南方财经全媒体记者 林汉垚、孙诗卉 北京、上海报道

　　8月初，国家金融监管总局印发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》（以下简称“《通知》”），自2024年10月1日起，新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%，相关责任准备金评估利率按1.5%执行；最低保证利率超过上限的万能型保险产品停止销售。

　　然而，未到10月1日，就有保险公司暂停旗下万能险产品的追加保费业务。

　　记者注意到，近日，和谐健康保险股份有限公司（以下简称“和谐健康”）在官网发布公告，将陆续暂停旗下二十一款产品万能型产品的追加保费业务。

　　21世纪经济报道记者也了解到，还有保险中介机构提示其业务人员：“因市场上有保司已不再接受万能险追加，我们需辩证看待这个问题，毕竟属于运营规则，也可能涉及窗口指导或者公司运营风险防控，未来如果因为以上原因停止追加，也需做好客户管理。”

　　对于暂停万能险产品追加保费，某保险业务人员对21世纪经济报道记者表示，暂停追加和产品停售是类似的意思，保险公司是为了控制这些产品的规模。

　　对外经贸大学创新与风险管理研究中心副主任龙格向记者表示，在低利率时代，高预定利率的万能险产品会让保险公司产生很大的利差损，如果给到客户的最低保证利率是3.5%，那算上各种成本，保险公司投资收益要达到4.9%才可能盈利。

　　与万能险处处受限不同，在近期险企的年中业绩发布会上，多家公司表示看好分红险未来前景，将主推分红险。

　　但万能险是否将被“打入冷宫”，龙格表示，此事尚有变数。

　　近期市场多款万能险保费追加受阻

　　不久前，和谐健康在官网发布公告称，为了保证万能产品账户的平稳运行，维护账户持有人利益，自2024年8月17日起，我司将陆续暂停和谐财富一号护理保险（万能型）、和谐康裕一号护理保险（万能型）、和谐康福护理保险（万能型）、和谐康顺护理保险（万能型）、和谐团体护理保险（万能型）等二十一款产品万能型产品的追加保费业务。在暂停追加保费业务期间，上述二十一款万能型产品的部分领取业务照常受理。

　　同时，记者了解到，有保险中介机构表示，现阶段，因市场利率下行原因，导致保司万能险追加件数和金额猛增，体况（被保人身体状况）和财务风控件必然会相应增加，这都是业务正常现象。

　　对于是否会暂停万能险追加，该机构表示，截至目前，我司未收到保司关于变相不予追加的口头或正式通知，保司均按其正常运营规则处理。

　　该机构提示其业务人员：“保司反馈未来如果运营规则调整，不予追加，会进行正式通知。因市场上有保司已不再接受万能险追加，我们需辩证看待这个问题，毕竟属于运营规则，也可能涉及窗口指导或者公司运营风险防控，未来如果因为以上原因停止追加，也需做好客户管理。”

　　有业内人士指出，不允许追加保费会适当降低出现利差损的风险，因此，最低保证利率较高的万能险产品停止追加保费是必然趋势，但这或将改变行业的竞争格局。他解释道，短期内对中小险企冲击更大，因为价格是中小险企的核心竞争力，而中长期将达到一种新的平衡。

　　对于和谐健康公告中的“为了保证万能产品账户的平稳运行”，该业内人士向记者分析，一是指存量客户的利益不受影响，另外也是指在监管新要求下产品不会出现违规。

　　据了解，在8月19日，金融监管总局公布了已于8月初印发的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，该《通知》提出，自9月1日起新备案的普通险产品预定利率上限为2.5%，自10月1日起新备案的分红险、万能险产品预定利率上限分别为2.0%、1.5%，预定利率超过上限的产品停止销售。

　　该人士解释到，监管新要求下，万能型产品保底利率不得高于1.5%，3.5%产品继续售卖属于违规，所以停止追保是必然的。

　　同时，该人士指出，从某种角度看，如果监管不对预定利率做出具体要求，各险企特别是中小险企在当前低利率环境中会面临较大经营压力。监管趋严带来的恶性竞争减少虽可能压降中小险企市占率，提升产品销售难度，但有利于长期稳健经营。

　　若权益市场企稳反弹 万能险比较 优势将凸显

　　在和谐健康发布公告后，有多位消费者在小红书平台反应，其购买的和谐健康万能险产品已无法追加。

　　据了解，万能保险兼具保障、投资双重属性，分别设置有保障账户和投资账户，涉及保底利率、结算利率。保底利率，写进保险合同，不能变更。实际结算利率，与保险公司投资端的投资组合收益有着强关联性，即保险公司可调整。

