9月19日，美联储于当地时间18日宣布降息50BP，点阵图显示年内预计降息100BP，年底失业率预期上调至4.4%。本次降息前一周市场预期降息50BP概率已经升至68%，点阵图显示今年年内预计降息100BP超市场预期。对此，恒生前海债券基金经理李维康表示，美联储提前降息和通过沟通、指引来消除不确定性，也是避免在美国大选前货币政策对市场预期产生额外影响。参考去年4季度宽松预期定价、美债利率下行后，美国今年1季度经济数据迅速反弹，本次降息后，短线可能见到美国经济数据反弹，地产等利率敏感型需求有望释放。

　　他指出，在美联储年内降息100BP的预期之下，我们认为我国4季度再进行一次降息的概率仍然较高，综合来看对债市保持乐观态度，后续10月需关注存量按揭利率若小幅下调和增发国债等潜在财政政策对债市的影响。

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　　美联 储于当地时间18日宣布降息50BP，点阵图显示年内预计降息100BP，年底失业率预期上调至4.4%。本次降息前一周市场预期降息50BP概率已经升至68%，点阵图显示今年年内预计降息100BP超市场预期。鲍威尔讲话显示，7月美联储会议的时候如果看到最新经济数据，当时就会启动降息25BP，现在50BP属于政策修正即“补降”，其表达了本次降息幅度并非常态，因此推测后续大概率还是两次25BP。美联储提前降息和通过沟通、指引来消除不确定性，也是避免在美国大选前货币政策对市场预期产生额外影响。

　　美国降息后，长期美债利率和美元汇率均止跌回升，市场此前已经有一些定价，属于利好兑现，且降息后美国经济软着陆概率在提升。参考去年4季度宽松预期定价、美债利率下行后，美国今年1季度经济数据迅速反弹，本次降息后，短线可能见到美国经济数据反弹，地产等利率敏感型需求有望释放。

　　我国在7月美国通胀不及预期、降息概率升温之时已经迅速降息。现在美联储正式开启降息周期后，我国预计宽松概率提升，近期税期等因素使得资金面较紧，叠加此前央行领导的讲话，近期降准的概率大幅提升。在美联储年内降息100BP的预期之下，我们认为我国4季度再进行一次降息的概率仍然较高，综合来看对债市保持乐观态度，后续10月需关注存量按揭利率若小幅下调和增发国债等潜在财政政策对债市的影响。

　　风险提示：以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎，详情请阅基金法律文件。

责任编辑：石秀珍 SF183

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