来源：北京商报

　　近期，有关淳厚基金、同泰基金两家机构出现的内部问题，再次将个人系公募推到资本市场的聚光灯下。自2014年6月新规下发以来，个人系公募发展已步入第十个年头。目前来看，个人系公募数量持续增加，管理规模有所提升，但尚未形成突出的优势，且机构间规模、业绩差异也逐步凸显。另外，由于股权多由自然人掌控，也使得个人系公募相对容易成为股权纷争的“温床”。在此背景下，如何构建属于个人系公募的独特优势？怎样防范各类潜在风险？下一个十年，个人系公募又应如何发展？

　　已有27位“选手”

　　由于涉及股权违规转让，9月14日，监管对淳厚基金连发多张监管函。至9月17日，淳厚基金针对相关情况发布公告及申明回应，也使其成为近日资本市场的焦点。除淳厚基金外，同泰基金“欠电费”事件也在近期引发市场关注。据悉，此前有关同泰基金被催缴1.5万元电费的消息在市场上流传，不过，相关消息随后被同泰基金证伪。

　　淳厚基金、同泰基金接踵而至的内部问题也令个人系公募再度被推至聚光灯下。回顾2014年6月，中国证监会印发《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》，宣布放宽基金行业准入门槛，允许民营资本、专业人士等各类主体设立基金公司。2015年3月，我国首家自然人控股的公募基金公司——泓德基金应运而生。随后，个人系公募的队伍不断扩容壮大。

　　其中，2017—2020年，个人系公募如雨后春笋，短短四年，就有凯石、博道、东方阿尔法、合煦智远、恒越、弘毅远方、蜂巢、中庚、惠升、明亚、同泰、朱雀、淳厚、睿远、博远、达诚、兴华、汇泉、尚正、易米、百嘉合计21家个人系公募获批成立。不过，继汇百川基金于2022年11月获批后，个人系公募已有近两年未迎“新人”。

　　公开数据显示，当前，全市场共有27家个人系公募。截至2024年6月，除汇百川基金尚未有规模数据外，其余26家机构的资产管理总规模约0.5万亿元，在全市场31.08万亿元的体量中占比约1.6%。

　　同期，Wind数据显示，个人系公募的管理规模达4999.98亿元。其中，债券型基金规模合计为3087.4亿元，占比61.75%；股票型、混合型基金的规模合计分别为246.51亿元、1508.5亿元，占比4.93%、30.17%，此外还有货币型基金和FOF分别占比3.03%、0.12%。

　　分化渐显

　　不同于老牌的银行系、券商系公募等已有二十余年的发展历程，个人系公募仅发展十年左右。在发展路线上，目前的个人系公募主打“小而美”，即集中布局一至两类产品。

　　具体而言，多数个人系公募倾向重点发展债券类基金或权益类基金。例如，Wind数据显示，截至二季度末，蜂巢基金、惠升基金、博远基金旗下的债券型基金规模在全部产品中的占比均高达九成。同期，也有睿远基金、博道基金、东方阿尔法基金的权益类产品规模占全部管理规模的九成及以上。

　　成立时间的不同和重点布局的方向迥异，也令不同个人系公募的规模差距较大。对比其余公募机构，个人系公募的管理规模仍相对较小，单家机构的管理规模排名也大多处在行业的中部靠后区间。当前，仅有鹏扬基金的管理规模超千亿元且排名相对靠前。Wind数据显示，截至二季度末，鹏扬基金的全部管理规模为1156.89亿元，在数据可取得的200家基金管理人中排名第56。同期，也有兴合基金的全部管理规模仅1.84亿元，排名第196。

　　除产品布局和规模分化明显外，在近年来市场震荡、行业降费的背景下，个人系公募之间也存在业绩差异较大的情况。例如，在个人系公募中，由总经理担任基金经理的情况并不罕见。但年内，在睿远基金总经理所管产品业绩排名靠前的同时，也有由天治基金、东方阿尔法基金总经理在管的部分产品单位净值跌破1元，甚至有产品跌成“4毛基”。

　　Wind数据显示，截至9月17日，由睿远基金总经理饶刚管理的睿远稳进配置两年持有混合A/ C的年内收益率分别为5.4%、5.17%，在同类混合型产品中排名前2%。