　　龙格表示，万能保险的保费都是第一期保费缴纳后客户可以不再交保费，也可以按约定缴纳。而大多数公司万能保险追加保费规则往往不写入合同条款，是写在保全规则中，保险公司可以根据公司战略和业务需要进行调整。

　　“之前就有公司调整万能险产品追加保费上限的保全规则，在调整前这些万能险产品并不设追加保费上限。”龙格指出，保险公司调整追加保费规则主要是对最低保证利率较高的万能保险，目的都是降低保险公司投资压力，尽量降低出现更多的利差损。

　　在利率不断下行的背景下，保险公司很难支撑一个保底利率高、追加提取都很灵活的万能账户。因此，龙格表示，未来，对最低保证利率3.0%、3.5%的产品，保险公司大概率会停止追加保费或调整追加保费规则，限制追加保费。

　　上述业内人士也表示，目前十年期国债利率和三十年期国债利率都降至2.0%~2.5%区间，权益市场也持续弱势，继续经营3.5%的万能险产品对险企营收平衡带来巨大压力，且不可持续。

　　该业内人士表示，在权益市场尚未出现显著起色的情况下，万能险产品销售难度会比较大，如果权益市场企稳反弹，万能险产品的比较优势会逐步凸显，监管方面大概率不会出台进一步的限制政策，但如果恶性竞争持续出现，监管可能再次介入。

　　此前，万能险受益于资本市场发展、险资权益投资逐步放开等有利因素，大受市场追捧。

　　有媒体统计，2013~2015年，以万能险为主的保户投资款新增缴费分别为3212.32亿元、3916.75亿元、7646.56亿元，各占总保费收入的 22.89%、23.18%、31.62%。此外，原银保监会数据显示，2016年人身险市场合计实现了11860.16亿元的保户投资款新增交费，占总保费收入的比重为34.39%。彼时，万能险结算利率普遍高于5%，更有甚者达到8%。

　　但2017年开始，随着监管政策收紧，万能险从“野蛮生长”向保险本源回归。国家金融监督管理总局公布的数据显示，2020-2022年，人身险公司保户投资款新增缴费分别为7044亿元、6479亿元、5624亿元，呈现逐年递减的趋势。

　　万能险仍可一战？

　　若如上述业内人士所言，权益市场未见显著起色，那保险公司又该如何应对？

　　龙格表示，监管将传统寿险产品的预定利率上限下调至2.5%，分红险产品的预定利率上限下调至2.0%，万能险产品的最低保证利率上限下调至1.5%后，基本上大家共同的看法是，未来整个行业都会以分红保险为主。

　　据了解，在险企半年报业绩发布会上，多家上市险企在回复投资者关于产品策略的问题时，明确将增加分红险的销售占比。

　　中国太平也在中期业绩发布会上表示，后续将对分支机构叠加分红险的考核，明年预计分红险占比应该在50%以上。太平人寿总经理程永红表示，在接下来对银保渠道会进一步优化产品结构，全面聚焦5年期以上长缴类别分红险驱动。

　　至于万能险为什么会“失宠”，龙格表示，万能险产品最低保证利率上限调整到1.5%后其利率演示没有太强优势。

　　不过，万能险能否再被险企主推还存在一个变数，该变数来自分红险的利率演示。

　　龙格表示，分红险预定利率上限调整到2.0%后，用多少投资收益进行演示还没有明确。如果还是以演示利率4.5%减去产品预定利率为利益演示基础，那分红险肯定是未来主流。

　　“如果2.0%定价的分红险产品的浮动利率部分，用3.5%的演示利率去减去该分红险产品的预定利率来演示，那依然会有险企主推万能险。”龙格表示，因为万能险是以4%利率进行演示，而且万能险的初始费用要比分红险少。

　　龙格表示：“我觉得未来分红险的演示利率大概率会降到3.5%，万能险还有机会成为主流。”

责任编辑：王馨茹

老远地就看到了凤凰，甚至是看到了老高与苍龙。

“哦，对了林枫，这次为什么把我们召集起来？”

“你自己说，怎么办？本来老子已经打算把解药给你了，可现在看来，还是得让你继续等死吧！”

这老家伙很是强悍，可终究没有突破先天境。

“额，我也不知道！”林枫笑了笑说道。保险公司提前暂停保费追加 万能险还能回归主流吗？在往上的话，就不可能了。