中银国际发布研究报告称，下调华晨中国（01114）评级至“持有”，调低2024至2025年净利润预测到35亿和33亿元，其中下修华晨宝马盈利到192亿和150亿元，以反映更低的销量预测和净利率假设，目标价调整至3.5港元。公司当前股价明显高于该行估计的在手净现金（每股约1.9港元），认为当前估值未完全反映华晨宝马盈利下行风险以及较难维持的高额分红。

　　报告中称，公司上半年净利润同比下跌60.7%，部分是受到股息预扣税14.7亿元的负面影响；而华晨宝马净利润上半年同比下跌27.1%至109亿元人民币（下同），逊于销量同比跌幅6.8%。但该行认为华晨宝马3.3万的单车盈利和9.8%的净利率仍处于高位。此外，该行认为宝马中国自7月以来销量受“保价控量”策略影响下滑显著，或促使其后续重新思考在中国市场的销售策略。

　　该行估计公司目前在手现金或缩减至80亿至90亿元。对于华晨宝马而言，在近三年持续大手笔分红（合计39亿欧元）之后，估计其在手现金已经降至25亿欧元左右；同时考虑到华晨宝马盈利能力的下行风险，以及2026年下一代NK平台车型投产之前需要维持的资本开支，该行认为华晨宝马后续较难延续此前的高额分红。

责任编辑：史丽君

“你就吓唬我吧！吓吧！”他双手抱胸，瞪着我说道。

“小洛，假如这一次你成功了，你可胰林总厉害多了。”何可笑道。

子寒的上司手一伸过来，拍着子寒的肩膀说道：“你这又何必呢？是吧。是不是被猎头公司挖了？”

我想了一下，说道：“不能让李靖这么肆意妄为了，我要让子寒帮我管亿万，还要再找一个人管理亿万。鑫恒那边，现在命运悬在一张纸上，万一有闪失，马上跌落万劫不复的深渊。万一鑫恒失败了，我在亿万，在郑经理，廖副面前，还有什么威信可言？我根本不能镇住这帮人了。”

文经理说道：“殷总，我以前在雷王经常这么干，虽然我们现在不能说他们两个在上班的时间去游玩，不过我敢肯定，是做私事去了。唯一的办法，就是跟踪……”中银国际：下调华晨中国评级至“持有” 目标价调整至3.5港元我点头说道：“那麻烦快一点。”