　　与此同时，由天治基金许家涵“掌舵”的天治量化核心精选A/C的年内收益率分别为-40.25%、-40.32%，单位净值仅为0.41元、0.42元。同期，东方阿尔法总经理刘明在管的东方阿尔达招阳混合A/C/E的年内收益率分别为-40.51%、-40.85%、-40.72%，单位净值也仅为0.39元、0.37元、0.39元。对比来看，上述5只产品在同类业绩排名均在倒数1%左右。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙评价称，过去十年，个人系公募成为公募行业的重要力量。个别个人系公募管理规模较大，主要是由于相关机构在行情高涨时发行产品，也可能是相关产品的“舵手”是公募基金的领军人物，因此有较大的资金号召力。同时，由于个人系公募受创始人的投资风格影响，在产品类型、业绩方面也可能有较大差异。

　　某公募市场人士认为，在个人系公募中，随着成立时间的不同，表现也会有所分化。但这也是企业正常运行过程中会面临的正常情况。由于个人系公募普遍发展时间较短，市场还是要给这类公司多一点理解和支持。

　　下一个十年

　　随着近期淳厚基金股权违规转让遭监管处罚，也令市场对部分个人系公募的股权治理结构产生担忧。不过，有业内人士认为，相关情况属于特例，并非存在个人系公募的共性问题。

　　某个人系公募内部人士坦言，“《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》对公募股东资格及创始人有非常具体的规定和要求，个人系公募公司治理完善的还是占大多数。相较之下，淳厚基金的情况属于特例，其他非个人系公募也可能存在类似问题”。

　　“无论是有国资背景的公募还是个人系公募，都可能发生股权结构不稳定的情况。就个人系公募而言，还是要从创始人背景来看，如果公司治理结构完整，创始人也在按照资管行业的逻辑，认真扎实地为投资人赚钱，获取长期收益和价值并不是难事。由于个人系公募没有母公司给出的考核压力，只要在能力范围内做好产品和业绩即可，不用为做而做，因此，也不用盲目追求规模扩张。”上述内部人士补充道。

　　那么，在下一个十年，个人系公募又该如何发展，找准定位并突出自身的特色？

　　前述个人系公募内部人士认为，公募基金是典型的“以人为本”的行业，其行业特征决定了公司的发展对员工专业能力的倚重。人才流失会对公司的核心竞争力造成严重影响，而解决这一问题的根本办法就是通过股权激励的方式，将持有人、股东和管理人的利益捆绑在一起，建立长效的激励和约束机制。从激励机制角度看，不少个人系公募基金在成立之际就设立了员工持股平台，让员工共享企业发展的成果，注重投研转化，考核着眼长期，致力于构建优秀而稳定的人才队伍。

　　中庚基金表示，作为中国资本市场的专业机构力量，公募基金汇聚涓涓细流，与中国资本市场携手并进，实现了跨越式的发展。将在公司治理、业务升级、产品创新、投资者服务、投资管理能力、优化市场资源配置等方面不断变革与发展。伴随行业竞争的愈演愈烈以及投资者投资需求的不断提升，走差异化、特色化发展成为公募基金业务升级的新路径。

　　在投研建设方面，中庚基金也提到，自成立以来，始终以投资者利益为中心，非常注重投研团队建设和投资策略体系的构建与进化。公司深刻认识到，在投资策略体系上保持持续的竞争优势，需要目标高度一致的优秀人才协同。因此，优秀的人才和高效的组织是低估值价值投资策略体系高效运行的坚实保障。

　　“预计在下一个十年，个人系公募的发展仍会维持分化趋势，但这也取决于市场行情的发展，因为公募基金很大程度上是‘看天吃饭’。同时，也与个人系公募领军人物的投资理念、投资业绩是否得到投资者认可有关。若管理规模过小，可能也较难存活。”杨德龙如是认为。

