博时基金固定收益投资二部基金经理 万志文

　　1、今年国内债券市场的表现如何？怎样看待最近的债券市场波动？

　　万志文：今年以来，债券市场相对较强的表现，10年期国债收益率表现强势。最近债券市场波动放大，主要原因一方面是债券市场获利了结情绪较浓，同时监管层对利率风险的调控措施进一步具体化，债市开始出现明显调整。

　　2、哪些宏观经济因素对债券市场会有显著影响？

　　万志文：债券市场的表现，本质上是一个供需的结果，任何影响到债券供需的宏观因素，都会对债券市场有影响。影响债市的宏观因素涉及经济增长、通货膨胀、货币政策、财政政策等多个方面。

　　3、货币政策调控对债券市场会有 哪些直接影响？

　　万志文：央行的货币政策调控大的划分主要分为紧缩、宽松和中性三大方向。当央行采取宽松的货币政策时，金融市场上可用的资金会增加，对应的就是债券利率下行，因此货币政策宽松有利于债市向好。反之，当货币政策紧缩时则会抑制债市表现。

　　4、债券指数基金与传统债券投资相比有哪些优势？

　　万志文：债券指数基金类似于股票指数基金，是一种相对被动式管理的基金，其目标是跟踪某个特定的债券指数，如同业存单指数、中债政策性金融债指数、中债综合指数等。这类指数基金通常具有较低的管理费用和交易费用，持仓较透明，对于投资者而言是一种便捷且便宜的投资选择。

　　5、短久期债券和长久期债券各自有哪些优势和风险？在短久期债券和长久期债券之间，投资者应如何进行配置？

　　万志文：久期是衡量债券基金的风险敞口大小的指标，简单来说就是久期长的基金，波动更大；久期短的基金，波动相对更小。短久期债券的主要优势在于收益的相对确定性。而长久期债的优势在于可能获得更高的票息收益与潜在的资本利得回报可能性。（注：不同久期债券均存在亏损的可能性）

　　6、作为投资者，应该如何理性面对债市调整？

　　万志文：作为投资者，应理性面对债市调整，避免盲目跟风和短期投机。首先，在净值波动时，建议投资者保持冷静，减少对产品净值短期波动的关注度和敏感性，注重长期投资价值，而非仅关注短期市场波动。其次，应认识到资管产品有涨就有跌，资管产品更高的收益率来自于承担的更高的价格波动风险，要审慎评估自身风险承受能力，根据不同资管产品风险不同合理配置。此外，投资者应注意投资组合分散化，通过购买不同种类资管产品分散风险，从而降低整体波动性。最后，应密切关注政策动向和市场基本面变化，以便及时调整投资策略，追求投资组合的合理回报。

　　7、后续债市还需要关注哪些不确定性因素和风险？

　　万志文：近期债市的调整引发了市场的广泛关注，后续债市需要关注以下不确定性因素和风险。一是，关注后续政策和基本面变化。二是流动性风险。三是信用风险。此外，还需要关注全球宏观风险，海外经济基本面和货币政策的变化。

　　8、中债7-10政金债指数有何特点？与国债有什么不同？

　　万志文：政金债全称为政策性金融债，是由我国政策性银行发行的债券，属于利率债的一种。政策性银行包括国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行，主要服务于国家重大政策和重点项目。国债的发行主体是财政部，主要用于筹集财政资金。同期限的政策性金融债与国债之间长期存在正的收益率利差，利差一方面来自于各自的投资者结构不同，国债主要投资群体为银行，而政策性金融债则有更多的非银行金融机构参与投资。利差另一方面还来源于流动性差异。

　　9、在进行债券指数基金投资时可能面临哪些风险？

　　万志文：目前主要的债券指数基金主要是利率债指数基金，利率债指数基金最重要的风险就是利率风险。需要重视债券指数基金的久期风险，长久期的债券指数基金通常波动会更大，需要匹配自身的收益目标，风险容忍度和投资期限。

责任编辑：王若云

夏雷甩了梁涛一个白眼，“刚才你还大义凛然的说要干掉好色猫，我犹豫的时候你来劝我，现在我不犹豫了，你却害怕了，你怎么这么矛盾？”

第1337章 死亡之路

走出山洞，冰冷的夜风吹拂着脸颊，夏雷的心情乱糟糟的。一方面他想去黑暗森林探险，寻找他想寻找的答案。一方面，他又担心去了黑暗森林之后会死在那里。如果他死在了那里，那么他回到地球去见老婆孩子的希望就彻底破灭了。

“我不知道，和我很要好的凯恩也不见了，他待我就像哥哥……究竟生了什么？这是天主的惩罚吗？我们究竟做错了什么？”茱莉亚的表情很痛苦。

不过，不管收到了多么强烈的攻击，夏雷的右手都死死抓着盒子，左手也死死抓着水晶头骨，没有让它们掉落出去。他掉在地上的那一瞬间做的事情不是去攻击卡西亚鲁伊斯，而是将手指伸向了世界之盒。指慧家看市|探秘债券指数基金！资产配置中的定海神针？夏雷伸手捂住了梁涛的嘴巴，他实在听不下去。可诡异的是，他居然顺着梁涛的思维去幻想了一下。这让他的额头上又多了几根黑线。这大概就是近朱者赤，近墨者黑吧？