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来源:北京商报
A股上市公司回购潮仍在继续,从利好程度来看,尤以注销式回购为最。对于绩优股而言,回购注销会进一步提升公司的投资价值,值得投资者高度关注。
上市公司的股票价值主要体现在三个方面。首先是每股净资产值,是从会计学角度确定的股票价值,会计学作为理论基础,可以用来衡量股票所含资产的理论价值。它会因为公司经营状况的好坏、企业管理者的能力、上市公司企业社会责任等因素的不同而有所低估或者高估,即股票的每股净资产值虽然科学严谨,但却并不能完全反映上市公司的内在价值,实际价值或高或低。
其次是股价。上市公司的每股净资产值可以根据会计准则计算得出,但是不同的人对其有不同的理解,于是就有了交易价格。投资者根据自己对于上市公司价值的判断,再结合市场价格,做出买入或者卖出的判断。因为投资者对于上市公司的价值判断不同,所以才出现有人买入有人卖出的情况,导致上市公司的股价不断波动。
最后是上市公司管理层心中的公司价值。上市公司管理层对公司的过往、未来、在建项目、人员配置等诸多因素都最为了解,他们心中也有一个公司价值的理性判断,当公司股价低于他们认为的内在价值时,上市公司管理层就会生出回购股份并注销的念头,手中资金宽裕的,还会自己增持股份。
因此,如果一家上市公司不断回购股份并注销,那么最直接的原因就是上市公司管理层认为公司的股价严重低估,并没有充分反映出公司的内在价值。
从回购的逻辑看,上市公司回购股份的资金往往来自于当年的经营利润,即公司拿出一部分利润来回购股份。因为使用的是经营利润,所以回购后的每股净资产值并不会低于上一个会计年度,同时公司股本却比上一个会计年度更小,此时公司的股价理应会更高。
相比普通股票,绩优股的盈利能力更为稳定,中长期来看现金流更为充足,它们进行回购注销的基础更为扎实。而且,一旦开启回购注销,在公司估值未回到合理区间之前,有很大概率推出连续回购注销,这对于公司股价的提振属于中长期利好。
另外,回购注销股份对于上市公司股价的支撑力度要好于现金分红,毕竟现金分红的分红款能够用来继续买入公司股票的数量不会太多,但回购股份则强制把这些资金用来买入公司股票,股价所受到的支撑显然更大。
对于不断回购注销股份的上市公司来说,投资者都可以加以重视,如果同时还属于绩优股,那么投资者就有更多的理由关注,择机布局或有不错的投资回报。
北京商报评论员 周科竞
责任编辑:李桐
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