来源：券业行家 

　　国信+万和=国和证券？

　　官宣券业并购

　　在头部券商并购的猜测酝酿多时后，国信证券官宣“大招”：拟并购万和证券。

　　8月21日晚间，国信证券（002736.SZ）发布《关于筹划发行股份购买资产事项的停牌公告》。国信证券拟以发行A股股份方式购买深圳市资本运营集团有限公司（简称：深圳资本）所持的万和证券股份有限公司（简称：万和证券）53.0892%的股份。国信证券自8月22日开市起停牌，预计将在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。

　　同属深圳国资

　　公开信息显示，国信证券控股股东深圳市投资控股有限公司（简称：深投控），持股33.53%。第二大股东华润深国投信托有限公司（简称：华润信托），持股22.23%。深投控同时是华润信托持股49%的股东方。深圳市国资委为国信证券实控人。

　　万和证券控股股东深圳资本，同样由深圳市国资委全资控股。此外，万和证券第二大股东深圳市鲲鹏股权投资有限公司（简称：鲲鹏投资）由深圳国资委间接控股，第三大股东深业集团有限公司（简称：深业集团）为深圳国资委全资控股。

　　两家券商实控人均是深圳国资，并购事项的阻力相对较小，显然有利于推进整合。

　　行家好奇的是，两家券商的江湖地位如何，合并之后有怎样的体量呢？

　　合并前后地位

　　无论从哪个角度来说，国信证券都稳居行业头部。而万和证券则是“腰部”券商。

　　以上市券商2023年报统计，国信证券营业收入为173.17亿元，排名行业第十；归母净利润64.27亿元，排名第八。截至2023年底，国信证券总资产为4，629.60亿元，净资产为1，104.60亿元。

　　据万和证券2023年报，万和证券总资产131.62亿元，排名行业第85位；净资产54.47亿元，排名行业第84位。当期营业收入4.99亿元，排名行业第100位；归母净利润0.59亿元，排名行业第99位。

　　简单相加，“国信+万和”的营业收入为178.16万元，归母净利润为64.86万元，在头部券商中的相对位次并没有变动。

　　多家同行点赞

　　对国信证券的出手，多家券商同行给予了肯定的评价，也对行业并购进行了思考。

　　东海证券认为，在前期严监严管的背景下，未来高质量发展的具体细则将成为资本市场长远发展的主要推动力，一流投资银行建设的有效性和方向性不改，建议把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。

　　开源证券研报指出，本次整合利于深圳国有经济布局优化和资源整合。2023年以来的行业并购趋势仍在加速阶段，内在竞争加剧、外在政策导向均助推行业并购提速。

　　民生证券对此点评：当前板块主线在于供给侧改革背景下的并购重组机会。各大券商有望通过并购实现优势互补，提升整体竞争力，实现“做大做强”，在政策和券商内部发展需求双重驱动下，头部券商通过兼并重组、组织创新等实现建设一流投资银行和投资机构趋势有望加速。

　　中期业绩放榜

　　尚在停牌中，国信证券交出了2024年中期成绩单。营业收入77.57亿元，同比下降5.49%；归母净利润31.39亿元，同比下降12.56%。

　　在下半年展望章节，国信证券有如下表述——

　　公司作为大型上市券商，将深入学习贯彻落实党的二十届三中全会精神，一体贯彻落实中央金融工作会议、新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系相关部署，强化功能性定位，深化业务协同，着力提升以客户为中心的综合金融服务能力；做好五篇大文章，加强区域和行业布局，全力服务实体经济和资本市场高质量发展，助力新质生产力发展壮大和居民财富保值增值；坚持稳中求进总基调，夯实稳健发展基础，激活改革开放创新三大动力，不创开创高质量发展新局面；抢抓经济回升向好发展机遇，把握市场结构性机会，全力以赴完成各项年度经营管理任务，努力以扎实的经营业绩回报投资者。

　　由此可见，国信证券并购万和证券的推进，或将是接下来的重要战略步骤。现有的101，656家股东，有望得到更为丰厚的回报。

责任编辑：杨红 卜

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