医药板块整体现状如何？

自2021年高点以来，医药板块已连续三年下跌，这背后原因主要包括居民预期收入下降影响消费医疗板块，医保收入增速放缓，政策压制如药品比价和DRG2.0实施，以及美国国会《生物安全法案》带来的不确定性。

不过，从基本面来看，医药板块刚需属性较强，在人口加剧老龄 化的过程中，医药行业的长期增长潜力依然存在。尽管医保收入端面临压力，但延迟退休政策和个人账户改革等措施将利好医保收入端，长期来看医保收入端仍有提升空间。与此同时，医保支付端增速保持在10%以上，DRG2.0的实施旨在提高医保资金使用效率，不会压制医疗需求。另一方面，从估值面来看，医药板块经过三年多的调整，估值性价比已经较为突出，具备较强的吸引力。

摩根士丹利基金研究管理部总监、大摩健康产业混合及大摩沪港深精选基金经理王大鹏在其最新发布的半年报中表示，“尽管年初以来医药板块调整较多，但我们对后续医药板块仍保持乐观。内部看，反腐对诊疗的影响持续减弱，预计板块呈现环比持续恢复态势，长期看反腐有望常态化，有利于优质的头部企业竞争力提升；政策方面，2024年集采提质扩面，继续全方位推进，预计市场逐步消化，同时政策持续鼓励创新基调不变，地方政府不断出台鼓励政策；外部看，美国通胀逐步缓解，有望在年内开启降息周期，对医药成长的压制有望迎来缓解。”

为什么美联储降息或利好创新药？

创新药行业对利率变化高度敏感。从历史数据看，创新药指数与美联储利率存在明显负相关，即美联储降息时，创新药通常有较好表现。

究其原因，创新药是一个研发周期长、投入大、费用高，前期非常依赖风险投资和外部资金输血的板块。当市场加息时，低风险投资性价比更高，资金便不愿意冒更大的风险去投资创新药等一些重研发、高成长的权益类资产。随着加息停止或者逐步降息，市场风险偏好提升，更多资金就会重新流入股票市场，创新药企融资情况将得到改善，企业的持续现金流得以保障。也就是说，降息为创新药企营造了利好的环境。

责任编辑：于健 SF069

半点反应都没有，她就算用叉子撑起来，那又有什么用呢？

“睡觉！”

“给我一个非要来马耳他岛的理由。”

夏雷笑着说道：“那太好了，谢谢你，琳达小姐。晚上我请客，随便你吃什么。”

那些拉着龙冰就往释伯仁的办公室走。摩根士丹利基金：美联储降息升温 医药股该“逆袭”了吗？安吉利奥从地上爬了起来，“你已经拿到你想要的东西了，离开这里吧。你付给我们钱，给了我们一些装备，但这份情报足够抵偿了。”