多亏了央行“帮忙”，美国和其他发达国家的政府可能错误地估计了在不大幅提高举债成本的前提下能够累积多少债务。

　　根据周五杰克逊霍尔美联储年会上的一份报告，经济学家认为近年来在政府实施刺激措施的同时，央行为解决市场功能失调、刺激经济增长而进行的资产购买削弱了赤字支出对债券价格的影响。

　　报告作者Roberto Gomez Cram、Howard Kung和Hanno Lustig写道，“不难想象，由于这些大规模的资产购买，一些成熟经济体的政府高估了其真实的财政能力。”

　　三位作者描述了一种被称为风险债务或财政主导体制的环境。在这种情境下，政府试图令纳税人免受支出冲击而发行了大量债券，却没有税收来提供资金。

　　作者表示，这最终会迫使债券持有人给债券成本重新定价，从而可能导致市场收益率出现大幅波动。相比之下，货币主导或安全债务体制为债券持有人提供了保障，因为政府致力于用未来的税收来支付意外开支。

　　“中央银行为应对政府支出大幅增加而进行的大规模资产 购买会对公共财政产生不良影响，”经济学家表示，并指出该项目牺牲纳税人的利益来补贴债券持有人，“这些购买行为还可能扭曲政府的激励措施，并损害政府债券市场的价格发现功能。”

　　新冠疫情爆发后政府举债飙升，对美国财政主导的担忧加剧。在此期间，美联储的资产负债表扩大逾一倍至近9万亿美元，原因是美联储买入美国国债和抵押贷款支持证券——起初是为了支持市场运作，而后是为了刺激经济。

　　然而如今，未偿债务总额约为35万亿美元，国会预算办公室估计下一个十年将额外借入20万亿美元。一些经济学家担心债务的不断增加将阻碍央行压低通胀。

责任编辑：李桐

灵魂移动的速度比声音还快，转眼间他就移动到了通道的尽头。那是一道古老的石门。他的灵魂转过石门，映入眼帘的是一个坟场。他回头看了一眼，才发现刚刚穿过的根本就不是什么石门，而是一座古墓的墓碑。

夏雷身后，斯嘉丽和玛利亚同时露出了一个鄙夷的表情。

身体与空气摩擦的声音里，夏雷从一座三层高的建筑屋顶上飞跃了起来，跨过十几米的距离，然后落在了古老建筑的第四层的屋顶上。他的脚下是橘色的琉璃瓦，承受了他的身体的重量和冲击力之后却只是发出了一个很轻的“波”的声音，没碎，就连一丝裂痕都没有。

玛利亚冲夏雷微笑，“夏先生，我们是朋友，不用这么客气。”她伸手点了一下按钮，电梯门打开，她走了进去，然后对班德尔翰说道：“班德尔翰，你们去外面等我。”

吸收了那么多的蓝色和橙色的能量，不吃药行吗？杰克逊霍尔年会上经济学家发出警告 各国政府可能高估了举债能力这座古老的城市孕育了欧洲的文艺复兴，在欧洲的历史中扮演着不可替代的举足轻重的角色。在这里随处都可以看到古老的中世纪建筑，随处都可以感到艺术和厚重的历史的气息。