华源证券主要观点如下：

　　风况略差拖累新能源业绩，但是新能源电价稳定性超过预期。

　　公司上半年新增投产风电和光伏权益装机容量分别0.50GW和1.56GW，截至2024年6月底，公司风电在运权益装机容量19.12GW，在建7.53GW；光伏在运权益装机容量5GW，在建8.01GW。2024年上半年风电、光伏售电量分别同比增长6.9%和204.9%，其中风电利用小时数1223小时，同比减少129小时，风电发电量增长主要受益于2023年下半年装机投产。

　　电价方面，受益于公司机组所在区域电力供需格局较好等因素，公司上半年风电不含税平均上网电价同比下降1.9%，电价稳定性远好于行业平均水平。考虑到新增平价项 目电价较低，去除结构性因素外，预计公司存量项目电价保持稳定。公司可再生能源板块2024年上半年实现核心利润55.56亿港元，同比减少6.68%，业绩稳定性也好于绿电行业平均水平，体现出公司较好的治理能力。

　　煤价下行带动煤电板块业绩改善，利润率同样处于行业领先水平。

　　公司2024年上半年火电发电量同比增长3.4%，标煤单价同比下降10.6%，单位燃料成本同比下降10.7%。综合影响下，公司上半年火电核心利润为27.15亿港元（不含少数股东损益），同比增长274%，绝对值增量接近20亿港元，主要受益于公司存量火电机组地理布局较好。

　　公司火电机组重点围绕长三角、珠三角、京津冀地区，沿海沿江和铁路干线建设，绝大部分机组位于经济发达或供需紧张省份，在过去几年的压力测试中表现出了远高于同行的盈利能力，2023年以来盈利修复领先行业，预计随着未来煤价下行进入合理区间，公司煤电板块有望进一步释放业绩弹性。

　　装机清洁化转型目标稳步推进，2024年计划新增新能源装机10GW。

　　公司2020年提出十四五新增40GW新能源装机，装机清洁化转型目标坚决。公司计划2024年资本开支599亿港元，其中446亿港元用于风电、光伏电站建设，中报中再次强调2024年计划新增新能源装机合计10GW。公司目前清洁化转型稳步推进，绿电单位装机收益率位居电力央企第一梯队，凭借极强的市场化基因，预计收益率有望得到保障。

　　风险提示：1）煤价波动；2）补贴政策变动；3）行业竞争加剧。

责任编辑：史丽君

诸葛沧月白了林枫一眼，心里边却很是开心。

正要起身。

苏小蛮的眼睛红红地看着林枫，许久之后，这妞终于点了点头。

沉默了许久之后，林枫安慰着说道：“又不是再也见不到面了，我要是想你了，可以去国外看你，你要是想我了，也可以回来啊，再说了，你只是去留学，放假的时候一样可以回来啊，到时候我们就又可以见面了。”

“陈庆之那？”华源证券：维持华润电力“买入”评级 2024年中期业绩再超预期“那咱们下午干嘛去？”唐妃问道。