　　北京商报记者 李海媛

责任编辑：何松琳

杨素贞（记者 陈雅茹）09月19日,（原标题：俄军称推进1000平方公里 美或“松绑”乌武器使用限制）

杨素贞（记者 林俊安）09月19日,在刚刚结束的美国总统候选人电视辩论上，接棒81岁的美国现任总统拜登成为下任总统候选人的副总统卡马拉·哈里斯，在与自己的竞选对手、美国前总统特朗普的辩论中，表现备受关注。图为特朗普和哈里斯美国广播公司的评论员认为，与拜登和特朗普的那场辩论不同的是，59岁的哈里斯在辩论开始仅仅四分钟后，就已经把78岁的特朗普刺激得发怒了。图为美国广播公司的评论员CNN的主播则认为哈里斯的支持者今晚一定会很高兴，因为哈里斯“多次戳中了特朗普的软肋”，把特朗普搞得“破防”，以至于特朗普不得不“抛出更多来争辩”。CNN的主播甚至认为，哈里斯某种程度上把这场原本是特朗普拷问拜登政府的辩论会，变成了对特朗普的拷问。CNN的主播认为哈里斯“多次戳中了特朗普的软肋”不少美国网民也指出，特朗普在辩论中不断用他先前准备的那些攻击拜登的话术去攻击哈里斯，却被哈里斯用诸如“你面对的是我，不是拜登”、以及“我提供给美国的是新一代的领导才能”这样的表述化解掉了。美国网友的相关评论《纽约时报》还做了一个有趣的统计：在前不久特朗普与拜登的辩论中，拜登的发言时间总共为36分12秒，其中他用了12分52秒攻击特朗普，而特朗普发言时间为41分02秒，其中攻击拜登的时间为18分04秒，这显示出特朗普的攻势更加犀利；但在如今特朗普与哈里斯的辩论中，哈里斯在她总共37分41秒的发言中，有17分25秒在攻击特朗普，而特朗普在他此次43分03秒的发言中，只有12分54秒在攻击哈里斯。《纽约时报》的统计数据但也有特朗普的支持者认为，比起哈里斯，特朗普说出的才是“真话”。有特朗普的支持者表示，特朗普之所以赢了，是因为辩论会的主持人都在“帮腔”哈里斯，所以特朗普是“以1对3”。特朗普自己也在社交平台上连发多条消息庆祝胜利，称这是他“最棒”的一次辩论。有特朗普的支持者认为特朗普说出的才是“真话”总之，从更多美国媒体的分析来看，哈里斯的阵营在经过这次辩论后士气更为高涨，而且哈里斯阵营还抛出消息，希望尽快再与特朗普展开第二轮辩论。从美国媒体的分析来看，哈里斯的阵营士气更为高涨但美国广播公司及《纽约客》杂志的评论员也都指出，不论是哈里斯还是特朗普，都没有在这场辩论中更清楚地展现自己的执政方针，尤其是美国人最关心的通胀和生活成本的问题。《纽约客》杂志相关评论截图延伸阅读特朗普哈里斯就对华政策等激辩 美媒：哈里斯表现更好据环球网消息，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯和共和党总统候选人特朗普当地时间10日晚在宾夕法尼亚州费城进行首场电视辩论。美联社称，这场90分钟的辩论是一场决定性的对决，或会影响整个竞选活动的进程。这次为了避免发生两位候选人互相“抢麦”的闹剧，美国ABC新闻上周公布了新的辩论规则，在其中一位候选人发言时，另一位候选人的麦克风会被关闭，而且他们事先不会被告知话题或问题。辩论开始前，两位候选人进行了握手，但这一礼节性的举动并不能掩盖背后的火药味。辩论结束后，哈里斯竞选团队表示，哈里斯是今晚唯一的获胜者。特朗普也在社交平台上连发多条消息庆祝胜利，称这是他有史以来最棒的一次辩论，“尤其因为这是场一对三（哈里斯和两位主持人）的对决”。特朗普（左）与哈里斯握手。图源：美媒长安街知事注意到，在两位候选人这首场辩论中，双方几乎没有共识，在许多国内外问题上表现出截然相反的观点。多家美媒称，在表现力上，哈里斯明显略胜一筹。尽管特朗普偶尔会假笑或摇头，但哈里斯的肢体语言却更为夸张，她会转向特朗普，然后又转过身，双手交叉、张开，在特朗普讲话时做出感到震惊或强烈不同意他讲话的表情。而原本擅长夸张式表现的特朗普此次显得比较平淡。