斗罗大陆黄化版人物|僕は屋上の隅にある鉄の梯子を上って給水塔の上に出た。円筒形の給水タンクは昼のあいだにたっぷりと吸いこんだ熱でまだあたたかかった。狭い空間に腰を下ろしc手すりにもたれかかるとcほんの少しだけ欠けた白い月が目の前に浮かんでいた。右手には新宿の街の光がc左手には池袋の街の光が見えた。車のヘッドライトが鮮かな光の川となってc街から街へと流れていた。様々な音が混じりあったやわらかなうなりがcまるで雲みたいにぼおっと街の上に浮かんでいた。
孙长忠(清华大学全球私募股权研究院研究员)
美联储9月17日至18日召开议息会议,决定降息50个基点。降息决策符合市场预期,降息幅度超过部分市场预期。会议声明、经济预测特别是美联储主席鲍威尔新闻发布会内容表明,此次降息主要是预防性的。鲍威尔说,目前经济增长稳健,就业状况良好,没有衰退迹象,通胀虽高于2%,但持续下降,有极大信心实现目标,降息50个基点是为了将目前态势保持下去,防止就业恶化。
鲍威尔强调,美联储决策不考虑政治因素,与政治因素无关,也强调了保持央行独立的重要性(今年以来已多次强调)。但美联储决策却直接影响经济,而经济又会影响大选和政治。本文主要分析此次降息对美国经济的影响。
一般来说,正如加息会增加借款成本,减少货币供应,进而减缓经济增长;降息则相反,会降低借款成本,增加货币供应,进而促进经济增长。但在不同背景下,降息对经济的影响又有不同,具体传导机制和细节是复杂的,经济反应也是滞后和多变的。米尔顿·弗里德曼1959年在美国国会演讲中将美联储的政策变化比喻为“你现在打开的水龙头,要到6个月、9个月、12个月、16个月后才开始运行”。历史上,当美联储开始降息时,通常经济已经出现衰退或者面临较大风险,但这次显然不是。
直到今年早些时候还是鲍威尔高级特殊顾问的Jon Faust说:“我们没有多少在经济健康时降息的案例,没有出现严重的困难迹象。”因此这次降息可能引发非典型的经济反应。比如,由于经济没有衰退,就业没有恶化,人们并不担心失去工作,降息将会迅速增加消费支出。另一方面,股票及其他资产价格看起来涨势仍较好,降息未必能增加额外的上涨动力。事实上,本次议息会议特别是鲍威尔新闻发布会后,股市是先涨后跌,最终是收跌的。
美联储没有权力决定所有利率。其政策工具是降低银行间隔夜贷款利率,银行进而降低作为信用卡及其他贷款 关键参考的基础贷款利率,长期利率也随之趋向下降,而长期利率又影响抵押贷款利率。
在目前利率水平下,即使本次降息,利率可能仍然是限制性的。亚特兰大联储的模型显示,既不刺激也不减缓经济的利率,即“中性利率”或“自然利率”,介于3.5%和4.8%之间。即便如此,降息也会让贷款者有所改善。信用卡利率密切追踪美联储设定的隔夜贷款利率,会因此略有下降,使用浮动利率贷款的小企业也将节省利息支付。美联储设定的是短期利率,对长期利率最重要的是投资者对美联储未来行动的想法。降息的效应通常在降息甚至尚未开始之前就显示出来。这主要体现在10年期国债收益率,已经下降到3.65%(鲍威尔新闻发布会后最终上升至3.70%),比4月下降了整整一个百分点,而去年10月则为更高的5%;而10年期国债收益率极大影响抵押贷款利率。根据房地美数据,30年抵押贷款平均利率已经从5月初的7.22%下降到6.20%。
