原标题：让市场的归市场 让监管的归监管

　　来源：北京商报

　　资本市场复杂多变，监管不能一成不变。用力过猛会打击市场情绪，放任不管则可能让违法违规泛滥成灾。两种极端都不是监管良方，唯有差异化监管才能更好地平衡各方利弊。

　　关于妖股特停核查，市场上一直有争议。一大涨就停牌核查，浇灭的是刚刚积攒起来的市场热情。但对于一些问题股的无厘头过度炒作，如果听之任之，不仅不利于市场稳定，还可能让投资者遭受更大的投资损失。

　　一段时间内，概念炒作的龙头股很大程度上影响着市场的交投情绪。市场的赚钱效应，以主题投资为最。以深圳华强为例，股价的持续走强，带动了整个华为海思概念板块的持续性上涨，板块赚钱效应极佳。不仅让部分投资者赚到了钱，还极大提升了市场的投资信心。

　　综合近期的市场表现来看，监管思路很明确，对于热门的概念炒作，常态化重点监控，但标的公司只要合规履行信息披露义务，及时做好风险提示，期间未出现操纵股价等违法违规情形，那么有形之手就不会主动干预。

　　不同股票质地不同，对应的投资安全边际亦有差异。区别于正常股，对问题股的过度投机从严监管大有必要。以*ST富润为例，股价大涨之后遭遇了停牌核查。同样是概念炒作，问题股带来的投资风险会更大，因此，对问题股的停牌核查不可或缺。停牌核查有利于市场情绪回归理性，引导投资者充分认识问题股的投资风险和炒作风险，从而遏制炒差风气。

　　对正常股与问题股实行差异化监管，这是近期市场所释放出的监管信号。对于正常股的概念炒作，充分尊重市场化规律，毕竟非理性的炒作只是一时，理性的估值才是正常股的常态。炒作情绪退潮，概念股估值自然会回归理性。

　　对问题股的过度投机，则要“露头就打”，及早遏制。相比之下，问题股的过度投机更容易出现操纵股价、内幕交易等严重损害投资者利益的违法违规行为。对问题股监管得越严格，投资者利益就越有保障。

　　市场对停牌核查高度敏感，视其为监管层对投机炒作的容忍度指标。停牌核查更加审慎，既是监管层对市场情绪的呵护，也是差异化监管的体现。

　　当然，差异化监管并不是鼓励投机炒作，投资者对此要有充分的认知。投机炒作具有两面性，不能 只看到赚钱效应，忽视了炒作过后的一地鸡毛。

“干什么？”我问道。

莎织摇摇头：“以前是我丈夫的造的别墅，现在，是我赚钱的餐厅。……你四处看看，我在二楼的201客房等你。”

“刘备先后投靠过公孙瓒、陶谦、吕布、曹操、袁绍、刘表、孙权，十足是一个投机主义者，也是一个忘恩负义的典型者。这话不是说你，是说销售部门的某些人。殷然，咱可丑话说前头，你收了我王华山的钱，假使你做出对不起我的事情，那可别怪我无情。”王华山微笑道。

林夕站立于窗前，平视于远方，青葱玉指拖着下巴，柔桡轻曼，若有所思。我在门上敲了几下，她回过神来，把我叫过去：“你过来一下。”

“是……殷副，总监的脾气你以前没领教过吗？我偷偷告诉你哦，那可是差得很。你和她说话时，最好不要太冲了……不过她要是看你不顺眼，你就是再怎么讨好她也一样和你凶。对了，你现在，找她有事？”何可好心的提醒我，何可哪知道，我和这个大非寻常的林妖婆已经斗了老长时间了……“哦，对了，我听林总监说，要赔医药费给你，不过她说，要你赔偿她的手机，她的手机，可是……”资本市场复杂多变，监管不能一成不变办公室的情人3