当他嘲笑拜登却被哈里斯回怼“你是在和我辩论，不是和他”时，特朗普仅仅是扬起眉毛、微笑了一下。辩论伊始，主持人问哈里斯，美国人的经济状况是否比四年前更好。哈里斯没有直接回答，直接开始宣传她的经济议程，比如提高儿童税收抵免，并为小型企业、初创企业提供税收减免。她指责特朗普曾让美国面临大萧条以来最高的失业率，以及“（2021年）1月6日国会山骚乱”事件是对美国民主最严重的攻击。特朗普则在指责非法移民抢夺工作机会，称这“很危险，是最高级别的犯罪”。他还夸耀自己提出的高额关税。提及关税，哈里斯展开了攻击。她将特朗普对海外商品征收关税的提议称为 “特朗普销售税”，称这最终将由美国中产阶级家庭支付这笔费用，并抨击特朗普希望为企业、亿万富翁再次减税。特朗普则回应，“这是不正确的说法。”他还重申，将对其他国家征收关税，并批评哈里斯和拜登推高通胀。两位候选人就围绕贸易、芯片技术以及对华政策展开了激烈的交锋。哈里斯指责特朗普的关税政策是在挑起贸易战，在他的领导下，美国的贸易逆差达到了有史以来的最高水平。哈里斯还批评了特朗普政府在芯片领域的政策。她补充说，下一届政府需要专注于与盟友的关系，并加强培育本国的劳动力。特朗普反击称，美国国内在芯片制造方面近乎停摆，并批评哈里斯的政策转变，“她3、4年前所相信的一切都已不复存在”。两人还就生育权问题展开了唇枪舌剑。在特朗普指控一些州允许在婴儿出生后“处决”后，主持人当即指出：“这个国家没有一个州允许在婴儿出生后杀死婴儿。”哈里斯在被允许进行反驳后指出，特朗普任命了三名最高法院法官，他们在两年前推翻了国家堕胎权（指2022年5月，美国最高法院推翻了“罗诉韦德案”（Roe v Wade）中作出的堕胎合法化裁决）。她说，多个州已经通过了“特朗普堕胎禁令，对强奸和乱伦（造成的怀孕）也不例外”。“你说这就是人们想要的？”她说，并提到了那些因为无法堕胎而“在停车场的车里血流不止”的妇女。特朗普（左）与哈里斯在辩论中。图源：美媒在移民问题上，哈里斯将重点放在了特朗普如何“逃避问题”而不是关注问题上。哈里斯宣称：“我是这个台上唯一一个起诉过跨国组织贩卖枪支、毒品和人口的人。我们国家的人民确实需要一位能够参与解决问题、真正解决眼前问题的领导人。”特朗普则渲染称，“那些移民正在吃掉家庭里的猫猫狗狗”。他说：“我们最终会成为加强版的委内瑞拉。”至于本轮巴以冲突以及以色列人质解救问题，特朗普表示，如果他仍是总统，这场冲突就“根本不会开始”。他补充说，当他再次当选时，俄罗斯和乌克兰的冲突也将结束。他说：“哈里斯憎恨以色列。如果她当选总统，我相信两年后以色列将不复存在。”他补充说，哈里斯还“憎恨阿拉伯人”，因为“整个地方都在被炸”。对上述攻击，哈里斯表示，说自己“憎恨以色列”绝对不是事实。她还暗示，特朗普会选择放弃乌克兰。她说：“如果特朗普是总统，普京现在就会坐在基辅。”当被问及是否希望乌克兰在俄乌冲突中取胜时，特朗普表示，“我希望停战。”即便没有发生“抢麦”闹剧，两人也不乏人身攻击。哈里斯表示“我作为美国副总统走遍了世界各地，各国领导人都在嘲笑唐纳德·特朗普。”她转头看着特朗普说，“我与一些曾与你共事的军方领导人进行了交谈，他们说你是一个耻辱。”特朗普则回应，匈牙利总理欧尔班认为他应该再次担任美国总统。“他们称他（欧尔班）为强人”，特朗普谈到欧尔班时说道，“他是一个坚强的人。”目前，两位候选人的竞选团队均表示愿意再进行一场辩论，但第二次辩论的计划尚未最终确定。据新华社此前报道，美国主流媒体和选举分析人士认为，目前选情胶着。据美国选举信息网站“真正透明政治”汇总的民调数据，截至8日，哈里斯在全国民调中平均领先特朗普0.5个百分点，但在宾夕法尼亚、威斯康星、密歇根等关键“摇摆州”，特朗普领先1.4个百分点。两大阵营近期各自在“摇摆州”密集举行竞选活动。特朗普（左）在辩论中发言。图源：美媒