受此影响,7月美国成屋和新屋销售时隔5个月后再度回暖,成屋销售5个月来首次正增长,具有领先性的新屋销售7月也环比增长10%。再融资需求随着按揭利率下行也已经回暖。房价高涨使得很多初次购房者难以入场。最近几周,反映购房活跃程度的领先指标——以购房为目的的抵押贷款新申请再次增加了。一些分析师认为,如果这个利率降至6%以下,或者5.5%,购房需求还会上升。
另一个可能得到提振的领域是企业设备投资。能够利用企业债市场的大企业贷款成本已经有所下降,很多依靠信用卡贷款的小企业贷款成本依然较高,但也将随着降息而减少。从降息传导到企业设备投资增长加速通常需要一段时间,但近年来美国企业设备投资处于较低水平,增长空间较大。据美国商务部数据,经通胀调整后,2019年底以来该项投资只增长了5.3%,而同期整个GDP增长了9.4%。其实不少企业需要更新设备,但都在等降息,预计降息后会有反弹。此外,降息会降低美元汇率,降低美国出口产品的相对价格,增加其出口竞争力。当然其他央行也会降息,比如欧洲央行已经降息,会对此有所抵消,但降息也会减少相对不利态势。降息也会抬升投票等资产价格,有利于企业融资和扩大经营,也有利于拥有股票的居民因财富增加而增加消费,即财富效应。
总而言之,利率水平重要,利率变动的方向更重要。降息25还是50个基点,实质性差别并不大。只要企业和家庭对降息有预期,相信还有更多降息,对改善抱有希望,可能就会使衰退更加遥远。
责任编辑:王许宁
张珮莲(记者 林如宣)09月20日,9月13日晚,女演员李纯在微博发文怒斥小区物业,称电梯长时间停电无人管理,自己的母亲被困电梯,打电话求助才有维修人员将其母亲救出。
张珮莲(记者 何光宗)09月20日,因为千万粉丝博主B太的一条视频,位于泰安市新泰市汶南大集上的一家面馆火了。从顾客多为老年人,到年轻人蜂拥而至,面馆老板刘荣学的故事也被越来越多人了解。从17岁开始,刘荣学已经经营了这家面馆整整40年,两元一碗面的价格也已维持了十几年。周围物价都在上涨,有人劝他涨价,这样能赚到更多的钱。可刘荣学心里自始至终算的都不是一本经济账,而是一份感情账。刘荣学站在面馆门口一碗面卖两块钱,十几年不涨价9月10日中午,两个年轻人把车停到了两元面馆前。刘荣学赶紧跑过去告诉二人,当天不是大集,面馆也不营业。两个年轻人从网上看到了B太的视频,发现面馆位置离自己并不远,过来尝尝鲜,没想到却扑了个空。车子还没来得及熄火,二人驾车扬长而去,空旷的大集上,扬起一阵尘土。“像这样的年轻人,上午也来了好几波。”刘荣学笑着说,自从8月30日面馆改造完成重新开业后,每到大集,店里大半都是年轻人,而且很多人特地从外地过来,这跟以往几乎全是本地老年人的场景大相径庭。之所以保持一碗面两元十几年不涨价,刘荣学也正是为了这些老年人。从17岁开始,刘荣学便跟随父母在汶南大集上卖面。他发现,这些年来赶集的多是当年的那些人,他们从青年赶到老年,如今有些人已经去世,有些人已不方便再出门。在现在的大集上,不仅年轻人少,老年人也在减少。尽管如此,不管是买东西的顾客还是卖东西的商贩,大集上还是老年人居多。为了占到一个好位置,很多老人凌晨三四点就来到大集,“更早的还有凌晨12点多就过来的。”而刘荣学一般凌晨5点来到面馆开始准备,凌晨5点半左右开始营业。一开门,就会涌进一批吃面的老人。其实这些老人的要求不高,不奢求美味,能填饱肚子就好。他们舍得花两元钱吃一碗面,可是如果这碗面涨到了三元钱,甚至更高,很多老人宁愿空着肚子。附近村民苏廷厚是面馆的常客,也是刘学荣的老友,他曾劝刘荣学在年集时涨涨价,“一碗面涨一块钱,一天说不定就能多赚几千块钱。”