来源：华尔街见闻

美银美林认为，美国经济现在既不强劲也不衰退，导致美元走弱至“微笑曲线”中部；考虑到“软着陆”以及美联储降息前景即将兑现，下半年继续看空美元。

今年上半年，美元伴随强劲的经济表现不断走强，而随着经济放缓且降息渐近，美元前景面临更多不确定性。

三季度以来，美元在G10货币中的表现最为疲弱。

8月22日，美银美林策略师Athanasios Vamvakidis、Paul Ciana等发布研报称，美元现正处于“微笑曲线”的中间，考虑到美国经济“软着陆”以及美联储降息的前景，下半年继续看空美元。

继续看空美元，预计美联储年内降息2次

报告表示，上半年，在经济增长强劲以及黏性通胀的推动下，美联储降息预期一再被推迟，助推美元走强；但现在，随着美国经济放缓，市场几乎完全定价美联储即将降息，美元持续走软。

今年年初，在12月底FOMC会议意外“放鸽”和强烈的降息预期下，美元走弱，但我 们认为通胀仍具黏性，利率将在更长时间保持高位，宽松周期将比市场预期来得更晚、来的更弱，因此我们上半年看涨美元——事实证明这是正确的。此外，美国超预期的经济表现也助推了美元涨势。

然后，随着美国经济放缓且降息渐近，美元三季度以来一直走弱。预计随着经济“软着陆”和美联储降息，美元将继续走弱。

报告指出，目前美元已经从“微笑曲线”右侧移至中间。

“微笑曲线”理论由前摩根斯坦利货币策略分析师Stephen Jen提出，该理论认为，在美国经济大幅下滑或强劲增长时期，美元都会走强，但在全球广泛增长期间，美元会走弱。

“微笑曲线”的中间阶段，意味着美国经济既不强劲也不衰退，因此美元走弱。

报告还补充道，对于市场普遍关心的美元是否会继续左移（全球经济衰退导致美元走强）的问题，答案是否定的——随着经济数据回暖，衰退担忧已经消退，提振了风险情绪，进而利空美元。

美银表示，即使其它央行也开始降息，也不会给美元增添吸引力，因为美联储降息带来的影响要更为深远；如果美国意外的地区经济增长更强劲，将更看空美元。

报告还预计，美联储年内将降息两次，市场目前对美联储降息四次的定价过高。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

责任编辑：郭明煜

“你应该叫龙王，你现在所在的地方是幽灵国的国土。”夏雷不温不火地道：“对于你这样的入侵者就只有一个下场，那就是死。”

夏雷和夜莺住进了酒店的最顶层的最好的房间，租金高达五百黑金一天。夏雷给三倍就是一千五百黑金，这差不多是整个末日城最高的单日酒店房间租金了。

中年男子挣扎从地上爬了起来，激动地道：“我、我……活了！”

夏雷接着说道：“让那些该走的和想走的离开，让对你忠诚和将灰烬城视为家园的人留下。灰烬城的人口确实会减少，但更好管理，也更好发展。至于你担心的冥都的军队和狄亚罗，把那些家伙交给我吧，我说过我会保护你，保护灰烬城，我就一定会做到。”

夏雷从那个美妙的感觉之中回过了神来，他呵呵笑道：“你为什么会有这样奇怪的想法？”美元滑向“微笑曲线”中间，下一步会到左侧吗？最终，夜莺找了一家位于死亡湖畔的名叫“金海岸”的酒店。