半夜，长达4个小时的虐待2011年6月10日，广东阳江人民医院来了一个特殊的病人，关于敖仕党和曾昭达的矛盾，二姐也是最清楚的。记者找到了曾昭达二姐的家里，了解了他们之间的恩怨。因房事被拒绝妻子遭报复这一次，敖仕党被打得很厉害，到底是因为什么要这样家暴她呢？敖仕党是这样说的，她的丈夫每天都要和她亲热，包括来大姨妈的时候，都不放过她。不过，这一次被她给拒绝了。曾昭达每天不上班，没有别的事情，见到妻子就想和妻子亲热，但是，妻子是有工作的。也有很累的时候，也有不方便的时候。就是因为拒绝了他，就被他伤成了这样。敖仕党说的是不是真的呢？这一点在曾昭达的二姐家得到了验证。曾昭达的二姐夫接受了记者的采访，他说娶了敖仕党没多久，他就把工作给辞了。辞职后，他唯一的工作就是跟踪敖仕党。二姐夫接受采访生怕敖仕党和别人说话，不管是男还是女，他都不允许敖仕党和别人交流。有的时候，他还会突然袭击。尽管说什么都没有发现，但是，他一直都是疑神疑鬼的。他的精力很旺盛，白天要完，晚上也要。被拒绝之后，就把妻子给打成了这样。在敖仕党被家暴之后，他说曾昭达还给他姐姐打了一个电话，让他姐姐去家里看看，看看敖仕党怎么样了？之后，曾昭达就把电话卡给拔掉了。他是带着两个儿子潜逃的，至于逃到了哪里？他们也不清楚。很显然这个案件就是典型的故意伤害，而且在当时社会上引起了轩然大波。网友都在讨伐那个软饭男，那个禽兽。当地部门的民警，他们也加大力度，全力追捕曾昭达。警方介绍案情6月22号下午4点左右，曾昭达在山东落网。原来他跑到了第一任妻子家去了，带着大儿子，到了大儿子的姥姥姥爷家里。就是在那里，他被逮捕了。6月23号，他被押送到广东，等待他的将是法律的制裁。曾昭达被抓获曾昭达落网了，他带走的两个儿子也被带回来了。现在两个儿子，都交给了孩子的奶奶。孩子的奶奶直到现在才知道，原来自己的儿子犯罪了，自己的儿子把儿媳给打残了。得知儿子会坐牢后，她陷入到深思当中。她开始为儿子担忧，更重要的是，她根本养活不了这两个孩子。她一直在哭，以后的日子该怎么过呢？哭泣的何止她一个人。对家暴说不敖仕党在医院养伤，她的病情逐渐稳定了下来。记者到医院告诉她，已经去过他们家，见到她的小儿子了。让她放心。她的小儿子和奶奶，以及12岁的哥哥在一起。暂时就是奶奶先养着这两个孩子。小儿子什么都不知道，还在悠哉悠哉，他不懂母亲经历了什么。但是，12岁的大儿子，他已经懂事了。他很希望爸爸能够回来，他说奶奶有病，根本养不了他们。这一次他去山东，没有见到亲生母亲。亲生母亲已经有几年的时间，没有回山东了。没有和家人联系了。他也知道爸爸回不来，那一晚上，他爸爸做的事情，他都亲眼见了的。他也不希望阿姨（敖仕党）受伤。他觉得敖仕党被打成那样，真的很可怜。敖仕党的大儿子敖仕党听完记者的讲述也哭了。她现在伤得那么重，以后肯定没有办法工作了，可是，她的儿子只有一岁，她怎么养儿子，怎么养这个家呢？这就是她最担心的事。她已经半个月没有见到儿子了，还是很想念儿子的。她不知道有生之年，还能不能看见儿子？她身上被伤的地方太多了，必须要植皮，这些都是要花钱的。当时，社会爱心人士，为她捐助了一些钱，帮她恢复健康。同时，也有心理医生给她做辅导，希望她能尽快忘掉那段不可回首的遭遇。更希望当大家遇到家暴的时候，一定要大声喊出来，对家暴说不。否则，不一定会酿成怎样的后果！现在是法治社会，就不信还有人他不怕法。像曾昭达这样的恶魔，就应该早点离开他，就应该让这个败类尝受下被开水烫，被烙铁烫的滋味。他真的什么都不怕吗？若是他真的什么都不怕，他就不会跑。他只是欺软怕硬，希望这样的败类，直接给他判个无期，让他再也不要出来害人了，最好能给他来个枪毙。这种人渣活着就是浪费粮食，活着就是对好人的一种惩罚。