘天集团利润改善。从股东回报来看，公司持续加大回购分红力度，经测算2025财年股东回报率有望达7%或更高。

责任编辑：史 丽君

傍晚时分，智库阿米多传来消息，北境王城冰原城到了。夏雷离开了他的六个妻子去了铜雀殿，几个核心人物再次聚集在了铜雀殿之中，也都等着他的到来。

夏雷屏蔽了身上所有的能量气息，包括呼吸，甚至是心跳。所有的一切都被压缩和隐藏在了身体的最深处，灵魂的最深处，此刻的他就等于是一具没有生命的尸体，除非是掀开被子来看，发现都不知道这被窝之中还藏着他这样一个男人。

这道人影正是夏雷，他没有任何气息。新能量虽然没有完全进入完美的进化状态，始终差了那么一点，但它的透明、纯净以及可以吸收自然能量的属性让他获得更高级的隐形能力。他无需改变什么，只需要用新能量包裹自身，那么就算有一队拥有透视能力的守夜者或者蓝月人从他的身边走过，他也不会被发现。

千米之高的黑日宫矗立在焚焰山的旁边，犹如一只利剑插入云霄。顶部黑雾缭绕，似毒蛇缠绕，给人一种大凶大恶的既视感。这就是黑日帝国的权利中心，它也是夏雷见过的最大最雄伟的王宫，别的王宫根本就没法跟它比。包括他的铜雀宫和龙宫，如果是放在一起比较的话，黑日大帝的黑日宫毫无以为就是迪拜大酒店，而他的铜雀宫和龙宫只能算是小区居民楼。

“哈！还真是不错！”土堆笑得很开心。招商证券：重申阿里巴巴-W“强烈推荐”评级 目标价106港元夏雷就右掌贴在了青年的额头上，那一刹那间数以万计的能量根须扎进了青年的大脑之中。