屡创新高之后，当前该方向资金是否拥挤，未来高股息策略还能灵多久，整体来看，红利策略仍是多家机构看好的方向，但是不同机构观点出现分歧。

　　业内机构表示，从股息率、市盈率和交易拥挤度来看，红利策略现阶段或依然拥有较为明显的吸引力。首先，股息率是红利策略最重要的“定价体系”之一，以红利指数（000015.SH）、红利低波（H30269.CSI）为例，二者股息率分别为5.14%、5.10%，与10年国债到期收益率的剪刀差在近十年来不断走阔，基本爬升至历史高位区间。往后看，在存款利率快速下行、理财打破刚兑、存量高息资产到期等多方面因素的推动下，低利率或将成为常态，具备高股息优势的红利资产有望持续吸引增量资金的关注。

　　其次，随着股息率的抬升，指数的估值水平虽有一定上涨但尚处较为合理的定价区间，红利指数、红利低波市盈率目前仅处于近十年来44.86%、52.38%的中等分位水平。从指数编制规则来看，两只指数每年都会定期调整成分股，同时采取股息率加权，一旦某只成分股的股息率太低，便会“吐故纳新”。而股息率指标可简单拆解为股利分配率与市盈率的比值，因此每期新纳入的“高股息”个股大概率 拥有较低或处于相对合理区间的市盈率水平，从估值角度看，或同样为指数提供了一定安全边际

　　业内人士表示，从市场风格角度看，任何风格一般都是阶段性占优，往往市场风险偏好越低、红利越占优。当市场有动量效应时，红利并不占优，比如2013、2017年，2019和2020年，红利风格都没能跑赢沪深300。基于目前市场情绪仍然以谨慎观望为主，预计拥挤度消解后的红利指数仍有一定的配置优势。红利的底层逻辑是需要超长期持有。因为本质上，上市公司的股息收入属于股东回报这部分，不属于短期爆发。

　　综合来看，红利策略目前的位置谈不上过热，且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看，低利率环境或许将成为新的常态，新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起，而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。

责任编辑：江钰涵

她的手柔若无骨，皮肤滑腻。

一个舱房之中。

巨大的生存压力就像是一座山一样压在他的肩头上，被动和无能为力的感觉让他有些难受，他暗暗地道：“我什么时候才能过圣雷，直面蓝月人的王神月如一？只有搞定了这个世界的蓝月人，我才能安心去大玛哈沙漠，去找那座古城。”

“是。”拿着探测器的蓝月人士兵立正说话。

“你们要对夏先生做什么？”百灵似乎意识到了什么，她紧张了起来。机构称低利率或将成为常态，高股息红利资产有望持续吸引增量资金关注 可借道标普红利ETF（562060）一键布局黄凯没有后退，他的嘴角浮出了一丝冷笑，“这个房间里有我自己安装的监控摄像头，你刚才所说的话都被录下来了。就凭你刚才你打我的那一石头，还有刚刚说的这句要杀我的话，我就可以杀了你！”