摘要：

　　1、进入2024年后，澳矿生产情况总体不及预期但未有大规模减产，澳洲锂矿库存二季度已回归前期库存水平；

　　2、锂盐企业利用期货套保，成本支撑失效，部分企业伴随矿价的下跌，锂盐端利润空间亦有扩大；

　　3、若9月出现矿端和盐端出现去库共振现象，则锂价有可能迎来新一轮上涨行情。

　　短期来看，矿端库存是盐端供应释放的支撑，且当前国内碳酸锂产量主要以辉石提锂为主，对此，我们对国内和国外锂辉石库存进行了测算：如果库存量充足，且锂矿库存持续累库，则意味着当前市场对锂产品的需求不高，锂矿供应能力较强，压制锂盐产品价格；反之，如果库存量不足，则可能预示着市场对锂产品的需求增加，或者供应紧张，这将推动价格上涨。

　　澳洲锂 矿库存二季度已回归前期库存水平

　　由于国内高品位锂辉石多以澳洲进口为主，且澳洲矿商多为上市公司，数据来源较为清晰，故本次海外锂辉石库存量以澳洲锂辉石库存进行测算。

　　进入2024年后，澳矿生产情况总体不及预期但未有大规模减产：Cattlin 矿山由于露天资源枯竭以及成本原因，下半年将停止生产，影响量在0.9万吨LCE； Finniss 矿山受现金流影响24Q1 开始停止开采原矿，处理原矿库存进行销售，下半年将停止生产，影响量在1.12万吨LCE；Wodgina 第三条产线建设完毕受价格因素目前未投产。我们统计了澳洲七大矿山的产销情况，截止24Q1，海外澳矿商库存呈现持续攀升的趋势，Q2季度澳洲锂矿山整体辉石发运量大于产量，使得产销敞口出现较大波动幅度，尤其是Grennbushes发运量Q2达到53万吨，主要是天齐从泰利森拿货20万吨，为此前指定的采购量的补充。以2022Q2为基准，24Q1澳矿累计库存量达到峰值，随着Q2发运量的大幅增加，总体累计库存量回到23年Q1季度库存水平。

　　从澳矿黑德兰港口（距pilbara和wodgina矿山较近）发运量来看，7月黑德兰港口出口至中国锂辉石精矿9.25万吨，折合碳酸锂当量约为1.15万吨，环减52.65%，辉石冶炼厂家8月依然处于当前的高位，预计国内矿石库存将进一步出清。

　　国内锂辉石库存量边际下行

　　从国内锂矿来看，2023年以来中国境内锂矿库存持续走高，库存量于24年一季度达到最高值16万吨LCE左右，随后逐步降低，至6月下降至12.6万吨LCE辉石库存量。经富宝锂电网测算，国内辉石月度供需平衡表显示，2月后当月的辉石供需平衡差为负，这是由于锂盐端和下游短期的供需错配，叠加江西云母环保事件导致碳酸锂价格出现较大的反弹，受超额利润驱动，3月后资金方加速将锂矿转化为锂盐，代加工盛行，使得国内锂盐库存持续累库。

　　进入24年6月后，随着锂价持续下跌至9万以下，外采云母和回收提锂产量开始下滑，但辉石提锂依然处于一个增长状态，一部分原因是因为江西云母产线技改辉石产线完成，另一部分原因是大多澳矿定价机制转变为M+1，锂价与碳酸锂价格下跌呈现一致性，辉石提锂还有利润空间，使得代工模式依然活跃；此外锂盐企业利用期货套保，成本支撑失效，部分企业伴随矿价的下跌，锂盐端利润空间亦有扩大。

　　盐端矿端库存高企，短期价格缺乏强驱动呈震荡趋势

　　受金九银十影响，8月中下旬部分下游上调排产，且随着碳酸锂价格跌破外采矿提锂成本线，上游有一定惜售挺价意愿，8月中旬后富宝电碳现货基差指数走强，但碳酸锂价格依旧偏弱，基差收窄幅度有限，碳酸锂价格反弹至7.8万以上，后盐厂套保，仓单量持续上升至4万多吨，库存显性化。

　　从24年初起，国内锂辉石库存量边际下滑，但依然处于高位，且锂盐库存持续累库，故即使下游需求超预期，矿端高水平的库存仍能在一定时间内支撑锂盐端的消耗，短期价格缺乏强驱动或将呈现震荡局面，后续若矿端和盐端出现去库共振现象，则锂价有可能迎来新一轮上涨行情。中长期来看锂价的新一轮上涨还需打破矿端的现金成本，使得高成本矿端进一步出清。

责任编辑：李铁民

她的任务是带走夏长河，可现在就连夏雷都不确定他的老爹还在不在平安居里了。

“好吧，那我就拿你们日本来举例吧。你们侵略过我们，抢我们的土地和矿产，侮辱我们的女人，毁我们的历史文物。我们有你们日本这样的邻居，我们能不防范吗？现在，你们的国土上驻扎着强大的美**队，航母、潜艇，还有b2和f35这样的全世界最先进的战机。如果你非要腔调什么武器就代表战争不是和平的话题的话，你们日本就应该让美国的军队离开亚洲。你们敢吗？你们不也更改了你们的和平宪法吗？赋予了你们的军队更多的开战的自由。”

一个睡了好几次的男人，她当然不会忘记，更何况这个男人还盗走了服部家族的人工智能技术，甚至还杀了她的弟弟！

“我哪有那种清闲的命哟。”凡凡笑着说道：“我来是找我们家这位传话的。”

“父亲，你别忘了，现在的雷马集团已经不是以前的雷马集团了，夏雷已经获得了华国的国家力量的介入。以华国现在综合国力，雷马集团的发展将不可估量。现在，美国已经将他视为必须要清除的国家敌人。在五角大楼和cia，对他的危险评估等级甚至已经超过了以前的本纳登。”服部芽衣说。锂矿库存边际下滑，9月碳酸锂价格能否突破8万？夏雷说道：“这本身是你们的区别对待，一样的事情，你们能原谅你们自己，但你们不愿意原谅别人，不管是什么原因。其实，雷马集团的武器是因为什么原因流入到恐怖分子的手中，你们根本不愿意去了解，不是吗？”