毕竟年集涨价是个普遍现象,就连看自行车的也涨价,大家也都能接受。但刘荣学的态度很坚决,一分钱也不会涨。坚持做善事多年9月8日,B太发布了一条视频,他花费十万元,前后加起来约半个月的时间,把刘荣学的面馆进行了大改造。为什么要改造这家面馆?B太说,因为这家面馆“太便宜了”。前来赶集吃面的多是老年人,但面馆环境简陋,夏天十分闷热,遇到雨天老人们还要踩在水坑上吃面,他想给老人们改善一下吃面的环境。改造前的面馆(视频截图)改造后的面馆(视频截图)当然,大集上的餐馆不止刘荣学一家,环境同样简陋,可坚持十几年不涨价的,只有刘荣学。B太说,他准备了一笔资金,准备帮助不忘初心,能传递公益的人。刘荣学正是他帮助的第一个人。熟悉刘荣学的人,都十分赞同B太的选择。苏廷厚把刘荣学称作“好人”,他说,“好人有好报,好人不吃亏”。在“不涨价”的这十几年里,刘荣学还做过很多在附近村民口中流传很广的善事。负责改造面馆的装修公司老板陈文豪,从还没有板凳高时,就在这家面馆吃过面。虽然成年后去了新泰市区生活,但刘荣学的善举他还是听闻了很多。除了B太视频里提到的出资4万元给村里建庙外,外村的事刘学荣也帮忙不少。前些年有个村道上出现大坑,行人来往十分危险,不少人因此受伤。刘荣学听说后,自己出钱把坑填平。“你知道那个村离我们这有多远吗?开车过去也得20多分钟,那是汶南镇最南边的一个山村。”陈文豪激动地说。刘荣学却说,在这之后就没人受伤了。更让他欣慰的是,第二年政府就出资重新修整了路。还是在这个村里,有位孤寡老人脚受伤了。刘荣学得知后,把人家送去了医院,他给对方交了手术费,并在出院时把对方送回家,之后还送去了一辆轮椅。“面对一个完全不认识的人,谁能做到这个地步?”陈文豪的语气里满是敬佩。所有捐赠都会花在顾客身上面馆改造后,每个走进来的老顾客,都会忍不住感叹一句“太舒服了”。其实起初刘荣学是不想接受B太的改造的。但现在看到顾客的反应,刘荣学庆幸自己做出了正确的选择。环境变好了,但价格不会变。不仅如此,刘荣学还保证,面条的品质也不会变。刘荣学说,自己没有经济压力,有集的时候卖面,没集的时候到劳务市场打零工。他一直在工作,一直有钱赚。两个儿子一个从政一个从商,一点也不用他操心。正如陈文豪所说,经营这家面馆,刘荣学算的从来都不是一笔经济账,而是一份感情账。除了改造面馆,B太还给刘荣学捐了一年的酱油。刘荣学说,这些酱油他保证会全部用在消费者身上,自己不会带回家一瓶,更不会拿它们送给亲友。当地政府也给这家两元面馆送来了捐赠。先是镇政府送来了一千元,刘荣学推脱不掉,于是准备了一千元的面,把它们免费送给顾客,“这些钱一定要全部花在消费者身上。”市政府又来捐赠了一万元。双方商定,这些钱要全部用在65岁以上的老人身上,请他们免费吃面。虽然面馆改造已经完成,但陈文豪仍关注着这里。从在别人口中听说到亲眼所见刘荣学的善举,陈文豪一下子明白一件事。其实两元面馆旁还有几家小店,条件都很简陋。在改造面馆的过程中,陈文豪曾担心,其他店主会不会眼红和嫉妒,他甚至还考虑过如何去做其他店主的工作。“没想到完全没有这种情况,是我多虑了。”陈文豪发现,大家都在发自内心的想让这家面馆变得更好,甚至还有人主动来帮忙改造,“是刘老板的人格魅力,让大家都折服了。”(大众新闻·齐鲁壹点 陈晨 岳致呈)
李纯饰司理理 图源:《庆余年》剧照
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